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小熊电器(002959)2025年中报深度解读:个护小家电收入的大幅增长推动公司营收的增长,主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长

小熊电器股份有限公司于2019年上市,实际控制人为“李一峰”。公司主营业务为创意小家电研发、设计、生产和销售。主要产品按应用方向分为厨房小家电、生活小家电及其他小家电。

2025年半年度,公司实现营收25.35亿元,同比增长18.94%。扣非净利润1.87亿元,同比大幅增长52.46%。小熊电器2025年半年度净利润2.18亿元,业绩同比大幅增长35.29%。

PART 1
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个护小家电收入的大幅增长推动公司营收的增长

1、主营业务构成

公司的主营业务为小家电行业,主要产品包括厨房小家电和个护小家电两项,其中厨房小家电占比66.02%,个护小家电占比12.77%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
小家电行业 25.35亿元 100.0% 37.19%
分产品 营业收入 占比 毛利率
厨房小家电 16.73亿元 66.02% 36.27%
个护小家电 3.24亿元 12.77% 33.43%
生活小家电 2.05亿元 8.09% 37.01%
母婴小家电 1.45亿元 5.73% 46.32%
其他小家电 1.36亿元 5.35% 41.21%
其他业务 5,176.93万元 2.04% -

2、个护小家电收入的大幅增长推动公司营收的增长

2025年半年度公司营收25.35亿元,与去年同期的21.31亿元相比,增长了18.94%。

营收增长的主要原因是:

(1)个护小家电本期营收3.24亿元,去年同期为6,271.28万元,同比大幅增长了近4倍。

(2)厨房小家电本期营收16.73亿元,去年同期为15.93亿元,同比小幅增长了5.02%。

近两年产品营收变化


名称 2025中报营收 2024中报营收 同比增减
厨房小家电 16.73亿元 - -
个护小家电 3.24亿元 - -
生活小家电 2.05亿元 2.36亿元 -13.18%
厨房小家电:电动类 - 3.35亿元 -
厨房小家电:锅煲类 - 5.06亿元 -
厨房小家电:壶类 - 3.71亿元 -
厨房小家电:西式电器 - 2.44亿元 -
其他业务 3.33亿元 4.40亿元 -
合计 25.35亿元 21.31亿元 18.94%

PART 2
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主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长

1、净利润同比大幅增长35.29%

本期净利润为2.18亿元,去年同期1.61亿元,同比大幅增长35.29%。

净利润同比大幅增长的原因是:

虽然所得税费用本期支出6,581.41万元,去年同期支出3,947.67万元,同比大幅增长;

但是主营业务利润本期为2.84亿元,去年同期为1.64亿元,同比大幅增长。

2、主营业务利润同比大幅增长72.36%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 25.35亿元 21.31亿元 18.94%
营业成本 15.92亿元 13.49亿元 18.03%
销售费用 4.30亿元 3.98亿元 8.19%
管理费用 1.12亿元 1.05亿元 6.34%
财务费用 -642.05万元 486.04万元 -232.10%
研发费用 1.06亿元 9,284.54万元 14.40%
所得税费用 6,581.41万元 3,947.67万元 66.72%

2025年半年度主营业务利润为2.84亿元,去年同期为1.64亿元,同比大幅增长72.36%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为25.35亿元,同比增长18.94%;(2)毛利率本期为37.19%,同比有所增长了0.49%。

PART 3
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金融投资回报率低

金融投资占总资产13.41%,投资主体为风险投资

在2025年半年度报告中,小熊电器用于金融投资的资产为7.43亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1,167.51万元。

2025半年度金融投资主要投资内容如表所示:

2025半年度金融投资资产表


项目 投资金额
现金管理产品投资 7.08亿元
其他 3,520.89万元
合计 7.43亿元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于交易性金融资产公允价值变动收益和处置交易性金融资产取得的投资收益。

2025半年度金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 处置交易性金融资产取得的投资收益 531.61万元
公允价值变动收益 交易性金融资产公允价值变动收益 635.9万元
合计 1,167.51万元

PART 4
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存货周转率下降

2025年半年度,企业存货周转率为3.09,在2023年半年度到2025年半年度小熊电器存货周转率从3.92下降到了3.09,存货周转天数从45天增加到了58天。2025年半年度小熊电器存货余额合计7.16亿元,占总资产的13.73%,同比去年的6.10亿元增长17.41%。

(注:2021年中计提存货减值2396.43万元,2022年中计提存货减值1736.24万元,2023年中计提存货减值757.48万元,2024年中计提存货减值1007.00万元,2025年中计提存货减值2370.75万元。)

PART 5
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行业分析

1、行业发展趋势

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