罗曼股份(605289)2025年中报深度解读：信用减值损失由损失变为收益推动净利润同比大幅增长，坏账收回大幅提升利润
上海罗曼照明科技股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“孙建鸣”。公司的主营业务为景观照明整体规划和深化设计、景观照明工程的施工以及远程集控管理等景观照明其他服务。公司的主要产品为景观照明工程、景观照明设计。
2025年半年度，公司实现营收4.32亿元，同比大幅增长72.92%。扣非净利润1,325.22万元，同比大幅增长160.43%。罗曼股份2025年半年度净利润1,304.67万元，业绩同比大幅增长6.14倍。
主营业务构成
公司主要产品包括数字文娱板块、城市照明板块、数智能源板块三项，数字文娱板块占比39.31%，城市照明板块占比38.10%，数智能源板块占比22.33%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 数字文娱板块 | 1.70亿元 | 39.31% | 27.70% |
| 城市照明板块 | 1.65亿元 | 38.1% | 34.17% |
| 数智能源板块 | 9,655.22万元 | 22.33% | 4.47% |
| 其他业务 | 112.72万元 | 0.26% | 17.29% |
信用减值损失由损失变为收益推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比增加72.92%，净利润同比增加6.14倍
2025年半年度，罗曼股份营业总收入为4.32亿元，去年同期为2.50亿元，同比大幅增长72.92%，净利润为1,304.67万元，去年同期为182.82万元，同比大幅增长6.14倍。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然（1）主营业务利润本期为743.19万元，去年同期为1,240.93万元，同比大幅下降；（2）所得税费用本期支出774.18万元，去年同期支出311.28万元，同比大幅增长。
但是信用减值损失本期收益1,161.11万元，去年同期损失470.57万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅下降40.11%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.32亿元 | 2.50亿元 | 72.92% |
| 营业成本 | 3.24亿元 | 1.79亿元 | 80.90% |
| 销售费用 | 1,211.41万元 | 790.02万元 | 53.34% |
| 管理费用 | 6,980.16万元 | 3,720.90万元 | 87.59% |
| 财务费用 | 607.75万元 | 32.61万元 | 1763.66% |
| 研发费用 | 1,100.07万元 | 1,162.79万元 | -5.39% |
| 所得税费用 | 774.18万元 | 311.28万元 | 148.71% |
2025年半年度主营业务利润为743.19万元，去年同期为1,240.93万元，同比大幅下降40.11%。
虽然营业总收入本期为4.32亿元，同比大幅增长72.92%，不过毛利率本期为24.95%，同比小幅下降了3.31%，导致主营业务利润同比大幅下降。
3、非主营业务利润扭亏为盈
罗曼股份2025年半年度非主营业务利润为1,335.66万元，去年同期为-746.83万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 743.19万元 | 56.96% | 1,240.93万元 | -40.11% |
| 信用减值损失 | 1,161.11万元 | 89.00% | -470.57万元 | 346.74% |
| 其他 | 288.58万元 | 22.12% | -119.53万元 | 341.42% |
| 净利润 | 1,304.67万元 | 100.00% | 182.82万元 | 613.65% |
坏账收回大幅提升利润，应收账款周转率持续上升
2025半年度，企业应收账款合计6.05亿元，占总资产的26.08%，相较于去年同期的4.99亿元增长21.27%。
1、冲回利润1,442.33万元，严重影响利润
2025年半年度，企业信用减值冲回利润1,161.11万元，导致企业净利润从盈利143.57万元上升至盈利1,304.67万元，其中主要是应收账款坏账损失1,442.33万元。
净利润及信用减值损失表
| 项目 | 合计 |
|---|---|
| 净利润 | 1,304.67万元 |
| 信用减值损失（损失以“-”号填列） | 1,161.11万元 |
| 其中：应收账款坏账损失（损失以“-”号填列） | 1,442.33万元 |
坏账准备中计提的坏账准备共计-1,442.33万元，占整个坏账准备的100.00%。
坏账准备情况表
| 项目名称 | 计提 | 收回或者转回 | 合计 |
|---|---|---|---|
| 坏账准备 | -1,442.33万元 | - | -1,442.33万元 |
| 合计 | -1,442.33万元 | - | -1,442.33万元 |
其中。
按账龄计提
本期主要为账龄组合新增坏账准备-1,442.33万元。
按组合计提坏账准备
| 名称 | 期末余额 | 期初余额 | 计提坏账准备 |
|---|---|---|---|
| 低风险组合 | |||
| 账龄组合 | 8.79亿元 | 8.58亿元 | -1,442.33万元 |
| 合计 | 8.79亿元 | 8.58亿元 | -1,442.33万元 |
2、应收账款周转率连续4年上升
本期，企业应收账款周转率为0.74。在2021年半年度到2025年半年度，企业应收账款周转率连续4年上升，平均回款时间从1000天减少到了243天，回款周期减少，企业的运营能力提升。
（注：2021年中计提坏账448.78万元，2022年中计提坏账1857.70万元，2023年中计提坏账3280.27万元，2024年中计提坏账440.37万元，2025年中计提坏账1442.33万元。）
3、短期回收款占比低，一年以内账龄占比小幅增长
一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有40.42%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。
账龄结构
| 账龄 | 期末余额 | 占比 |
|---|---|---|
| 未逾期 | ||
| 一年以内 | 3.55亿元 | 40.42% |
| 一至三年 | 2.95亿元 | 33.52% |
| 三年以上 | 2.29亿元 | 26.06% |
从账龄趋势情况来看，一年以内应收账款占比，在2024半年度至2025半年度从30.74%大幅上涨到40.42%。
商誉原值资产相比去年同期大幅增加，商誉占有一定比重
在2025年半年度报告中，罗曼股份形成的商誉为1.62亿元，占净资产的12.51%。
商誉结构
| 商誉项 | 期末净值 | 备注 |
|---|---|---|
| PredaptiveODGroupLimited | 1.6亿元 | |
| 其他 | 187.33万元 | |
| 商誉总额 | 1.62亿元 |
商誉占有一定比重。其中，商誉的主要构成为PredaptiveODGroupLimited。
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