2025年半年度，公司实现营收18.74亿元，同比小幅下降11.24%。扣非净利润1.57亿元，同比增长27.56%。宁波能源2025年半年度净利润1.79亿元，业绩同比增长17.94%。

公司主要产品包括蒸汽销售、电力销售、煤炭销售三项，蒸汽销售占比39.89%，电力销售占比30.92%，煤炭销售占比18.42%。

本期净利润为1.79亿元，去年同期1.52亿元，同比增长17.94%。

净利润同比增长的原因是：

虽然投资收益本期为1.35亿元，去年同期为1.89亿元，同比下降；

但是（1）主营业务利润本期为6,074.18万元，去年同期为-193.02万元，扭亏为盈；（2）公允价值变动收益本期为-3,351.18万元，去年同期为-6,425.75万元，亏损有所减小。

2025年半年度主营业务利润为6,074.18万元，去年同期为-193.02万元，扭亏为盈。

虽然营业总收入本期为18.74亿元，同比小幅下降11.24%，不过毛利率本期为18.84%，同比大幅增长了5.31%，推动主营业务利润扭亏为盈。

宁波能源2025年半年度非主营业务利润为1.37亿元，去年同期为1.55亿元，同比小幅下降。

2025年半年度公司营收18.74亿元，同比小幅下降11.24%，虽然营收在下降，但是研发费用却在增长。

本期研发费用为2,365.84万元，同比大幅增长45.25%。研发费用大幅增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为1,129.44万元，去年同期为785.99万元，同比大幅增长了43.7%。

（2）研发活动直接耗用的材料本期为867.62万元，去年同期为551.75万元，同比大幅增长了57.25%。

2025年半年度，宁波能源净现金流为-6,116.98万元，去年同期为2,400.58万元，由正转负。

净现金流由正转负原因是：

在2025半年度报告中，宁波能源用于对外股权投资的资产为26.74亿元，对外股权投资所产生的收益为1.36亿元，占净利润1.79亿元的75.9%。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益1.5亿元和处置外股权投资的收益-1,292.8万元。

万华化学热电有限公司业务性质为热电联产。

从近几年可以明显的看出，万华化学（宁波）热电有限公司在权益法下确认的投资损益里持续增长，且投资收益率由2020年末的15.09%增长至21.38%。同比上期看起来，投资收益有所增长。

天津创业环保集团股份有限公司业务性质为污水与自来水以及其他水处理。

同比上期看起来，投资收益有所增长。

宁波久丰热电有限公司业务性质为热电联产。

从下表可以明显的看出，宁波久丰热电有限公司带来的收益基本处于年年增长的情况，且投资收益率由2019年末的2.81%增长至19.17%。同比上期看起来，投资收益有所减少。

浙江大唐乌沙山发电有限责任公司业务性质为热电联产。

从下表可以明显的看出，浙江大唐乌沙山发电有限责任公司带来的收益处于年年增长的情况，且投资收益率由2022年末的-12.79%增长至11.64%。同比上期看起来，投资收益有所增长。

从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续增长，由2021年中的10.54亿元增长至2025年中的26.74亿元，增长率为153.84%。

2025年半年度，公司的其他收益为3,263.02万元，占净利润比重为18.21%，较去年同期增加21.52%。

在2025年半年度报告中，宁波能源用于金融投资的资产为3.08亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为-3,331.66万元。

2025半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产公允价值变动收益。

2025半年度，企业应收账款合计15.99亿元，占总资产的10.00%，相较于去年同期的13.28亿元增长20.40%。

本期，企业应收账款周转率为1.22。在2020年半年度到2025年半年度，企业应收账款周转率连续5年下降，平均回款时间从19天增加到了147天，回款周期增长，应收账款的回款风险越来越大。