商络电子(300975)2025年中报深度解读：净利润近3年整体呈现上升趋势
南京商络电子股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“沙宏志”。公司主营业务为面向网络通信、消费电子、汽车电子、工业控制等应用领域的电子产品制造商，为其提供电子元器件产品。
2025年半年度，公司实现营收39.37亿元，同比大幅增长36.66%。扣非净利润8,327.97万元，同比大幅增长171.51%。商络电子2025年半年度净利润8,061.27万元，业绩同比大幅增长143.52%。本期经营活动产生的现金流净额为-6.74亿元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
主营业务构成
公司的营收主要由以下三块构成，分别为汽车及工业行业、消费电子行业、网络通信行业。主要产品包括主动及其他电子元器件和被动电子元器件两项，其中主动及其他电子元器件占比59.72%，被动电子元器件占比40.27%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 汽车及工业行业 | 14.68亿元 | 37.28% | 14.52% |
| 消费电子行业 | 12.59亿元 | 31.99% | 11.40% |
| 网络通信行业 | 6.68亿元 | 16.98% | 17.35% |
| 综合行业 | 5.41亿元 | 13.74% | 6.76% |
| 其他业务 | 47.17万元 | 0.01% | 99.68% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 主动及其他电子元器件 | 23.51亿元 | 59.72% | 11.47% |
| 被动电子元器件 | 15.85亿元 | 40.27% | 15.11% |
| 其他业务 | 47.17万元 | 0.01% | - |
净利润近3年整体呈现上升趋势
1、营业总收入同比增加36.66%，净利润同比增加143.52%
2025年半年度，商络电子营业总收入为39.37亿元，去年同期为28.81亿元，同比大幅增长36.66%，净利润为8,061.27万元，去年同期为3,310.33万元，同比大幅增长143.52%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然资产减值损失本期损失9,260.52万元，去年同期损失6,257.68万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为2.31亿元，去年同期为1.22亿元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长89.86%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 39.37亿元 | 28.81亿元 | 36.66% |
| 营业成本 | 34.27亿元 | 25.22亿元 | 35.90% |
| 销售费用 | 1.92亿元 | 1.59亿元 | 20.98% |
| 管理费用 | 4,362.46万元 | 4,362.87万元 | -0.01% |
| 财务费用 | 2,647.44万元 | 2,014.75万元 | 31.40% |
| 研发费用 | 1,029.93万元 | 821.64万元 | 25.35% |
| 所得税费用 | 2,549.11万元 | 1,337.79万元 | 90.55% |
2025年半年度主营业务利润为2.31亿元，去年同期为1.22亿元，同比大幅增长89.86%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为39.37亿元，同比大幅增长36.66%；（2）毛利率本期为12.94%，同比小幅增长了0.48%。
3、非主营业务利润亏损增大
商络电子2025年半年度非主营业务利润为-1.25亿元，去年同期为-7,501.60万元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 2.31亿元 | 286.15% | 1.22亿元 | 89.86% |
| 资产减值损失 | -9,260.52万元 | -114.88% | -6,257.68万元 | -47.99% |
| 信用减值损失 | -3,046.36万元 | -37.79% | -1,546.55万元 | -96.98% |
| 其他 | -116.40万元 | -1.44% | 365.69万元 | -131.83% |
| 净利润 | 8,061.27万元 | 100.00% | 3,310.33万元 | 143.52% |
行业分析
1、行业发展趋势
商络电子属于电子元器件分销行业，主要从事被动元器件、芯片等电子元器件的供应链服务。 电子元器件分销行业近三年受5G、物联网及新能源汽车需求驱动，市场规模稳步增长，2024年全球市场规模已突破5000亿美元。未来三年，低空经济、AI硬件及智能汽车领域将推动行业年均增速超8%，预计2027年市场空间达6200亿美元，其中高端芯片及传感器分销占比提升至35%以上。
2、市场地位及占有率
商络电子在国内电子元器件分销领域位列第二梯队，2024年市场占有率约2.3%，重点布局汽车电子及工业控制领域，代理品牌包括TDK、三星电机等，2025年低空经济相关元器件供货规模预计突破8亿元。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 商络电子（300975） | 主营电子元器件分销，覆盖消费电子、汽车电子等领域 | 2025年低空经济相关元器件供货规模预计超8亿元 |
| 深圳华强（000062） | 国内头部电子元器件分销商，代理国际头部品牌 | 2024年汽车电子领域营收占比达28% |
| 力源信息（300184） | 聚焦芯片及模组分销，布局物联网及工业互联网 | 2024年自研芯片分销营收同比增长19% |
| 英唐智控（300131） | 提供电子元器件分销及解决方案，深耕智能家居 | 2024年智能家居领域市占率提升至4.6% |
| 润欣科技（300493） | 专注于通信及汽车芯片分销，合作高通、恩智浦 | 2024年车规级芯片供货规模超5亿元 |
4、经营评分排名
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