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青达环保(688501)2025年中报深度解读：净利润近6年整体呈现上升趋势
青岛达能环保设备股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“王勇”。公司的主营业务为节能降耗、环保减排设备的设计、制造和销售，为电力、热力、化工、冶金、垃圾处理等领域的客户提供炉渣节能环保处理系统、烟气节能环保处理系统和清洁能源消纳系统解决方案。
2025年半年度，公司实现营收11.86亿元，同比大幅增长130.76%。扣非净利润1.06亿元，同比大幅增长3.78倍。青达环保2025年半年度净利润1.15亿元，业绩同比大幅增长3.95倍。
PART 1
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主营业务构成
公司主要产品包括光伏项目、干式除渣系统、低温烟气余热深度回收系统三项，光伏项目占比41.34%，干式除渣系统占比20.52%，低温烟气余热深度回收系统占比17.26%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 光伏项目 | 4.90亿元 | 41.34% | 19.80% |
| 干式除渣系统 | 2.43亿元 | 20.52% | 29.45% |
| 低温烟气余热深度回收系统 | 2.05亿元 | 17.26% | 25.64% |
| 全负荷脱硝工程 | 1.26亿元 | 10.62% | 29.77% |
| 湿式除渣系统 | 9,625.80万元 | 8.12% | 36.96% |
| 其他业务 | 2,534.28万元 | 2.14% | - |
PART 2
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净利润近6年整体呈现上升趋势
1、营业总收入同比增加130.76%，净利润同比增加3.95倍
2025年半年度，青达环保营业总收入为11.86亿元，去年同期为5.14亿元，同比大幅增长130.76%，净利润为1.15亿元，去年同期为2,324.46万元，同比大幅增长3.95倍。
净利润同比大幅增长的原因是主营业务利润本期为1.37亿元，去年同期为2,295.56万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长4.98倍
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 11.86亿元 | 5.14亿元 | 130.76% |
| 营业成本 | 8.84亿元 | 3.55亿元 | 149.18% |
| 销售费用 | 3,716.73万元 | 3,431.95万元 | 8.30% |
| 管理费用 | 7,474.40万元 | 6,322.40万元 | 18.22% |
| 财务费用 | 892.07万元 | 948.43万元 | -5.94% |
| 研发费用 | 3,947.90万元 | 2,379.15万元 | 65.94% |
| 所得税费用 | 1,967.78万元 | 677.32万元 | 190.52% |
2025年半年度主营业务利润为1.37亿元，去年同期为2,295.56万元，同比大幅增长4.98倍。
虽然毛利率本期为25.47%，同比下降了5.51%，不过营业总收入本期为11.86亿元，同比大幅增长130.76%，推动主营业务利润同比大幅增长。
PART 3
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行业分析
1、行业发展趋势
青达环保属于火力发电节能环保设备制造行业，聚焦于清洁燃烧、烟气治理及灰渣处理设备研发生产。 近三年，在“双碳”政策驱动下，火电行业清洁高效改造需求加速释放，2023年煤电节能改造市场规模突破800亿元，2025年预计超千亿。行业呈现三大趋势：存量机组灵活性改造推动设备迭代，超低排放技术向非电领域延伸，海外新兴市场燃煤电站环保设备需求激增。
2、市场地位及占有率
青达环保在国内火电环保设备细分领域位居前三，2024年新增订单16.5亿元，市占率约8%-10%，尤其在干式除渣系统领域技术领先，占据存量改造市场15%份额。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 青达环保（688501） | 火电节能环保设备制造商，核心产品包括炉渣节能处理系统、烟气余热回收装置 | 2024年新增订单16.5亿元，煤电改造领域市占率超8% |
| 龙净环保（600388） | 大气污染治理龙头企业，业务覆盖除尘、脱硫脱硝及运维服务 | 2024年除尘设备市占率维持12%，火电行业营收占比45% |
| 菲达环保（600526） | 静电除尘器国家标准制定者，产品涵盖除尘、脱硫及固废处理设备 | 2024年电除尘业务营收占比38%，千万级项目中标率行业领先 |
| 雪浪环境（300385） | 垃圾焚烧烟气治理专家，同步拓展火电行业烟气净化业务 | 2024年火电烟气处理设备订单突破3.8亿元，同比增25% |
| 清新环境（002573） | 综合环境服务商，控股股东为四川发展，重点布局火电超低排放改造 | 2024年获得国能集团2.3亿元改造订单，四川区域市占率22% |
4、经营评分排名
青达环保在2025年中报经营评分排名为第1221名，在废气处理行业中排名为1名。
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