2025年半年度，公司实现营收156.57亿元，同比下降18.61%。扣非净利润32.87亿元，同比小幅下降12.26%。龙源电力2025年半年度净利润40.04亿元，业绩同比小幅下降14.23%。

公司的主要业务为电力行业，占比高达99.22%，主营产品为电力产品。

2025年半年度公司营收156.57亿元，与去年同期的192.36亿元相比，下降了18.61%。

营收下降的主要原因是：

（1）电力产品本期营收155.35亿元，去年同期为165.66亿元，同比小幅下降了8.17%。

（2）其他收入本期营收1.22亿元，去年同期为7.76亿元，同比大幅下降了84.34%。

2025年半年度公司毛利率从去年同期的36.2%，同比小幅增长到了今年的40.87%，主要是因为电力产品本期毛利率41.16%，去年同期为40.24%，同比增长2.29%。

值得一提的是，电力产品在营收额下降的同时，而且毛利率也在下降。2023-2025年半年度电力产品毛利率呈小幅下降趋势，从2023年半年度的44.73%，小幅下降到2025年半年度的41.16%。

本期净利润为40.04亿元，去年同期46.69亿元，同比小幅下降14.23%。

净利润同比小幅下降的原因是主营业务利润本期为42.42亿元，去年同期为49.10亿元，同比小幅下降。

2025年半年度主营业务利润为42.42亿元，去年同期为49.10亿元，同比小幅下降13.60%。

虽然毛利率本期为40.87%，同比小幅增长了4.23%，不过营业总收入本期为156.57亿元，同比下降18.61%，导致主营业务利润同比小幅下降。

2025半年度，龙源电力在建工程余额合计199.23亿元，相较期初的252.20亿元下降了21.00%。主要在建的重要工程是“宁湘直流”配套新能源基地中卫300万千瓦光伏复合项目(二期200万千瓦)、海南东方CZ8场址50万千瓦海上风电项目等。

建设目标：龙源电力“宁湘直流”配套新能源基地中卫300万千瓦光伏复合项目(二期200万千瓦)致力于成为以开发沙漠光伏大基地、输送新能源为主的特高压输电通道“宁电入湘”工程的重要组成部分，助力实现碳达峰、碳中和目标。该项目通过结合能源开发与生态治理，共同推进生态文明建设，同时提高宁夏地区新能源的开发消纳能力，并支持湖南省提升电力保障能力。

建设内容：该项目建设规模为总装机容量200万千瓦，包括606个3.3MW发电单元、6666个300kW组串式逆变器、606台35kV华式箱变以及96回35kV集电线路。此外，还将建设南区100万千瓦风电项目的相关设施，如330kV升压站（含储能电站）、330kV送出线路等，确保清洁能源能够高效并网及传输。

建设时间和周期：一期100万千瓦光伏项目已于2023年4月26日全容量并网；二期200万千瓦光伏项目则于2024年8月底完成并网投产。整个二期项目从启动到完全投入运营历时约一年半左右时间。

预期收益：根据预测，“宁湘直流”配套新能源基地中卫300万千瓦光伏复合项目(二期200万千瓦)年发电量预计可达38.5亿千瓦时。基于平均每度电利润0.1-0.15元计算，该项目每年可带来约5.8亿至7.7亿元人民币净利润。此外，项目的实施还促进了当地生态环境改善，增加了固碳量，对减少温室气体排放具有积极作用。

龙源电力属于新能源电力运营行业（以风电为主） 近三年风电行业在“双碳”战略驱动下加速扩张，2023年国内风电发电量同比增长16.2%，陆上风电度电成本已低于火电，海上风电因贴近消费市场具备溢价空间。未来行业将聚焦风机大型化、老旧风场改造及海上风电开发，预计2030年风电装机规模将突破10亿千瓦，年复合增长率保持在10%以上。