2025年半年度，公司实现营收14.09亿元，同比增长19.88%。扣非净利润-7,999.13万元，较去年同期亏损有所减小。西藏天路2025年半年度净利润-1.32亿元，业绩较去年同期亏损增大。

公司主要从事建材行业、建筑行业、其他行业，主要产品包括水泥销售、房建工程、公路工程三项，水泥销售占比53.20%，房建工程占比12.30%，公路工程占比9.80%。

2025年半年度公司营收14.09亿元，与去年同期的11.75亿元相比，增长了19.88%。

营收增长的主要原因是：

（1）公路工程本期营收1.38亿元，去年同期为1,422.10万元，同比大幅增长了近9倍。

（2）房建工程本期营收1.73亿元，去年同期为8,757.37万元，同比大幅增长了97.88%。

（3）沥青混凝土销售本期营收1.38亿元，去年同期为1.05亿元，同比大幅增长了31.84%。

2025年半年度公司毛利率从去年同期的10.48%，同比小幅增长到了今年的11.63%。

毛利率小幅增长的原因是：

（1）水泥销售本期毛利率12.5%，去年同期为11.68%，同比小幅增长7.02%。

（2）公路工程本期毛利率11.33%，去年同期为5.98%，同比大幅增长89.46%。

（3）监理检测本期毛利率11.23%，去年同期为-278.86%，同比大幅增长104.03%。

2025年半年度，西藏天路营业总收入为14.09亿元，去年同期为11.75亿元，同比增长19.88%，净利润为-1.32亿元，去年同期为-9,315.40万元，较去年同期亏损增大。

净利润亏损增大的原因是：

虽然主营业务利润本期为-1.06亿元，去年同期为-1.60亿元，亏损有所减小；

但是公允价值变动收益本期为-3,939.39万元，去年同期为4,673.91万元，由盈转亏。

2025年半年度主营业务利润为-1.06亿元，去年同期为-1.60亿元，较去年同期亏损有所减小。

主营业务利润亏损有所减小主要是由于（1）营业总收入本期为14.09亿元，同比增长19.88%；（2）毛利率本期为11.63%，同比小幅增长了1.15%。

西藏天路2025年半年度非主营业务利润为-2,693.10万元，去年同期为6,674.39万元，由盈转亏。

2025年半年度公司营收14.09亿元，同比增长19.88%，虽然营收在增长，但是财务费用、研发费用却在下降。

本期财务费用为4,694.70万元，同比下降24.65%。归因于利息支出本期为5,054.06万元，去年同期为7,071.54万元，同比下降了28.53%。

本期研发费用为1,967.24万元，同比下降19.03%。

研发费用下降的原因是：

虽然直接投入费用本期为1,244.13万元，去年同期为855.71万元，同比大幅增长了45.39%；

但是（1）人员人工费用本期为387.33万元，去年同期为646.27万元，同比大幅下降了40.07%；（2）其他相关费用本期为189.42万元，去年同期为660.87万元，同比大幅下降了71.34%；

2025年半年度，西藏天路净现金流为-3.37亿元，去年同期为8,147.67万元，由正转负。

净现金流由正转负的原因是：

虽然（1）购买商品、接受劳务支付的现金本期为9.98亿元，同比下降19.19%；（2）取得借款收到的现金本期为13.79亿元，同比小幅增长12.86%。

但是偿还债务支付的现金本期为17.95亿元，同比大幅增长62.44%。

西藏天路归母净利润连续两年为负。2025半年度的非经常性损益亏损了3,190.09万元，占归母净利润总亏损的28.51%。

近两年非经常性损益情况：

本期非经常性损益项目概览表：

在2025年半年度报告中，西藏天路用于金融投资的资产为12.24亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为-2,926.32万元。

2025半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于股票和交易性金融资产在持有期间的投资收益。

企业的金融投资资产持续小幅下滑，由2023年中的14.15亿元小幅下滑至2025年中的12.24亿元，变化率为-13.46%，而企业的金融投资收益相比去年同期减少了8,751.49万元，变化率为-150.24%。

(1)本期政府补助对利润的贡献为875.14万元，占归母净利润-1.12亿元的-7.82%，其中非经常性损益的政府补助金额为833.47万元。

(2)本期共收到政府补助820.54万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下1,663.49万元，留存计入以后年度利润。

在2025半年度报告中，西藏天路用于对外股权投资的资产为7.14亿元，对外股权投资所产生的收益为46.67万元。

西藏高新建材集团有限公司业务性质为水泥生产及水泥制品销售。

从近几年可以明显的看出，西藏高新建材集团有限公司在权益法下确认的投资损益里持续增长，且投资收益率由2013年末的0%增长至4.78%。同比上期看起来，投资损益由亏转盈。

西昌乐和工程建设有限责任公司业务性质为公共设施管理业。

同比上期看起来，投资损益由亏转盈。