盛帮股份(301233)2025年中报深度解读：净利润同比小幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
成都盛帮密封件股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“赖喜隆”。公司主营业务是公司是一家专业从事橡胶高分子材料制品研发、生产和销售的高新技术企业，为汽车、电气、航空等领域客户提供高性能、定制化的密封绝缘产品。主要产品分为汽车类产品、电气类产品、航空类产品、核防护类产品、其他类产品。
2025年半年度，公司实现营收2.18亿元，同比小幅增长14.29%。扣非净利润4,076.73万元，同比小幅增长6.56%。盛帮股份2025年半年度净利润4,389.85万元，业绩同比小幅增长3.77%。
主营业务构成
公司主要产品包括汽车类和电气类两项，其中汽车类占比50.79%，电气类占比36.24%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 汽车类 | 1.11亿元 | 50.79% | 37.73% |
| 电气类 | 7,894.98万元 | 36.24% | 32.50% |
| 航空类 | 1,544.13万元 | 7.09% | 53.79% |
| 其他产品 | 988.05万元 | 4.53% | 28.71% |
| 其他业务 | 293.96万元 | 1.35% | 55.30% |
净利润同比小幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
1、净利润同比小幅增长3.77%
本期净利润为4,389.85万元，去年同期4,230.45万元，同比小幅增长3.77%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然其他收益本期为106.82万元，去年同期为251.92万元，同比大幅下降；
但是（1）主营业务利润本期为4,703.01万元，去年同期为4,504.39万元，同比小幅增长；（2）所得税费用本期支出589.20万元，去年同期支出743.66万元，同比下降；（3）信用减值损失本期收益43.91万元，去年同期损失36.22万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比小幅增长4.41%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.18亿元 | 1.91亿元 | 14.29% |
| 营业成本 | 1.38亿元 | 1.14亿元 | 20.54% |
| 销售费用 | 652.23万元 | 579.53万元 | 12.54% |
| 管理费用 | 1,069.63万元 | 992.14万元 | 7.81% |
| 财务费用 | -47.35万元 | -37.59万元 | -25.95% |
| 研发费用 | 1,361.38万元 | 1,406.24万元 | -3.19% |
| 所得税费用 | 589.20万元 | 743.66万元 | -20.77% |
2025年半年度主营业务利润为4,703.01万元，去年同期为4,504.39万元，同比小幅增长4.41%。
虽然毛利率本期为36.80%，同比小幅下降了3.28%，不过营业总收入本期为2.18亿元，同比小幅增长14.29%，推动主营业务利润同比小幅增长。
3、净现金流同比大幅下降7.76倍
2025年半年度，盛帮股份净现金流为-2.13亿元，去年同期为-2,435.92万元，较去年同期大幅下降7.76倍。
净现金流同比大幅下降的原因是：
虽然投资支付的现金本期为5.18亿元，同比下降21.76%；
但是收回投资收到的现金本期为3.30亿元，同比大幅下降53.19%。
行业分析
1、行业发展趋势
盛帮股份属于橡胶和塑料制品行业，专注于高分子材料制品研发与生产，产品覆盖汽车、电力、航空等领域。 橡胶和塑料制品行业近三年受新能源汽车、智能电网建设推动，市场规模年均增速达6.8%，2024年市场规模突破2.3万亿元。未来行业将向高端化、绿色化转型，环保材料和轻量化技术需求增长，预计2025年市场规模超2.5万亿元，特种橡胶及复合材料的细分领域增速有望达10%以上。
2、市场地位及占有率
盛帮股份在汽车密封件、电力绝缘材料等细分领域具备技术优势，市场占有率约2%-3%，属于区域龙头但整体行业排名中等，其航空密封件产品已通过AS9100认证，在国产替代中逐步提升竞争力。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 盛帮股份（301233） | 主营高分子材料制品，覆盖汽车、电力等领域 | 2025年汽车密封件供货规模突破3亿元 |
| 浙江仙通（603239） | 汽车密封条龙头企业，客户覆盖主流车企 | 2025年汽车密封条市占率约12% |
| 中鼎股份（000887） | 全球汽车非轮胎橡胶制品供应商 | 2025年海外营收占比超65% |
| 海达股份（300320） | 轨道交通及汽车橡胶密封件核心供应商 | 2025年轨道交通密封件市占率约18% |
| 震裕科技（300953） | 精密模具及锂电池结构件供应商 | 2025年动力电池结构件供货规模达8亿元 |
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