*ST威尔(002058)2025年中报深度解读：仪器仪表收入的大幅下降导致公司营收的下降，归母净利润依赖于非经常性损益
上海威尔泰工业自动化股份有限公司于2006年上市，实际控制人为“沈雯”。公司主营业务是自动化仪器仪表的研发、生产和销售及汽车检具制造。主要产品是压力变送器、电磁流量计、温度变送器、环保其他仪器仪表。
2025年半年度，公司实现营收5,093.21万元，同比下降26.71%。扣非净利润-452.76万元，较去年同期亏损有所减小。*ST威尔2025年半年度净利润1.78亿元，业绩扭亏为盈。
仪器仪表收入的大幅下降导致公司营收的下降
1、主营业务构成
公司的核心业务有两块，一块是汽车检具，一块是仪器仪表，主要产品包括汽车检具、压力变送器、电磁流量计三项，汽车检具占比59.12%，压力变送器占比19.85%，电磁流量计占比13.66%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 汽车检具 | 3,055.48万元 | 59.99% | 34.05% |
| 仪器仪表 | 2,037.73万元 | 40.01% | 20.47% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 汽车检具 | 3,011.24万元 | 59.12% | 33.08% |
| 压力变送器 | 1,011.08万元 | 19.85% | 14.32% |
| 电磁流量计 | 695.75万元 | 13.66% | 29.12% |
| 其他仪表 | 330.90万元 | 6.5% | 21.06% |
| 其他主营业务 | 44.24万元 | 0.87% | 100.00% |
2、仪器仪表收入的大幅下降导致公司营收的下降
2025年半年度公司营收5,093.21万元，与去年同期的6,949.16万元相比，下降了26.71%。
营收下降的主要原因是：
（1）仪器仪表本期营收2,037.73万元，去年同期为3,244.04万元，同比大幅下降了37.19%。
（2）汽车检具本期营收3,055.48万元，去年同期为3,705.12万元，同比下降了17.53%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2025中报营收 | 2024中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 汽车检具 | 3,055.48万元 | 3,705.12万元 | -17.53% |
| 仪器仪表 | 2,037.73万元 | 3,244.04万元 | -37.19% |
| 合计 | 5,093.21万元 | 6,949.16万元 | -26.71% |
3、仪器仪表毛利率的小幅下降导致公司毛利率的小幅下降
2025年半年度公司毛利率从去年同期的31.65%，同比小幅下降到了今年的28.62%，主要是因为仪器仪表本期毛利率20.47%，去年同期为23.98%，同比小幅下降14.64%。
4、汽车检具毛利率持续下降
产品毛利率方面，2022-2025年半年度汽车检具毛利率呈下降趋势，从2022年半年度的40.85%，下降到2025年半年度的34.05%，2025年半年度仪器仪表毛利率为20.47%，同比小幅下降14.64%。
投资收益推动净利润扭亏为盈
1、营业总收入同比降低26.71%，净利润扭亏为盈
2025年半年度，*ST威尔营业总收入为5,093.21万元，去年同期为6,949.16万元，同比下降26.71%，净利润为1.78亿元，去年同期为-591.57万元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是投资收益本期为2.21亿元，去年同期为0.00元。
值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最高值。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5,093.21万元 | 6,949.16万元 | -26.71% |
| 营业成本 | 3,635.75万元 | 4,749.53万元 | -23.45% |
| 销售费用 | 555.08万元 | 804.72万元 | -31.02% |
| 管理费用 | 1,072.49万元 | 1,262.05万元 | -15.02% |
| 财务费用 | -161.79万元 | 26.40万元 | -712.87% |
| 研发费用 | 474.15万元 | 488.67万元 | -2.97% |
| 所得税费用 | 3,899.40万元 | 24.63万元 | 15732.26% |
2025年半年度主营业务利润为-527.25万元，去年同期为-437.02万元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为5,093.21万元，同比下降26.71%；（2）毛利率本期为28.62%，同比小幅下降了3.03%。
3、非主营业务利润扭亏为盈
*ST威尔2025年半年度非主营业务利润为2.22亿元，去年同期为-129.92万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -527.25万元 | -2.97% | -437.02万元 | -20.65% |
| 投资收益 | 2.21亿元 | 124.59% | - | |
| 其他 | 63.87万元 | 0.36% | -152.59万元 | 141.86% |
| 净利润 | 1.78亿元 | 100.00% | -591.57万元 | 3101.46% |
4、净现金流同比大幅增长21.59倍
2025年半年度，*ST威尔净现金流为2.14亿元，去年同期为949.22万元，同比大幅增长21.59倍。
归母净利润依赖于非经常性损益
ST威尔2025半年度的归母净利润的收益依赖于非经常性损益，本期归母净利润为1.77亿元，非经常性损益为1.82亿元。
本期非经常性损益项目概览表：
2025半年度的非经常性损益
| 项目 | 金额 |
|---|---|
| 其他符合非经常性损益定义的损益项目 | 2.21亿元 |
| 其他 | -3,959.89万元 |
| 合计 | 1.82亿元 |
的对外股权投资收益，占净利润
在2025，ST威尔用于对外股权投资的资产已全部被处置，对外股权投资所产生的收益为2.21亿元，占净利润1.78亿元的124.24%。
处置对外股权投资产生的收益为2.21亿元。
从同期对比来看，企业的对外股权投资资产于2025年中全部处置而企业的对外股权投资收益为2.21亿元，相比去年同期大幅上升了2.21亿元。
存货周转率持续上升
2025年半年度，企业存货周转率为0.65，在2022年半年度到2025年半年度，存货周转率连续4年上升，平均回款时间从391天减少到了276天，企业存货周转能力提升，2025年半年度ST威尔存货余额合计5,974.98万元，占总资产的14.82%，同比去年的1.09亿元大幅下降45.09%。
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