宝立食品(603170)2025年中报深度解读：净利润同比小幅增长但现金流净额由正转负
上海宝立食品科技股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“马驹”。公司的主营业务为食品调味料的研发、生产和技术服务，主要产品包括复合调味料、轻烹解决方案和饮品甜点配料等。公司已通过ISO9001质量管理体系、FSSC22000食品安全体系、HACCP体系等认证，达到国际化安全和品质标准。
2025年半年度，公司实现营收13.80亿元，同比小幅增长8.39%。扣非净利润1.11亿元，同比小幅增长12.14%。宝立食品2025年半年度净利润1.33亿元，业绩同比小幅增长7.76%。本期经营活动产生的现金流净额为1.28亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比下降。
净利润同比小幅增长但现金流净额由正转负
1、净利润同比小幅增长7.76%
本期净利润为1.33亿元，去年同期1.23亿元，同比小幅增长7.76%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出5,013.71万元，去年同期支出3,707.35万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为1.79亿元，去年同期为1.55亿元，同比增长。
2、主营业务利润同比增长15.33%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 13.80亿元 | 12.73亿元 | 8.39% |
| 营业成本 | 9.15亿元 | 8.65亿元 | 5.82% |
| 销售费用 | 2.13亿元 | 1.90亿元 | 11.98% |
| 管理费用 | 3,260.81万元 | 3,092.36万元 | 5.45% |
| 财务费用 | 127.86万元 | -251.67万元 | 150.80% |
| 研发费用 | 2,749.01万元 | 2,484.51万元 | 10.65% |
| 所得税费用 | 5,013.71万元 | 3,707.35万元 | 35.24% |
2025年半年度主营业务利润为1.79亿元，去年同期为1.55亿元，同比增长15.33%。
主营业务利润同比增长主要是由于（1）营业总收入本期为13.80亿元，同比小幅增长8.39%；（2）毛利率本期为33.68%，同比小幅增长了1.61%。
3、净现金流由正转负
2025年半年度，宝立食品净现金流为-2.22亿元，去年同期为5,882.50万元，由正转负。
净现金流由正转负的原因是：
虽然销售商品、提供劳务收到的现金本期为15.76亿元，同比小幅增长10.16%；
但是（1）偿还债务支付的现金本期为2.40亿元，同比增长2.40亿元；（2）购买商品、接受劳务支付的现金本期为9.02亿元，同比增长26.57%；（3）投资支付的现金本期为5.60亿元，同比增长26.67%。
行业分析
1、行业发展趋势
宝立食品属于食品制造业中的复合调味料及食品配料细分行业。 调味品行业近三年受餐饮消费复苏及预制菜需求增长推动，市场规模稳步扩大，2023年行业规模超5000亿元，年复合增长率约6%。未来趋势集中于健康化（低盐、零添加）、定制化（针对餐饮连锁及食品加工企业）及供应链整合，预计2025年市场空间将突破6000亿元，头部企业通过技术升级和渠道下沉提升集中度。
2、市场地位及占有率
宝立食品是国内复合调味料领域的重要供应商，以服务连锁餐饮和食品工业客户为核心，其轻烹解决方案和风味配料产品在B端市场具备差异化竞争力，但市占率不足5%，属于第二梯队企业。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 宝立食品（603170） | 复合调味料及轻烹解决方案提供商，主要服务餐饮连锁和食品加工企业 | 2025年餐饮定制化产品营收占比超60% |
| 海天味业（603288） | 酱油及调味品龙头，覆盖家庭与餐饮渠道 | 2025年酱油市占率约18%，调味品总营收占比超70% |
| 安记食品（603696） | 复合调味粉及香辛料生产商，侧重工业客户和零售市场 | 2025年工业渠道营收占比超65% |
| 千禾味业（603027） | 主打零添加酱油及中高端调味品，聚焦家庭消费升级需求 | 2025年零添加产品营收占比超50% |
| 天味食品（603317） | 火锅底料及川味复合调味料头部企业，发力预制菜赛道 | 2025年火锅底料市占率约12%，经销商覆盖超4000家 |
4、经营评分排名
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