2025年半年度，公司实现营收8,412.21万元，同比小幅下降11.35%。扣非净利润-2,101.58万元，较去年同期亏损增大。*ST双成2025年半年度净利润-2,303.36万元，业绩较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为-159.04万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司的主要业务为工业，占比高达89.30%，主要产品包括多肽类产品和其他产品两项，其中多肽类产品占比47.64%，其他产品占比34.28%。

2025年半年度公司营收8,412.21万元，与去年同期的9,489.26万元相比，小幅下降了11.35%。

营收小幅下降的主要原因是：

（1）受托业务本期营收1,169.66万元，去年同期为1,983.94万元，同比大幅下降了41.04%。

（2）其他产品本期营收2,884.05万元，去年同期为3,101.36万元，同比小幅下降了7.01%。

（3）多肽类产品本期营收4,007.29万元，去年同期为4,172.25万元，同比小幅下降了3.95%。

2025年半年度公司毛利率从去年同期的61.76%，同比下降到了今年的46.72%。

毛利率下降的原因是：

（1）其他产品本期毛利率42.9%，去年同期为64.66%，同比大幅下降33.65%。

（2）受托业务本期毛利率45.15%，去年同期为58.36%，同比下降22.64%。

产品毛利率方面，2021-2025年半年度其他产品毛利率呈大幅下降趋势，从2021年半年度的78.74%，大幅下降到2025年半年度的42.90%，2025年半年度受托业务毛利率为45.15%，同比下降22.64%。

从地区营收情况上来看，本期公司国内外市场分布较为均衡。2023-2025年半年度公司海外销售大幅增长，2023年半年度海外销售183.81万元，2024年半年度增长921.61%，2025年半年度增长134.88%，同期2023年半年度国内销售1.37亿元，2024年半年度下降44.51%，2025年半年度下降48.91%。2023-2025年半年度，国内营收占比从98.68%大幅下降到46.23%，海外营收占比从1.32%大幅增长到53.77%，海外不仅市场销售额在大幅增长，而且毛利率也从26.29%增长到37.11%。

本期净利润为-2,303.36万元，去年同期-2,421.98万元，较去年同期亏损有所减小。

净利润亏损有所减小的原因是：

虽然主营业务利润本期为-2,602.81万元，去年同期为-2,467.63万元，亏损增大；

但是（1）其他收益本期为285.90万元，去年同期为87.64万元，同比大幅增长；（2）所得税费用本期收益27.23万元，去年同期支出29.61万元，同比大幅增长。

2025年半年度主营业务利润为-2,602.81万元，去年同期为-2,467.63万元，较去年同期亏损增大。

虽然销售费用本期为1,296.99万元，同比大幅下降52.95%，不过（1）营业总收入本期为8,412.21万元，同比小幅下降11.35%；（2）毛利率本期为46.72%，同比下降了15.04%，导致主营业务利润亏损增大。

本期销售费用为1,296.99万元，同比大幅下降52.95%。归因于市场开发费本期为1,207.75万元，去年同期为2,636.31万元，同比大幅下降了54.19%。

2025年半年度，*ST双成净现金流为-4,057.48万元，去年同期为1,465.75万元，由正转负。

净现金流由正转负的原因是：

虽然（1）投资支付的现金本期为1.82亿元，同比下降19.94%；（2）支付其他与经营活动有关的现金本期为2,879.21万元，同比大幅下降48.62%。

但是（1）收回投资收到的现金本期为1.68亿元，同比下降27.25%；（2）购买商品、接受劳务支付的现金本期为4,519.58万元，同比大幅增长157.03%。

2025年半年度，企业存货周转率为1.05，在2021年半年度到2025年半年度，存货周转率连续5年下降，平均回款时间从81天增加到了171天，企业存货周转能力下降，2025年半年度ST双成存货余额合计7,955.19万元，占总资产的11.15%，同比去年的7,098.45万元小幅增长12.07%。

2025半年度，ST双成在建工程余额合计2,073.32万元，相较期初的1,699.38万元大幅增长了22.00%。主要在建的重要工程是新建制剂车间项目。