新中港(605162)2025年中报深度解读：主营业务利润同比小幅下降导致净利润同比小幅下降
浙江新中港热电股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“谢百军”。公司从事热电联产业务，主要产品是热力和电力。其中热力产品主要面向工业用户供应所生产的蒸汽，供下游造纸、印染、医药、化工、食品等工业企业生产过程中加热、烘干、定型等工艺使用；电力产品出售给国家电网公司供应终端电力用户。
2025年半年度，公司实现营收3.64亿元，同比下降17.74%。扣非净利润5,709.15万元，同比小幅下降8.58%。新中港2025年半年度净利润6,150.56万元，业绩同比小幅下降4.12%。本期经营活动产生的现金流净额为2.05亿元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
主营业务构成
产品方面，热电联产为第一大收入来源，占比95.17%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 热电联产 | 3.47亿元 | 95.17% | 31.38% |
| 储能电力 | 1,722.11万元 | 4.73% | 34.82% |
| 其他业务 | 36.11万元 | 0.1% | 99.51% |
主营业务利润同比小幅下降导致净利润同比小幅下降
1、净利润同比小幅下降4.12%
本期净利润为6,150.56万元，去年同期6,414.60万元，同比小幅下降4.12%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然营业外利润本期为385.31万元，去年同期为74.26万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为7,414.56万元，去年同期为7,736.80万元，同比小幅下降；（2）信用减值损失本期收益20.79万元，去年同期收益209.52万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比小幅下降4.17%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.64亿元 | 4.43亿元 | -17.74% |
| 营业成本 | 2.49亿元 | 3.20亿元 | -22.00% |
| 销售费用 | 82.55万元 | 75.47万元 | 9.37% |
| 管理费用 | 1,838.94万元 | 1,920.67万元 | -4.26% |
| 财务费用 | 778.47万元 | 584.94万元 | 33.09% |
| 研发费用 | 1,173.15万元 | 1,836.20万元 | -36.11% |
| 所得税费用 | 1,946.43万元 | 1,851.16万元 | 5.15% |
2025年半年度主营业务利润为7,414.56万元，去年同期为7,736.80万元，同比小幅下降4.17%。
虽然毛利率本期为31.61%，同比小幅增长了3.74%，不过营业总收入本期为3.64亿元，同比下降17.74%，导致主营业务利润同比小幅下降。
行业分析
1、行业发展趋势
浙江新中港热电股份有限公司属于热电联产行业（行业代码：D4412），隶属于电力、热力生产与供应领域。 热电联产行业近三年受“双碳”政策驱动，年均复合增长率达6.8%。2024年政策明确将背压型热电联产列为鼓励类产业，行业加速向高效清洁转型，预计2025年市场规模突破2.3万亿元。当前煤电仍占主导，但可再生能源装机占比提升至35%，行业呈现“存量优化+增量替代”双轨发展，区域集中供热及工业蒸汽需求推动细分市场扩容。
2、市场地位及占有率
新中港在浙江省热电联产领域处于技术领先地位，系省内首家全厂通过超低排放验收的热电厂。其2024年热电联产业务营收占比超95%，区域工业蒸汽供应市场份额约8%，位列长三角地区前五，但全国市占率不足1%，属区域性龙头。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 新中港（605162） | 浙江省热电联产龙头，专注工业蒸汽与电力联供 | 2024年浙江省工业蒸汽供应市占率8%，碳排放强度较行业均值低12% |
| 富春环保（002479） | 固废处理与热电联产综合服务商 | 2024年热电业务营收占比67%，污泥处置规模居华东首位 |
| 宁波热电（600982） | 宁波区域集中供热核心企业 | 北仑区供热市场占有率超60%，2024年蒸汽销量同比增9% |
| 协鑫能科（002015） | 清洁能源综合服务商 | 2024年燃机热电联产装机容量3.8GW，长三角天然气分布式能源市场份额15% |
| 杭州热电（605011） | 杭州经济技术开发区供热运营商 | 2024年蒸汽供应量突破600万吨，钱塘新区市占率超75% |
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