高测股份(688556)2025年中报深度解读：净利润近3年整体呈现下降趋势
青岛高测科技股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“张顼”。公司主要从事高硬脆材料切割设备和切割耗材的研发、生产和销售。主要产品为高硬脆材料切割设备、高硬脆材料切割耗材、轮胎检测设备及耗材等三类。
2025年半年度，公司实现营收14.51亿元，同比大幅下降45.16%。扣非净利润-1.22亿元，由盈转亏。高测股份2025年半年度净利润-8,855.17万元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为-3.30亿元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
主营业务构成
公司主要产品包括硅片及切割加工服务、光伏切割耗材、其他高硬脆材料切割设备及耗材三项，硅片及切割加工服务占比48.98%，光伏切割耗材占比23.42%，其他高硬脆材料切割设备及耗材占比9.14%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 硅片及切割加工服务 | 7.11亿元 | 48.98% | -6.63% |
| 光伏切割耗材 | 3.40亿元 | 23.42% | 1.55% |
| 其他高硬脆材料切割设备及耗材 | 1.33亿元 | 9.14% | 48.89% |
| 其他废料收入 | 1.29亿元 | 8.91% | 97.76% |
| 光伏切割设备 | 1.08亿元 | 7.45% | 7.00% |
| 其他业务 | 3,055.40万元 | 2.1% | - |
净利润近3年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比下降45.16%，净利润由盈转亏
2025年半年度，高测股份营业总收入为14.51亿元，去年同期为26.46亿元，同比大幅下降45.16%，净利润为-8,855.17万元，去年同期为2.73亿元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是（1）主营业务利润本期为-1.43亿元，去年同期为2.48亿元，由盈转亏；（2）其他收益本期为3,958.65万元，去年同期为1.15亿元，同比大幅下降。
值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最低值。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 14.51亿元 | 26.46亿元 | -45.16% |
| 营业成本 | 12.81亿元 | 19.53亿元 | -34.43% |
| 销售费用 | 3,628.27万元 | 5,179.43万元 | -29.95% |
| 管理费用 | 1.41亿元 | 2.15亿元 | -34.47% |
| 财务费用 | 4,077.50万元 | 1,721.70万元 | 136.83% |
| 研发费用 | 8,942.15万元 | 1.45亿元 | -38.18% |
| 所得税费用 | -2,030.07万元 | 4,315.31万元 | -147.04% |
2025年半年度主营业务利润为-1.43亿元，去年同期为2.48亿元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为14.51亿元，同比大幅下降45.16%；（2）毛利率本期为11.75%，同比大幅下降了14.44%。
3、非主营业务利润同比大幅下降
高测股份2025年半年度非主营业务利润为3,437.83万元，去年同期为6,736.12万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1.43亿元 | 161.75% | 2.48亿元 | -157.64% |
| 投资收益 | 1,099.85万元 | -12.42% | 776.81万元 | 41.59% |
| 资产减值损失 | -1,713.11万元 | 19.35% | -1,649.67万元 | -3.85% |
| 其他收益 | 3,958.65万元 | -44.70% | 1.15亿元 | -65.70% |
| 其他 | 332.50万元 | -3.76% | -2,266.67万元 | 114.67% |
| 净利润 | -8,855.17万元 | 100.00% | 2.73亿元 | -132.47% |
行业分析
1、行业发展趋势
高测股份属于光伏行业，专注于光伏切割设备及耗材的研发、生产和销售。 光伏行业近三年在碳中和政策驱动下快速发展，2023年全球新增装机量约350GW，中国占比超50%。未来行业将向高效N型电池、钙钛矿叠层技术迭代，辅以光伏制氢、建筑一体化等应用场景扩展，预计2025年全球装机量有望突破500GW，2023-2025年复合增长率约15%，市场空间达万亿级。
2、市场地位及占有率
高测股份在光伏切割设备领域市占率超50%，稳居全球第一；金刚线出货量全球前三，2024年市占率约25%。公司凭借自主研发的“五轴联动技术”及“金刚线细线化”工艺，深度绑定隆基、中环等头部企业，技术壁垒和客户黏性显著。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 高测股份（688556） | 光伏切割设备及金刚线核心供应商 | 2024年切割设备市占率超50%，金刚线出货量全球前三 |
| 晶盛机电（300316） | 光伏单晶炉及半导体设备制造商 | 2024年单晶炉市占率超80%，碳化硅设备营收占比突破20% |
| 迈为股份（300751） | HJT电池设备龙头，布局泛半导体领域 | 2024年HJT整线设备市占率70%，研发投入占比超15% |
| 捷佳伟创（300724） | PERC电池设备主导者，TOPCon技术领先 | 2024年TOPCon设备订单占比超60%，PERC设备市占率约50% |
| 金博股份（688598） | 碳基复合材料供应商，覆盖光伏热场 | 2024年碳基复材市占率超40%，第三代热场渗透率达35% |
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