海泰科(301022)2025年中报深度解读：净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负
青岛海泰科模塑科技股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“孙文强”。公司主营业务是注塑模具及塑料零部件的研发、设计、制造和销售。公司主要产品为注塑模具及塑料零部件。
2025年半年度，公司实现营收3.86亿元，同比增长24.86%。扣非净利润3,383.44万元，同比大幅增长14.51倍。海泰科2025年半年度净利润3,638.00万元，业绩同比大幅增长3.83倍。本期经营活动产生的现金流净额为-2,372.38万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
主营业务构成
公司主要从事传统燃油车、新能源汽车、其他，其中塑模具为第一大收入来源，占比84.05%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 传统燃油车 | 2.92亿元 | 75.72% | 18.50% |
| 新能源汽车 | 7,582.68万元 | 19.65% | 9.27% |
| 其他 | 1,337.99万元 | 3.47% | -14.25% |
| 其他业务 | 448.24万元 | 1.16% | 63.02% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 塑模具 | 3.24亿元 | 84.05% | 17.28% |
| 塑料零部件 | 4,463.60万元 | 11.57% | 11.71% |
| 改性塑料 | 1,242.98万元 | 3.22% | -16.70% |
| 其他业务 | 448.24万元 | 1.16% | 63.02% |
净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负
1、营业总收入同比增加24.86%，净利润同比大幅增加3.83倍
2025年半年度，海泰科营业总收入为3.86亿元，去年同期为3.09亿元，同比增长24.86%，净利润为3,638.00万元，去年同期为752.45万元，同比大幅增长3.83倍。
净利润同比大幅增长的原因是主营业务利润本期为3,907.31万元，去年同期为662.03万元，同比大幅增长。
值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最高值。
2、主营业务利润同比大幅增长4.90倍
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.86亿元 | 3.09亿元 | 24.86% |
| 营业成本 | 3.24亿元 | 2.44亿元 | 32.61% |
| 销售费用 | 1,090.21万元 | 948.24万元 | 14.97% |
| 管理费用 | 1,257.95万元 | 1,174.76万元 | 7.08% |
| 财务费用 | -1,743.49万元 | 2,100.02万元 | -183.02% |
| 研发费用 | 1,450.01万元 | 1,352.56万元 | 7.21% |
| 所得税费用 | 209.82万元 | -240.93万元 | 187.09% |
2025年半年度主营业务利润为3,907.31万元，去年同期为662.03万元，同比大幅增长4.90倍。
虽然毛利率本期为16.07%，同比下降了4.90%，不过（1）营业总收入本期为3.86亿元，同比增长24.86%；（2）财务费用本期为-1,743.49万元，同比大幅下降183.02%，推动主营业务利润同比大幅增长。
行业分析
1、行业发展趋势
海泰科属于汽车零部件行业，专注于汽车内外饰注塑模具及塑料零部件的研发、设计与制造。 汽车零部件行业近三年受新能源汽车爆发式增长驱动，轻量化、智能化需求显著提升，全球市场规模预计2025年突破1.5万亿美元。未来趋势聚焦新能源车配套升级、新材料应用（如碳纤维）及全球化供应链整合，国内企业凭借成本与技术优势加速海外市场渗透，行业年复合增长率有望保持8%-10%。
2、市场地位及占有率
海泰科在国内汽车注塑模具领域处于中游梯队，核心客户覆盖奔驰、宝马、大众及新势力车企，2024年一季度营收同比增长34.51%，但市占率约2%-3%，低于头部企业。其技术优势体现在微发泡、多色注塑等工艺，但规模效应尚未完全释放。
3、主要竞争对手
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