2025年半年度，公司实现营收62.41亿元，同比小幅增长7.66%。扣非净利润5.06亿元，同比增长17.41%。大洋电机2025年半年度净利润6.40亿元，业绩同比大幅增长37.36%。本期经营活动产生的现金流净额为9.71亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比下降。

公司主要从事建筑及家居行业、汽车零部件行业、汽车租赁业，主要产品包括建筑及家居用电机和起动机及发电机两项，其中建筑及家居用电机占比60.99%，起动机及发电机占比26.56%。

2025年半年度公司营收62.41亿元，与去年同期的57.97亿元相比，小幅增长了7.66%。

营收小幅增长的主要原因是：

（1）建筑及家居用电机本期营收38.06亿元，去年同期为34.51亿元，同比小幅增长了10.28%。

（2）起动机及发电机本期营收16.57亿元，去年同期为15.65亿元，同比小幅增长了5.92%。

2025年半年度公司毛利率为21.94%，同比去年的22.3%基本持平。产品毛利率方面，2023-2025年半年度起动机及发电机毛利率呈下降趋势，从2023年半年度的21.89%，下降到2025年半年度的17.96%，2025年半年度建筑及家居用电机毛利率为24.16%，同比小幅下降4.47%。

从地区营收情况上来看，本期公司国内外市场分布较为均衡。2021-2025年半年度公司海外销售大幅增长，2021年半年度海外销售19.36亿元，2025年半年度增长53.66%，同期2021年半年度国内销售27.14亿元，2025年半年度增长20.33%，国内销售增长率大幅低于海外市场增长率。

本期净利润为6.40亿元，去年同期4.66亿元，同比大幅增长37.36%。

净利润同比大幅增长的原因是（1）主营业务利润本期为5.53亿元，去年同期为4.59亿元，同比增长；（2）公允价值变动收益本期为8,911.46万元，去年同期为-9.11万元，扭亏为盈；（3）投资收益本期为9,270.11万元，去年同期为4,775.31万元，同比大幅增长。

值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最高值。

2025年半年度主营业务利润为5.53亿元，去年同期为4.59亿元，同比增长20.62%。

主营业务利润同比增长主要是由于（1）营业总收入本期为62.41亿元，同比小幅增长7.66%；（2）毛利率本期为21.94%，同比小幅增长了0.82%。

大洋电机2025年半年度非主营业务利润为2.02亿元，去年同期为9,546.69万元，同比大幅增长。

本期财务费用为-9,266.30万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅增长了80.01%。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重达到14.48%。重要原因在于：

在2025年半年度报告中，大洋电机用于金融投资的资产为2.81亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为9,093.62万元。

2025半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产公允价值变动收益。

2025年半年度，企业存货周转率为3.14，在2021年半年度到2025年半年度，存货周转率连续5年上升，平均回款时间从95天减少到了57天，企业存货周转能力提升，2025年半年度大洋电机存货余额合计19.57亿元，占总资产的14.24%，同比去年的18.48亿元小幅增长5.87%。

在2025年半年度报告中，大洋电机形成的商誉为8.25亿元，占净资产的8.48%。

商誉金额较高。其中，商誉的主要构成为上海电驱动和北京佩特来、CKT。

2025年中报实际营业收入为23.79亿元，同比增长3.12%，存在较小商誉减值风险的可能性。

2016年末，企业斥资35亿元的对价收购上海电驱动100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅5.63亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达522.15%，形成的商誉高达29.37亿元，占当年净资产的33.03%。

收购上海电驱动承诺在2017年至2018年实现业绩分别不低于9400万元、13800万元，累计不低于2.32亿元。实际2017-2018年末产生的业绩为1.27亿元、-1.6亿元，累计-3,350.92万元，未完成承诺。

收购上海电驱动的历年业绩数据如下表所示：

承诺期过后，此后的业绩依然不输承诺期。