*ST辉丰(002496)2025年中报深度解读：油品化学仓储及运输收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长，资产处置收益同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
江苏辉丰生物农业股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“仲汉根”。公司的主营业务为化学农药及中间体业务、生物农资、油品化学品供应链服务。公司主要产品涵盖农药除草剂、杀虫剂、杀菌剂原药及制剂、生物农资等。
2025年半年度，公司实现营收1.57亿元，同比大幅增长42.60%。扣非净利润-915.21万元，较去年同期亏损有所减小。*ST辉丰2025年半年度净利润876.43万元，业绩同比大幅下降74.63%。本期经营活动产生的现金流净额为-1,737.52万元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
油品化学仓储及运输收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长
1、主营业务构成
公司的核心业务有两块，一块是农药制剂及肥料，一块是化学、仓储及运输。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 农药制剂及肥料 | 9,067.91万元 | 57.75% | 20.88% |
| 化学、仓储及运输 | 5,440.02万元 | 34.64% | -10.81% |
| 种子等粮食销售 | 604.26万元 | 3.85% | -2.32% |
| 其他 | 590.11万元 | 3.76% | 47.45% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 农药制剂及肥料 | 9,067.91万元 | 57.75% | 20.88% |
| 化学、仓储及运输 | 5,440.02万元 | 34.64% | -10.81% |
| 种子等粮食销售 | 604.26万元 | 3.85% | -2.32% |
| 其他 | 590.11万元 | 3.76% | 47.45% |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 境内 | 1.37亿元 | 87.11% | 10.84% |
| 境外 | 2,023.74万元 | 12.89% | 4.39% |
2、油品化学仓储及运输收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长
2025年半年度公司营收1.57亿元，与去年同期的1.10亿元相比，大幅增长了42.6%。
营收大幅增长的主要原因是：
（1）油品化学仓储及运输本期营收5,440.02万元，去年同期为1,682.60万元，同比大幅增长了近2倍。
（2）其中:小分子肥特肥本期营收1,524.64万元，去年同期为313.81万元，同比大幅增长了近4倍。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2025中报营收 | 2024中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 农药制剂及肥料 | 9,067.91万元 | - | - |
| 油品化学仓储及运输 | 5,440.02万元 | 1,682.60万元 | 223.31% |
| 其中:小分子肥特肥 | 1,524.64万元 | - | - |
| 种子等粮食销售 | 604.26万元 | - | - |
| 其他 | 590.11万元 | 766.62万元 | -23.03% |
| 农药原药及中间体 | - | 168.46万元 | - |
| 农药制剂 | - | 8,393.93万元 | - |
| 其他业务 | -1,524.64万元 | - | - |
| 合计 | 1.57亿元 | 1.10亿元 | 42.6% |
3、油品化学仓储及运输毛利率的大幅下降导致公司毛利率的大幅下降
2025年半年度公司毛利率从去年同期的29.28%，同比大幅下降到了今年的10.01%，主要是因为油品化学仓储及运输本期毛利率-10.81%，去年同期为12.95%，同比大幅下降183.47%。
4、海外销售大幅增长
从地区营收情况上来看，2023-2025年半年度公司海外销售大幅增长，2023年半年度海外销售39.76万元，2024年半年度增长92.78%，2025年半年度增长2540.3%，同期2023年半年度国内销售1.88亿元，2024年半年度下降41.79%，2025年半年度增长25.09%。2023-2025年半年度，国内营收占比从153.43%大幅下降到87.11%，海外营收占比从-53.43%大幅增长到12.89%。
