中油资本(000617)2025年中报深度解读：净利润近3年整体呈现下降趋势
中国石油集团资本股份有限公司于1996年上市。公司的主营业务是银行业务、财务公司业务、金融租赁业务、信托业务、保险业务、保险经纪业务、证券业务、信用增进业务、股权投资业务与智能化数字化业务。
2025年半年度，公司实现营收177.30亿元，同比小幅下降8.93%。扣非净利润24.67亿元，同比下降16.99%。中油资本2025年半年度净利润55.56亿元，业绩同比小幅下降12.49%。
主营业务构成
公司的核心业务有两块，一块是商业银行，一块是财务公司，其中利息收入为第一大收入来源，占比88.54%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 商业银行 | 83.40亿元 | 47.04% | 28.56% |
| 财务公司 | 68.32亿元 | 38.53% | 37.72% |
| 金融租赁 | 14.08亿元 | 7.94% | - |
| 其他业务 | 10.15亿元 | 5.72% | - |
| 信托业务 | 1.36亿元 | 0.76% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 利息收入 | 156.98亿元 | 88.54% | - |
| 已赚保费 | 7.94亿元 | 4.48% | - |
| 手续费及佣金收入 | 7.93亿元 | 4.47% | - |
| 其他业务 | 4.46亿元 | 2.51% | - |
净利润近3年整体呈现下降趋势
1、净利润同比小幅下降12.49%
本期净利润为55.56亿元，去年同期63.48亿元，同比小幅下降12.49%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然所得税费用本期支出10.24亿元，去年同期支出17.32亿元，同比大幅下降；
但是（1）信用减值损失本期损失14.21亿元，去年同期损失7.38亿元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为55.57亿元，去年同期为60.98亿元，同比小幅下降；（3）公允价值变动收益本期为2.08亿元，去年同期为5.28亿元，同比大幅下降。
值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最低值。
2、主营业务利润同比小幅下降8.87%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 177.30亿元 | 194.69亿元 | -8.93% |
| 营业成本 | 3.46亿元 | 3.37亿元 | 2.43% |
| 销售费用 | - | ||
| 管理费用 | 17.01亿元 | 15.09亿元 | 12.74% |
| 财务费用 | 6,387.07万元 | 2,999.21万元 | 112.96% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 10.24亿元 | 17.32亿元 | -40.91% |
2025年半年度主营业务利润为55.57亿元，去年同期为60.98亿元，同比小幅下降8.87%。
主营业务利润同比小幅下降主要是由于营业总收入本期为177.30亿元，同比小幅下降8.93%。
公司回报股东能力较为不足
公司上市30年来虽然坚持分红19年，但累计分红金额仅151.16亿元，而累计募资金额却有879.55亿元。
分红情况表
| 序号 | 分红时间 | 分红总额 | 股息支付率 | 税前分红率 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 2025-04 | 7.21亿元 | 0.77% | 15.41% |
| 2 | 2024-10 | 7.59亿元 | 0.9% | 17.65% |
| 3 | 2024-03 | 14.79亿元 | 2.19% | 30% |
| 4 | 2023-04 | 14.79亿元 | -- | 30% |
| 5 | 2022-04 | 16.69亿元 | 2.84% | 30% |
| 6 | 2021-04 | 23.64亿元 | 3.12% | 30.16% |
| 7 | 2020-04 | 23.39亿元 | 2.19% | 30.12% |
| 8 | 2019-04 | 21.76亿元 | 1.9% | 30.13% |
| 9 | 2018-04 | 20.59亿元 | 2.09% | 30% |
| 10 | 2011-03 | 805.11万元 | 0.2% | 46.67% |
| 11 | 2010-03 | 575.08万元 | 0.15% | 11.11% |
| 12 | 2009-03 | 599.04万元 | 0.14% | 5.68% |
| 13 | 2008-03 | 479.23万元 | 0.22% | 4.88% |
| 14 | 2007-03 | 479.23万元 | 0.07% | 3.77% |
| 15 | 2006-03 | 998.40万元 | 0.27% | 8.06% |
| 16 | 2005-03 | 832.00万元 | 0.36% | 6.85% |
| 17 | 2004-08 | 520.00万元 | 0.27% | 10.64% |
| 18 | 2004-03 | 1,040.00万元 | 0.65% | 21.74% |
| 19 | 2003-02 | 780.00万元 | 0.73% | 22.52% |
| 累计分红金额 | 151.16亿元 |
融资情况表
| 序号 | 融资类型 | 募资时间 | 实际募资金额 |
|---|---|---|---|
| 1 | 增发 | 2017 | 690.11亿元 |
| 2 | 增发 | 2017 | 189.44亿元 |
| 累计融资金额 | 879.55亿元 |
行业分析
1、行业发展趋势
中油资本属于多元金融行业，涵盖银行、财务、租赁及产融结合服务。 近三年多元金融行业在数字技术驱动下加速转型，疫情后经济复苏推升中小企业融资需求，云计算与AI技术优化服务效率，行业规模稳步扩张。未来绿色金融、产融协同及金融科技深化应用将成为核心增长点，预计市场空间持续扩容。
2、市场地位及占有率
中油资本依托中国石油集团产业链资源，拥有银行、财务公司、金融租赁等多牌照优势，提供全方位综合金融服务，在央企背景的多元金融企业中处于领先地位，但细分领域市占率未公开披露。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 中油资本（000617） | 中国石油集团旗下综合金融平台，覆盖银行、租赁及产融服务 | 2024年重点推进绿色金融项目，深度整合油气产业链资源 |
| 中粮资本（002423） | 中粮集团核心金融载体，专注农业供应链与消费金融 | 农业产业链金融服务规模稳居行业第一梯队 |
| 中航产融（600705） | 航空工业集团控股的产投融合平台，聚焦航空产业资本运作 | 航空产业投融资服务占据细分市场主导地位 |
| 五矿资本（600390） | 五矿集团金属矿产领域金融服务商，提供全链条金融解决方案 | 矿产资源融资规模行业领先，2024年持续强化矿业供应链金融布局 |
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