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大地海洋(301068)2025年中报深度解读:危险废物收入的下降导致公司营收的小幅下降,主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏

杭州大地海洋环保股份有限公司于2021年上市,实际控制人为“唐伟忠”。公司的主营业务是危险废物的资源化利用、危险废物的无害化处置和电子废物的拆解处理。公司的主要产品与服务主要包括危险废物的资源化利用、危险废物的无害化处置、电子废物的拆解处理。

2025年半年度,公司实现营收4.14亿元,同比小幅下降3.83%。扣非净利润-6,175.71万元,由盈转亏。大地海洋2025年半年度净利润-5,841.69万元,业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为-1,801.88万元,营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

PART 1
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危险废物收入的下降导致公司营收的小幅下降

1、主营业务构成

公司主要产品包括电子废物和危险废物两项,其中电子废物占比74.23%,危险废物占比23.49%。

分产品 营业收入 占比 毛利率
电子废物 3.08亿元 74.23% -10.14%
危险废物 9,735.55万元 23.49% 24.16%
其他业务 947.74万元 2.28% -

2、危险废物收入的下降导致公司营收的小幅下降

2025年半年度公司营收4.14亿元,与去年同期的4.31亿元相比,小幅下降了3.83%,主要是因为危险废物本期营收9,735.55万元,去年同期为1.15亿元,同比下降了15.32%。

近两年产品营收变化


名称 2025中报营收 2024中报营收 同比增减
电子废物 3.08亿元 3.07亿元 0.28%
危险废物 9,735.55万元 1.15亿元 -15.32%
其他业务 947.74万元 925.54万元 -
合计 4.14亿元 4.31亿元 -3.83%

3、电子废物毛利率的大幅下降导致公司毛利率的大幅下降

2025年半年度公司毛利率从去年同期的22.04%,同比大幅下降到了今年的-1.29%,主要是因为电子废物本期毛利率-10.14%,去年同期为17.7%,同比大幅下降157.29%。

4、危险废物毛利率持续下降

产品毛利率方面,2022-2025年半年度危险废物毛利率呈大幅下降趋势,从2022年半年度的62.83%,大幅下降到2025年半年度的24.16%,2025年半年度电子废物毛利率为-10.14%,同比大幅下降157.29%。

PART 2
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主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏

1、营业总收入同比小幅降低3.83%,净利润由盈转亏

2025年半年度,大地海洋营业总收入为4.14亿元,去年同期为4.31亿元,同比小幅下降3.83%,净利润为-5,841.69万元,去年同期为3,401.28万元,由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是主营业务利润本期为-5,935.18万元,去年同期为4,671.12万元,由盈转亏。

值得注意的是,今年上半年净利润为近10年中报最低值。

2、主营业务利润由盈转亏

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 4.14亿元 4.31亿元 -3.83%
营业成本 4.20亿元 3.36亿元 24.94%
销售费用 1,277.40万元 716.36万元 78.32%
管理费用 2,709.47万元 2,518.70万元 7.57%
财务费用 309.86万元 418.05万元 -25.88%
研发费用 795.87万元 821.70万元 -3.14%
所得税费用 65.47万元 -108.32万元 160.44%

2025年半年度主营业务利润为-5,935.18万元,去年同期为4,671.12万元,由盈转亏。

主营业务利润由盈转亏主要是由于(1)营业总收入本期为4.14亿元,同比小幅下降3.83%;(2)毛利率本期为-1.29%,同比大幅下降了23.33%。

3、销售费用大幅增长

2025年半年度公司营收4.14亿元,同比小幅下降3.83%,虽然营收在下降,但是销售费用却在增长。

本期销售费用为1,277.40万元,同比大幅增长78.32%。归因于股份支付本期为690.26万元,去年同期为-。

销售费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
股份支付 690.26万元 -
职工薪酬 357.78万元 454.23万元
业务招待费 140.42万元 142.12万元
其他费用(计算) 88.94万元 120.01万元
合计 1,277.40万元 716.36万元

PART 3
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行业分析

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