资产处置收益同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比大幅增加42.60%，净利润同比大幅降低74.63%
2025年半年度，*ST辉丰营业总收入为1.57亿元，去年同期为1.10亿元，同比大幅增长42.60%，净利润为876.43万元，去年同期为3,455.06万元，同比大幅下降74.63%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然（1）投资收益本期为4,202.32万元，去年同期为779.06万元，同比大幅增长；（2）信用减值损失本期收益1,993.54万元，去年同期收益28.00万元，同比大幅增长。
但是资产处置收益本期为219.69万元，去年同期为6,558.98万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.57亿元 | 1.10亿元 | 42.60% |
| 营业成本 | 1.41亿元 | 7,787.66万元 | 81.46% |
| 销售费用 | 1,419.25万元 | 1,999.39万元 | -29.02% |
| 管理费用 | 3,377.13万元 | 4,013.79万元 | -15.86% |
| 财务费用 | 930.70万元 | 976.67万元 | -4.71% |
| 研发费用 | 57.45万元 | 82.21万元 | -30.12% |
| 所得税费用 | 321.64万元 | 29.34万元 | 996.39% |
2025年半年度主营业务利润为-4,586.72万元，去年同期为-4,136.67万元，较去年同期亏损增大。
虽然营业总收入本期为1.57亿元，同比大幅增长42.60%，不过毛利率本期为10.01%，同比大幅下降了19.27%，导致主营业务利润亏损增大。
3、非主营业务利润同比下降
*ST辉丰2025年半年度非主营业务利润为5,784.78万元，去年同期为7,621.07万元，同比下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -4,586.72万元 | -523.34% | -4,136.67万元 | -10.88% |
| 投资收益 | 4,202.32万元 | 479.48% | 779.06万元 | 439.41% |
| 营业外支出 | 748.01万元 | 85.35% | 43.73万元 | 1610.33% |
| 其他收益 | 94.45万元 | 10.78% | 260.32万元 | -63.72% |
| 信用减值损失 | 1,993.54万元 | 227.46% | 28.00万元 | 7020.54% |
| 资产处置收益 | 219.69万元 | 25.07% | 6,558.98万元 | -96.65% |
| 其他 | 22.80万元 | 2.60% | 38.45万元 | -40.71% |
| 净利润 | 876.43万元 | 100.00% | 3,455.06万元 | -74.63% |
4、费用情况
2025年半年度公司营收1.57亿元，同比大幅增长42.6%，虽然营收在增长，但是销售费用、管理费用却在下降。
1）销售费用下降
本期销售费用为1,419.25万元，同比下降29.02%。销售费用下降的原因是：
（1）销售人员薪酬本期为994.45万元，去年同期为1,156.27万元，同比小幅下降了14.0%。
（2）广告、展览费本期为112.46万元，去年同期为451.56万元，同比大幅下降了75.1%。
销售费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 销售人员薪酬 | 994.45万元 | 1,156.27万元 |
| 差旅费 | 171.76万元 | 165.91万元 |
| 广告、展览费 | 112.46万元 | 451.56万元 |
| 其他费用(计算) | 140.59万元 | 225.64万元 |
| 合计 | 1,419.25万元 | 1,999.39万元 |
2）管理费用下降
本期管理费用为3,377.13万元，同比下降15.86%。
管理费用下降的原因是：
虽然中介服务费本期为699.91万元，去年同期为328.84万元，同比大幅增长了112.84%；
但是（1）管理人员薪酬本期为1,235.97万元，去年同期为1,414.37万元，同比小幅下降了12.61%；（2）折旧和摊销本期为783.09万元，去年同期为1,549.84万元，同比大幅下降了49.47%；
管理费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 管理人员薪酬 | 1,235.97万元 | 1,414.37万元 |
| 折旧和摊销 | 783.09万元 | 1,549.84万元 |
| 中介服务费 | 699.91万元 | 328.84万元 |
| 其他费用(计算) | 658.17万元 | 720.74万元 |
| 合计 | 3,377.13万元 | 4,013.79万元 |
