2025年半年度，公司实现营收36.47亿元，同比小幅下降8.59%。扣非净利润1.57亿元，同比下降29.70%。京山轻机2025年半年度净利润2.31亿元，业绩同比下降24.66%。本期经营活动产生的现金流净额为-8,027.51万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司主要从事光伏、其他、包装，主要产品包括光伏自动化生产线和其他两项，其中光伏自动化生产线占比68.96%，其他占比19.59%。

2025年半年度公司营收36.47亿元，与去年同期的39.90亿元相比，小幅下降了8.59%，主要是因为光伏自动化生产线本期营收25.15亿元，去年同期为31.02亿元，同比下降了18.92%。

2025年半年度公司毛利率从去年同期的19.61%，同比小幅增长到了今年的20.48%。

毛利率小幅增长的原因是：

（1）光伏自动化生产线本期毛利率18.99%，去年同期为18.59%，同比增长2.15%。

（2）包装自动化生产线本期毛利率32.77%，去年同期为26.98%，同比增长21.46%。

值得一提的是，虽然包装自动化生产线营收额在下降，但是毛利率却在提升。2021-2025年半年度包装自动化生产线毛利率呈大幅增长趋势，从2021年半年度的19.37%，大幅增长到2025年半年度的32.77%，2025年半年度光伏自动化生产线毛利率为18.99%，同比增长2.15%。

从地区营收情况上来看，2025年半年度国内销售30.04亿元，近2年变化基本持平，同期海外销售6.43亿元，同比大幅下降28.88%。2023-2025年半年度，国内营收占比从74.82%增长到82.37%，海外营收占比从25.18%下降到17.63%，海外虽然市场销售额在大幅下降，但是毛利率却从24.71%增长到27.84%。

本期净利润为2.31亿元，去年同期3.07亿元，同比下降24.66%。

净利润同比下降的原因是：

虽然投资收益本期为2,001.63万元，去年同期为567.47万元，同比大幅增长；

但是（1）主营业务利润本期为2.30亿元，去年同期为2.80亿元，同比下降；（2）其他收益本期为3,841.56万元，去年同期为6,404.01万元，同比大幅下降；（3）信用减值损失本期损失3,073.92万元，去年同期损失1,915.08万元，同比大幅增长。

2025年半年度主营业务利润为2.30亿元，去年同期为2.80亿元，同比下降17.85%。

虽然毛利率本期为20.48%，同比小幅增长了0.87%，不过营业总收入本期为36.47亿元，同比小幅下降8.59%，导致主营业务利润同比下降。

京山轻机2025半年度的归母净利润的重要来源是非经常性损益4,926.74万元,占归母净利润的23.91%。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期政府补助对利润的贡献为2,424.43万元，占归母净利润2.06亿元的11.76%。

(2)本期共收到政府补助2,424.43万元，主要分布如下表所示：

政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下2,733.37万元，留存计入以后年度利润。

在2025年半年度报告中，京山轻机用于金融投资的资产为1.79亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1,954.15万元。

2025半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于处置以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产取得的投资收益。

本期计入非经常性损益的其他营业外收入和支出的组成如表所示：

2025年半年度，企业存货周转率为0.85，在2024年半年度到2025年半年度京山轻机存货周转率从0.57大幅提升到了0.85，存货周转天数从315天减少到了211天。2025年半年度京山轻机存货余额合计37.96亿元，占总资产的28.66%，同比去年的68.42亿元大幅下降44.52%。

2025半年度，企业应收账款合计33.88亿元，占总资产的24.96%，相较于去年同期的25.58亿元大幅增长32.44%。

本期，企业应收账款周转率为1.14。在2023年半年度到2025年半年度，企业应收账款周转率从1.93大幅下降到了1.14，平均回款时间从93天增加到了157天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。

在2025年半年度报告中，京山轻机形成的商誉为6.52亿元，占净资产的14.72%。

商誉占有一定比重。其中，商誉的主要构成为苏州晟成光伏设备有限公司。

2025年中报实际营业收入为25.46亿元，同比下降18.03%，存在较小商誉减值风险的可能性。

2018年末，企业斥资8.08亿元的对价收购苏州晟成光伏设备有限公司100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅1.83亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达342.37%，形成的商誉高达6.25亿元，占当年净资产的21.82%。

苏州晟成光伏设备有限公司收购前业绩展示如下表所示：

苏州晟成光伏设备有限公司承诺在2017年至2019年实现业绩分别不低于6,522万元、7,109万元、7,765万元，累计不低于2.14亿元。实际2017-2019年末产生的业绩为8,216.36万元、9,003.46万元、1.1亿元，累计2.82亿元，完成承诺。