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禾川科技(688320)2025年中报深度解读：净利润近5年整体呈现下降趋势
浙江禾川科技股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“王项彬”。公司的主营业务为工业自动化产品的研发、生产、销售及应用集成。公司主要产品为伺服系统和PLC。
2025年半年度，公司实现营收5.09亿元，同比小幅增长5.32%。扣非净利润-5,743.52万元，较去年同期亏损增大。禾川科技2025年半年度净利润-4,302.91万元，业绩较去年同期亏损增大。
PART 1
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净利润近5年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比小幅增加5.32%，净利润亏损持续增大
2025年半年度，禾川科技营业总收入为5.09亿元，去年同期为4.83亿元，同比小幅增长5.32%，净利润为-4,302.91万元，去年同期为-3,368.63万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是：
虽然其他收益本期为2,732.38万元，去年同期为973.97万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为-6,001.24万元，去年同期为-3,409.09万元，亏损增大；（2）信用减值损失本期损失1,729.27万元，去年同期损失376.93万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.09亿元 | 4.83亿元 | 5.32% |
| 营业成本 | 3.90亿元 | 3.47亿元 | 12.53% |
| 销售费用 | 6,598.80万元 | 5,362.30万元 | 23.06% |
| 管理费用 | 3,549.99万元 | 2,724.04万元 | 30.32% |
| 财务费用 | 1,007.49万元 | 264.39万元 | 281.07% |
| 研发费用 | 6,293.97万元 | 8,402.61万元 | -25.10% |
| 所得税费用 | -398.32万元 | -324.02万元 | -22.93% |
2025年半年度主营业务利润为-6,001.24万元，去年同期为-3,409.09万元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大原因是：
| 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 销售费用 | 6,598.80万元 | 23.06% | 研发费用 | 6,293.97万元 | -25.10% |
| 毛利率 | 23.32% | -4.91% | 营业总收入 | 5.09亿元 | 5.32% |
3、非主营业务利润扭亏为盈
禾川科技2025年半年度非主营业务利润为1,300.01万元，去年同期为-283.57万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -6,001.24万元 | 139.47% | -3,409.09万元 | -76.04% |
| 公允价值变动收益 | 716.17万元 | -16.64% | - | |
| 资产减值损失 | -1,297.53万元 | 30.16% | -809.97万元 | -60.19% |
| 其他收益 | 2,732.38万元 | -63.50% | 973.97万元 | 180.54% |
| 信用减值损失 | -1,729.27万元 | 40.19% | -376.93万元 | -358.77% |
| 资产处置收益 | 607.38万元 | -14.12% | -1,793.12元 | 338826.72% |
| 其他 | 346.81万元 | -8.06% | 30.54万元 | 1035.44% |
| 净利润 | -4,302.91万元 | 100.00% | -3,368.63万元 | -27.74% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
禾川科技属于工业自动化控制行业，专注于伺服系统、可编程逻辑控制器（PLC）、人机界面（HMI）等核心部件的研发与制造。 工业自动化控制行业近三年受智能制造升级驱动，复合增长率约10%，2024年市场规模超3000亿元。政策支持与国产替代加速推动行业扩容，未来趋势聚焦工业互联网集成、AI算法融合及高端装备渗透，预计2025年市场空间突破4000亿元，国产化率提升至50%以上。
2、市场地位及占有率
禾川科技在国产伺服系统领域位列前三，小型PLC市场份额居国产第二，光伏、锂电行业解决方案覆盖率超30%，2024年伺服产品出货量突破200万台，跻身国产高端制造核心供应商梯队。
3、主要竞争对手
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