对外股权投资资产逐年递减，收益同比盈利大幅扩大
在2025半年度报告中，ST辉丰用于对外股权投资的资产为8.96亿元，占总资产的38.92%，对外股权投资所产生的收益为3,698.48万元，占净利润876.43万元的422.0%。
对外股权投资构成表
| 项目 | 2025年中资产 | 2025年中收益 |
|---|---|---|
| 安道麦辉丰(上海)农业技术有限公司（以下简称安道麦辉丰上海 | 3.32亿元 | 2,354.68万元 |
| 安道麦辉丰江苏公司 | 5亿元 | 1,287.06万元 |
| 其他 | 6,293.46万元 | 56.74万元 |
| 合计 | 8.96亿元 | 3,698.48万元 |
1、安道麦辉丰(上海)农业技术有限公司（以下简称安道麦辉丰上海
从下表可以明显的看出，安道麦辉丰(上海)农业技术有限公司（以下简称安道麦辉丰上海带来的收益基本处于年年增长的情况，且投资收益率由2020年末的-1.52%增长至10.31%。同比上期看起来，投资收益有所减少。
历年投资数据
| 安道麦辉丰农业技术有限公司 | 持有股权（%）直接 | 投资损益 | 期末余额 |
|---|---|---|---|
| 2025年中 | - | 2,354.68万元 | 3.32亿元 |
| 2024年中 | - | 3,102.49万元 | 3.67亿元 |
| 2024年末 | - | 3,463.59万元 | 3.4亿元 |
| 2023年末 | - | 3,783万元 | 3.36亿元 |
| 2022年末 | - | 2,488.74万元 | 3.24亿元 |
| 2021年末 | 49.00 | 1,236.29万元 | 3.1亿元 |
| 2020年末 | 49.00 | -10.3万元 | 666.19万元 |
2、安道麦辉丰江苏公司
安道麦辉丰江苏公司业务性质为制造业。
同比上期看起来，投资损益由亏转盈。
历年投资数据
| 安道麦辉丰江苏公司 | 持有股权（%）直接 | 追加投资 | 投资损益 | 期末余额 |
|---|---|---|---|---|
| 2025年中 | 49.00 | -111.93万元 | 1,287.06万元 | 5亿元 |
| 2024年中 | 49.00 | 0元 | -4,455.14万元 | 5.27亿元 |
| 2024年末 | 49.00 | 0元 | -8,267.76万元 | 4.89亿元 |
| 2023年末 | 49.00 | 0元 | -2.49亿元 | 5.71亿元 |
| 2022年末 | 49.00 | 0元 | -4,502.45万元 | 8.2亿元 |
| 2021年末 | 49.00 | 0元 | -3,036.84万元 | 8.65亿元 |
3、对外股权投资资产逐年递减，收益同比去年盈利大幅增加
从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续小幅下滑，由2021年中的13.39亿元小幅下滑至2025年中的8.96亿元，增长率为-33.13%。而企业的对外股权投资收益为3,698.48万元，相比去年同期大幅上升了3,180.1万元，变化率为613.47%。
长期趋势表格
| 年份 | 对外股权投资 |
|---|---|
| 2021年中 | 13.39亿元 |
| 2022年中 | 12.84亿元 |
| 2023年中 | 12.42亿元 |
| 2024年中 | 9.78亿元 |
| 2025年中 | 8.96亿元 |
连续两年的归母净利润依赖于非经常性损益
ST辉丰2025半年度的归母净利润为1,146.53万元，非经常性损益为2,061.74万元，且连续两年的归母净利润收益来源于非经常性损益。
近两年非经常性损益情况：
近两年非经常性损益
| 日期 | 归母净利润 | 非经常性损益 | 非经常性损益主要构成 |
|---|---|---|---|
| 2025年6月30日 | 1,146.53万元 | 2,061.74万元 | 单独进行减值测试的应收款项减值准备转回 2,354.88万元、除上述各项之外的其他营业外收入和支出 -696.43万元 |
| 2024年6月30日 | 3,475.93万元 | 8,916.33万元 | 非流动性资产处置损益（包括已计提资产减值准备的冲销部分） 8,930.95万元 |
本期非经常性损益项目概览表：
2025半年度的非经常性损益
| 项目 | 金额 |
|---|---|
| 单独进行减值测试的应收款项减值准备转回 | 2,354.88万元 |
| 其他营业外收入与支出 | -696.43万元 |
| 其他 | 403.30万元 |
| 合计 | 2,061.74万元 |
减值准备转回
冲回利润1,993.54万元，利润扭亏为盈
2025年半年度，企业信用减值冲回利润1,993.54万元，导致企业净利润从亏损1,117.11万元上升至盈利876.43万元，其中主要是坏账损失1,993.54万元。
请下载并登录APP，即可阅读全文
