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中控技术(688777)2025年中报深度解读:净利润同比大幅下降但现金流净额同比大幅增长,非经常性损益增加了归母净利润的收益

中控技术股份有限公司于2020年上市,实际控制人为“褚健”。公司的主营业务是自动化主控设备、现场总线控制系统和自动化仪表的开发、生产、销售及技术服务;自动化工程和网络工程项目集成、技术咨询;先进控制与优化技术的开发与应用研究;计算机、电子设备和应用软件的开发、生产、销售及维修。

2025年半年度,公司实现营收38.30亿元,同比小幅下降9.92%。扣非净利润2.89亿元,同比大幅下降38.86%。中控技术2025年半年度净利润3.56亿元,业绩同比大幅下降32.07%。

PART 1
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主营业务构成

公司主要产品包括工业自动化及智能制造解决方案、仪器仪表、S2B业务三项,工业自动化及智能制造解决方案占比58.43%,仪器仪表占比17.66%,S2B业务占比10.80%。

分产品 营业收入 占比 毛利率
工业自动化及智能制造解决方案 22.38亿元 58.43% 39.52%
仪器仪表 6.77亿元 17.66% 17.72%
S2B业务 4.14亿元 10.8% 5.45%
工业软件 2.92亿元 7.62% 54.03%
运维服务 1.70亿元 4.43% 20.43%
其他业务 4,057.55万元 1.06% -

PART 2
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净利润同比大幅下降但现金流净额同比大幅增长

1、净利润同比大幅下降32.07%

本期净利润为3.56亿元,去年同期5.24亿元,同比大幅下降32.07%。

净利润同比大幅下降的原因是:

虽然其他收益本期为1.66亿元,去年同期为1.21亿元,同比大幅增长;

但是主营业务利润本期为2.68亿元,去年同期为4.78亿元,同比大幅下降。

2、主营业务利润同比大幅下降43.93%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 38.30亿元 42.52亿元 -9.92%
营业成本 26.02亿元 28.39亿元 -8.37%
销售费用 3.51亿元 3.45亿元 1.75%
管理费用 1.87亿元 1.91亿元 -1.97%
财务费用 -2,068.09万元 -6,837.96万元 69.76%
研发费用 4.20亿元 4.44亿元 -5.54%
所得税费用 2,160.89万元 3,454.80万元 -37.45%

2025年半年度主营业务利润为2.68亿元,去年同期为4.78亿元,同比大幅下降43.93%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于(1)营业总收入本期为38.30亿元,同比小幅下降9.92%;(2)毛利率本期为32.08%,同比小幅下降了1.15%。

3、非主营业务利润同比大幅增长

中控技术2025年半年度非主营业务利润为1.10亿元,去年同期为8,058.45万元,同比大幅增长。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 2.68亿元 75.28% 4.78亿元 -43.93%
投资收益 5,418.65万元 15.23% 6,562.45万元 -17.43%
其他收益 1.66亿元 46.78% 1.21亿元 37.61%
信用减值损失 -9,178.98万元 -25.80% -6,978.52万元 -31.53%
其他 -1,385.80万元 -3.90% -3,475.50万元 60.13%
净利润 3.56亿元 100.00% 5.24亿元 -32.07%

4、财务收益大幅下降

2025年半年度公司营收38.30亿元,同比小幅下降9.92%,不仅营收在下降,而且财务收益也在下降。

本期财务费用为-2,068.09万元,表示有财务收益,同时这种收益较上期大幅下降了69.76%。重要原因在于:

(1)利息收入本期为4,643.71万元,去年同期为8,617.66万元,同比大幅下降了46.11%。

(2)汇兑损失本期为1,339.59万元,去年同期为300.57万元,同比大幅增长了近3倍。

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
利息收入 -4,643.71万元 -8,617.66万元
汇兑损益 1,339.59万元 300.57万元
其他费用(计算) 1,236.04万元 1,479.12万元
合计 -2,068.09万元 -6,837.96万元

PART 3
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非经常性损益增加了归母净利润的收益

中控技术2025半年度的归母净利润的重要来源是非经常性损益6,535.31万元,占归母净利润的18.46%。

本期非经常性损益项目概览表:

2025半年度的非经常性损益


项目 金额
政府补助 4,473.28万元
金融投资收益 2,710.84万元
其他 -648.81万元
合计 6,535.31万元

(一)政府补助

(1)本期政府补助对利润的贡献为1.66亿元,占归母净利润3.54亿元的46.77%,其中非经常性损益的政府补助金额为4,473.28万元。

(2)本期共收到政府补助2.01亿元,主要分布如下表所示:

本期收到的政府补助分配情况


补助项目 补助金额
本期政府补助计入当期利润 1.35亿元
本期政府补助留存计入后期利润 6,673.35万元
小计 2.01亿元

(3)本期政府补助余额还剩下1.09亿元,留存计入以后年度利润。

(二)计入非经常性损益的金融投资收益

在2025年半年度报告中,中控技术用于金融投资的资产为24.53亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为2,710.84万元。

2025半年度金融投资主要投资内容如表所示:

2025半年度金融投资资产表


项目 投资金额
理财产品 17.1亿元
基金 7.03亿元
其他 3,990.02万元
合计 24.53亿元

从金融投资收益来源方式来看,全部来源于理财收益。

2025半年度金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 理财收益 2,710.84万元
合计 2,710.84万元

扣非净利润趋势

PART 4
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15亿元的对外股权投资

在2025半年度报告中,中控技术用于对外股权投资的资产为15.32亿元,对外股权投资所产生的收益为2,707.82万元。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益2,725.06万元和处置外股权投资的收益-17.24万元。

对外股权投资构成表


项目 2025年中资产 2025年中收益
石化盈科信息技术有限责任公司 7.05亿元 2,407.77万元
浙江人形机器人创新中心有限公司 2.93亿元 217.86万元
北京达美盛软件股份有限公司 1.45亿元 -316.97万元
浙江中控西子科技有限公司 1.06亿元 761.78万元
其他 2.82亿元 -345.38万元
合计 15.32亿元 2,725.06万元

1、石化盈科信息技术有限责任公司

石化盈科信息技术有限责任公司业务性质为互联网和相关服务。

同比上期看起来,投资收益有所减少。

历年投资数据


石化盈科信息技术有限责任公司 持有股权(%)直接 追加投资 投资损益 期末余额
2025年中 22.00 0元 2,407.77万元 7.05亿元
2024年中 22.00 0元 3,135.24万元 6.68亿元
2024年末 22.00 0元 6,532.53万元 6.81亿元
2023年末 22.00 0元 6,566.33万元 6.37亿元
2022年末 22.00 5.61亿元 2,667.78万元 5.88亿元

2、浙江人形机器人创新中心有限公司

同比上期看起来,投资损益由亏转盈。

历年投资数据


浙江人形机器人创新中心有限公司 追加投资 投资损益 期末余额
2025年中 0元 217.86万元 2.93亿元
2024年中 1,448.28万元 -282.85万元 1,165.43万元
2024年末 3亿元 -176.97万元 2.91亿元

从近几年来看,企业的对外股权投资资产持续增长,由2021年中的946.05万元增长至2025年中的15.32亿元,增长率为16093.58%。

长期趋势表格


年份 对外股权投资
2021年中 946.05万元
2022年中 5.86亿元
2023年中 8.57亿元
2024年中 11.32亿元
2025年中 15.32亿元

PART 5
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应收账款周转率持续下降,应收账款坏账损失影响利润

2025半年度,企业应收账款合计37.11亿元,占总资产的20.87%,相较于去年同期的29.66亿元增长25.12%。

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