威龙股份(603779)2025年中报深度解读：净利润由盈转亏但现金流净额同比小幅增长，政府补助对净利润有较大贡献
威龙葡萄酒股份有限公司于2016年上市，实际控制人为“闫鹏飞”。公司的主营业务是酿酒葡萄种植、葡萄酒生产及销售。公司主要产品有有机葡萄酒、传统葡萄酒、 葡萄蒸馏酒、白兰地等系列产品。
2025年半年度，公司实现营收1.87亿元，同比下降15.27%。扣非净利润-265.96万元，由盈转亏。威龙股份2025年半年度净利润-240.18万元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为-569.36万元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
主营业务构成
公司主要产品包括有机及生态葡萄酒和传统葡萄酒干型酒两项，其中有机及生态葡萄酒占比59.58%，传统葡萄酒干型酒占比28.34%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 有机及生态葡萄酒 | 1.11亿元 | 59.58% | 59.08% |
| 传统葡萄酒干型酒 | 5,300.23万元 | 28.34% | 49.41% |
| 其他业务 | 1,766.17万元 | 9.44% | 10.96% |
| 其他酒 | 493.96万元 | 2.64% | 46.23% |
净利润由盈转亏但现金流净额同比小幅增长
1、营业总收入同比降低15.27%，净利润由盈转亏
2025年半年度，威龙股份营业总收入为1.87亿元，去年同期为2.21亿元，同比下降15.27%，净利润为-240.18万元，去年同期为944.90万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是：
虽然所得税费用本期支出81.73万元，去年同期支出427.38万元，同比大幅下降；
但是（1）主营业务利润本期为680.22万元，去年同期为1,503.37万元，同比大幅下降；（2）资产减值损失本期损失849.20万元，去年同期损失140.75万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅下降54.75%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.87亿元 | 2.21亿元 | -15.27% |
| 营业成本 | 9,080.33万元 | 1.04亿元 | -12.72% |
| 销售费用 | 4,702.55万元 | 5,210.92万元 | -9.76% |
| 管理费用 | 2,013.37万元 | 1,979.37万元 | 1.72% |
| 财务费用 | 669.97万元 | 877.42万元 | -23.64% |
| 研发费用 | 110.48万元 | 98.27万元 | 12.42% |
| 所得税费用 | 81.73万元 | 427.38万元 | -80.88% |
2025年半年度主营业务利润为680.22万元，去年同期为1,503.37万元，同比大幅下降54.75%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为1.87亿元，同比下降15.27%；（2）毛利率本期为51.45%，同比有所下降了1.42%。
3、非主营业务利润亏损增大
威龙股份2025年半年度非主营业务利润为-838.67万元，去年同期为-131.09万元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 680.22万元 | -283.22% | 1,503.37万元 | -54.75% |
| 资产减值损失 | -849.20万元 | 353.57% | -140.75万元 | -503.35% |
| 其他收益 | 45.34万元 | -18.88% | 74.73万元 | -39.33% |
| 信用减值损失 | -33.52万元 | 13.96% | -24.19万元 | -38.53% |
| 其他 | 6.95万元 | -2.89% | 82.89万元 | -91.62% |
| 净利润 | -240.18万元 | 100.00% | 944.90万元 | -125.42% |
政府补助对净利润有较大贡献，占净利润的-18.88%
(1)本期政府补助对利润的贡献为45.34万元，占归母净利润-240.18万元的-18.88%，其中非经常性损益的政府补助金额为29.98万元。
(2)本期共收到政府补助45.34万元，主要分布如下表所示：
本期收到的政府补助分配情况
| 补助项目 | 补助金额 |
|---|---|
| 本期政府补助计入当期利润（注1） | 45.34万元 |
| 小计 | 45.34万元 |
政府补助主要构成如下表所示：
注1.政府补助主要构成
| 补助项目 | 补助金额 |
|---|---|
| 增值税退税 | 20.89万元 |
| 杭州市上城区小营街道补助资金 | 10.00万元 |
| 上海市普陀区政府扶持资金 | 9.00万元 |
(3)本期政府补助余额还剩下104.18万元，作为递延收益计作后期的利润主要构成如下表所示：
递延收益的主要构成
| 项目名称 | 金额 |
|---|---|
| 甘肃威龙4万t/a有机葡萄生产项目补助 | 80.44万元 |
| 烟台市2009年农业综合开发产业化财政补贴 | 23.74万元 |
公司回报股东能力明显不足
公司从2016年上市以来，累计分红仅6,229.54万元，但从市场上融资5.63亿元。
分红情况表
| 序号 | 分红时间 | 分红总额 | 股息支付率 | 税前分红率 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 2025-05 | 298.87万元 | 0.12% | 30% |
| 2 | 2019-04 | 2,062.05万元 | 0.67% | 40.91% |
| 3 | 2018-04 | 2,066.82万元 | 0.5% | 29.03% |
| 4 | 2017-04 | 1,801.80万元 | 0.39% | 27.27% |
| 累计分红金额 | 6,229.54万元 |
融资情况表
| 序号 | 融资类型 | 募资时间 | 实际募资金额 |
|---|---|---|---|
| 1 | 增发 | 2017 | 5.63亿元 |
| 累计融资金额 | 5.63亿元 |
行业分析
1、行业发展趋势
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