2025年半年度，公司实现营收40.66亿元，同比小幅下降10.64%。扣非净利润2.90亿元，同比基本持平。天富能源2025年半年度净利润3.03亿元，业绩同比小幅下降3.33%。

公司主要产品包括天然气销售和工程施工两项，其中天然气销售占比11.96%，工程施工占比7.46%。

本期净利润为3.03亿元，去年同期3.14亿元，同比小幅下降3.33%。

净利润同比小幅下降的原因是：

虽然主营业务利润本期为4.11亿元，去年同期为3.81亿元，同比小幅增长；

但是（1）所得税费用本期支出4,304.50万元，去年同期支出295.41万元，同比大幅增长；（2）投资收益本期为-1,191.10万元，去年同期为162.70万元，由盈转亏。

2025年半年度主营业务利润为4.11亿元，去年同期为3.81亿元，同比小幅增长7.81%。

虽然营业总收入本期为40.66亿元，同比小幅下降10.64%，不过毛利率本期为22.83%，同比增长了4.39%，推动主营业务利润同比小幅增长。

2025年半年度，天富能源净现金流为-4.57亿元，去年同期为-26.06万元，较去年同期大幅下降1751.69倍。

净现金流同比大幅下降的原因是：

虽然（1）购买商品、接受劳务支付的现金本期为19.65亿元，同比下降21.07%；（2）购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为7.05亿元，同比大幅下降41.90%。

但是（1）销售商品、提供劳务收到的现金本期为29.50亿元，同比下降18.07%；（2）取得借款收到的现金本期为30.24亿元，同比小幅下降14.24%。

虽本期应收账款已进行大额计提，但企业应收账款坏账风险仍较大。原因是应收账款周转率仍在下降，账龄质量也仍然较差。

2025半年度，企业应收账款合计25.41亿元，占总资产的8.42%，相较于去年同期的24.47亿元基本不变。

2025年半年度，企业信用减值损失9,159.12万元，其中主要是应收账款坏账损失1.01亿元。

本期，企业应收账款周转率为1.79。在2020年半年度到2025年半年度，企业应收账款周转率连续5年下降，平均回款时间从39天增加到了100天，回款周期增长，应收账款的回款风险越来越大。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有43.87%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2022半年度至2025半年度从74.65%小幅下降到43.87%。三年以上应收账款占比，在2024半年度至2025半年度从5.99%大幅上涨到18.05%。一年以内的应收账款占总应收账款比重有明显下降。

2025年半年度，企业资产负债率为71.04%，去年同期为67.95%，同比小幅增长了3.09%。

资产负债率同比小幅增长主要是有息负债的大幅增长。

天富能源负债增加主要原因是投资活动产生的现金流净额本期流出了8.54亿元，现金周转压力较大。主要是由于购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为7.05亿元，取得子公司及其他营业单位支付的现金本期为1.46亿元。

本期有息负债为150.60亿元，去年同期为109.27亿元，同比大幅增长37.82%，主要是长期借款同比大幅增长95.15%。

值得注意的是，在有息负债上升的情况下，有息负债的利率从2022年到2025年呈现下降趋势。

经营活动现金流净额/短期债务为0.19，去年同期为0.11，经营活动现金流净额/短期债务连续两期都很低。表明企业短期偿债压力较大。

2025半年度，天富能源在建工程余额合计40.15亿元。主要在建的重要工程是石玛兵地融合光伏发电项目-兵融、玛纳斯县光伏发电项目-兵融等。