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雷迪克(300652)2025年中报深度解读:汽车零部件行业收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长,净利润近6年整体呈现上升趋势

杭州雷迪克节能科技股份有限公司于2017年上市,实际控制人为“沈仁荣”。公司是以研发、生产和销售汽车轴承为主营业务的高新技术企业,主要产品为汽车轴承,包括轮毂轴承、轮毂轴承单元、圆锥轴承、涨紧轮、离合器分离轴承和三球销万向节。

2025年半年度,公司实现营收4.96亿元,同比大幅增长54.04%。扣非净利润7,983.46万元,同比大幅增长53.45%。雷迪克2025年半年度净利润8,814.31万元,业绩同比大幅增长50.03%。本期经营活动产生的现金流净额为-4,372.09万元,营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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汽车零部件行业收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长

1、主营业务构成

公司的主营业务为汽车零部件行业,其中轴承类产品为第一大收入来源。

分行业 营业收入 占比 毛利率
汽车零部件行业 4.89亿元 98.58% 29.99%
其他业务 703.61万元 1.42% 64.21%
分产品 营业收入 占比 毛利率
轴承类产品 4.89亿元 98.58% 29.99%
其他业务 703.61万元 1.42% 64.21%

2、汽车零部件行业收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长

2025年半年度公司营收4.96亿元,与去年同期的3.22亿元相比,大幅增长了54.04%。

营收大幅增长的主要原因是:

(1)汽车零部件行业本期营收4.89亿元,去年同期为3.17亿元,同比大幅增长了54.4%。

(2)境内本期营收3.63亿元,去年同期为2.15亿元,同比大幅增长了68.77%。

(3)轮毂单元本期营收2.06亿元,去年同期为1.15亿元,同比大幅增长了79.11%。

近两年产品营收变化


名称 2025中报营收 2024中报营收 同比增减
汽车零部件行业 4.89亿元 3.17亿元 54.4%
境内 3.63亿元 2.15亿元 68.77%
轮毂单元 2.06亿元 1.15亿元 79.11%
境外 1.33亿元 1.07亿元 24.45%
轮毂轴承 1.00亿元 6,401.22万元 56.97%
圆锥轴承 6,400.17万元 6,172.77万元 3.68%
分离轴承 5,788.86万元 5,302.60万元 9.17%
其他业务 -9.18亿元 -6.11亿元 -
合计 4.96亿元 3.22亿元 54.04%

3、汽车零部件行业毛利率的小幅下降导致公司毛利率的小幅下降

2025年半年度公司毛利率从去年同期的31.87%,同比小幅下降到了今年的30.48%,主要是因为汽车零部件行业本期毛利率29.99%,去年同期为31.98%,同比小幅下降6.22%。

PART 2
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净利润近6年整体呈现上升趋势

1、净利润同比大幅增长50.03%

本期净利润为8,814.31万元,去年同期5,875.06万元,同比大幅增长50.03%。

净利润同比大幅增长的原因是:

虽然资产减值损失本期损失384.11万元,去年同期损失0.00元,;

但是主营业务利润本期为9,769.34万元,去年同期为6,046.62万元,同比大幅增长。

2、主营业务利润同比大幅增长61.57%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 4.96亿元 3.22亿元 54.04%
营业成本 3.45亿元 2.20亿元 57.19%
销售费用 791.12万元 714.73万元 10.69%
管理费用 2,987.91万元 2,397.48万元 24.63%
财务费用 -434.99万元 -492.25万元 11.63%
研发费用 1,663.77万元 1,288.48万元 29.13%
所得税费用 1,281.72万元 970.44万元 32.08%

2025年半年度主营业务利润为9,769.34万元,去年同期为6,046.62万元,同比大幅增长61.57%。

虽然毛利率本期为30.48%,同比小幅下降了1.39%,不过营业总收入本期为4.96亿元,同比大幅增长54.04%,推动主营业务利润同比大幅增长。

PART 3
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金融投资回报率低

金融投资占总资产11.97%,投资主体为理财投资

在2025年半年度报告中,雷迪克用于金融投资的资产为2.3亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为540.35万元。

2025半年度金融投资主要投资内容如表所示:

2025半年度金融投资资产表


项目 投资金额
交易性金融资产-其他 1.52亿元
宁波润华全芯微电子设备有限公司 4,600万元
其他 3,197.37万元
合计 2.3亿元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于交易性金融资产公允价值变动收益和基金。

2025半年度金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
公允价值变动收益 交易性金融资产公允价值变动收益 364.21万元
投资收益 基金 176.15万元
合计 540.35万元

PART 4
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存货周转率大幅提升

2025年半年度,企业存货周转率为1.82,在2024年半年度到2025年半年度雷迪克存货周转率从1.33大幅提升到了1.82,存货周转天数从135天减少到了98天。2025年半年度雷迪克存货余额合计2.73亿元,占总资产的15.31%,同比去年的2.57亿元小幅增长6.06%。

(注:2025年中计提存货减值384.11万元。)

PART 5
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在建卡车轮毂圆锥滚子轴承建设项目

2025半年度,雷迪克在建工程余额合计9,456.68万元,相较期初的1.10亿元小幅下降了14.19%。主要在建的重要工程是卡车轮毂圆锥滚子轴承建设项目。

重要在建工程项目概况


项目名称 期末余额 本期投入金额 本期转固金额 工程进度
卡车轮毂圆锥滚子轴承建设项目 5,392.37万元 293.81万元 - 78.84%

卡车轮毂圆锥滚子轴承建设项目(大额在建项目)

建设目标:扩大精密汽车轴承生产能力,提升生产规模、技术水平和自动化程度,巩固公司在汽车轴承市场的市场地位,满足客户订单增长需求。

建设内容:新建生产基地,新增汽车轮毂轴承单元产能200万套、汽车涨紧轮产能250万套、汽车分离轴承产能270万套,配套建设生产厂房及辅助设施,并购置先进生产设备。

建设时间和周期:项目建设期为2年;第3年开始投产,生产负荷为40%;第4年生产负荷达70%;第5年起实现满负荷生产。

预期收益:项目达产后,预计年新增销售收入34,350万元,新增利润总额8,388万元,内部收益率(所得税后)为19.4%,静态投资回收期(含建设期、税后)为6.9年。

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