大豪科技(603025)2025年中报深度解读：净利润近3年整体呈现上升趋势，存货周转率持续上升
北京大豪科技股份有限公司于2015年上市，实际控制人为“北京市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司主要业务为智能装备电脑控制系统及相关产品的研发、生产和销售。公司产品有缝制机械电控产品、针织机械电控产品、缝制、针织行业智能工厂系统。
2025年半年度，公司实现营收14.83亿元，同比小幅增长13.31%。扣非净利润4.00亿元，同比增长24.23%。大豪科技2025年半年度净利润4.23亿元，业绩同比增长22.48%。
净利润近3年整体呈现上升趋势
1、净利润同比增长22.48%
本期净利润为4.23亿元，去年同期3.46亿元，同比增长22.48%。
净利润同比增长的原因是主营业务利润本期为4.36亿元，去年同期为3.59亿元，同比增长。
值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最高值。
2、主营业务利润同比增长21.50%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 14.83亿元 | 13.09亿元 | 13.31% |
| 营业成本 | 8.39亿元 | 7.58亿元 | 10.73% |
| 销售费用 | 4,068.29万元 | 3,692.47万元 | 10.18% |
| 管理费用 | 5,462.68万元 | 5,359.31万元 | 1.93% |
| 财务费用 | 923.71万元 | 173.16万元 | 433.45% |
| 研发费用 | 9,090.76万元 | 8,965.44万元 | 1.40% |
| 所得税费用 | 5,451.22万元 | 4,744.51万元 | 14.90% |
2025年半年度主营业务利润为4.36亿元，去年同期为3.59亿元，同比增长21.50%。
主营业务利润同比增长主要是由于（1）营业总收入本期为14.83亿元，同比小幅增长13.31%；（2）毛利率本期为43.40%，同比小幅增长了1.32%。
存货周转率持续上升
2025年半年度，企业存货周转率为2.78，在2022年半年度到2025年半年度，存货周转率连续4年上升，平均回款时间从94天减少到了64天，企业存货周转能力提升，2025年半年度大豪科技存货余额合计5.51亿元，占总资产的12.93%，同比去年的5.05亿元小幅增长9.27%。
（注：2023年中计提存货减值10.57万元，2024年中计提存货减值4578.30元，2025年中计提存货减值29.82万元。）
商誉占有一定比重
在2025年半年度报告中，大豪科技形成的商誉为4.14亿元，占净资产的15.18%。
商誉结构
| 商誉项 | 期末净值 | 备注 |
|---|---|---|
| 北京兴汉网际股份有限公司 | 1.83亿元 | |
| 浙江大豪明德智控设备有限公司 | 1.48亿元 | |
| 其他 | 8,255.91万元 | |
| 商誉总额 | 4.14亿元 |
商誉占有一定比重。其中，商誉的主要构成为北京兴汉网际股份有限公司和浙江大豪明德智控设备有限公司。
1、北京兴汉网际股份有限公司
（1） 收购情况
2022年末，企业斥资2.7亿元的对价收购北京兴汉网际股份有限公司60.0%的股份，但其60.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅8,683.41万元，也就是说这笔收购的溢价率高达210.94%，形成的商誉高达1.83亿元，占当年净资产的8.46%。
（2） 发展历程
北京兴汉网际股份有限公司的历年业绩数据如下表所示：
公司历年业绩数据
| 北京兴汉网际股份有限公司 | 营业收入 | 净利润 |
|---|---|---|
| 2022年末 | - | - |
| 2023年末 | 3.69亿元 | 2,811.46万元 |
| 2024年末 | 2.68亿元 | -356.72万元 |
| 2025年中 | 1.53亿元 | -259.26万元 |
2、浙江大豪明德智控设备有限公司
发展历程
浙江大豪明德智控设备有限公司的历年业绩数据如下表所示：
公司历年业绩数据
| 浙江大豪明德智控设备有限公司 | 营业收入 | 净利润 |
|---|---|---|
| 2019年末 | - | - |
| 2020年末 | - | - |
| 2021年末 | - | - |
| 2022年末 | - | - |
| 2023年末 | - | - |
| 2024年末 | - | - |
| 2025年中 | 1.78亿元 | 3,197.43万元 |
公司在回报股东方面堪称积极
公司2014年上市以来，公司坚持11年分红，持续地给股东带来回报，累计现金分红29.47亿元，超过累计募资27.38亿元。
分红情况表
| 序号 | 分红时间 | 分红总额 | 股息支付率 | 税前分红率 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 2025-03 | 3.88亿元 | 2.64% | 66.04% |
| 2 | 2024-04 | 3.33亿元 | 2.08% | 81.08% |
| 3 | 2023-04 | 1.85亿元 | 1.34% | 42.55% |
| 4 | 2022-03 | 3.70亿元 | 1.94% | 102.56% |
| 5 | 2021-04 | 2.04亿元 | 0.56% | 95.65% |
| 6 | 2020-03 | 2.04亿元 | 2.85% | 78.57% |
| 7 | 2019-03 | 2.77亿元 | 2.77% | 75% |
| 8 | 2018-03 | 4.54亿元 | 3% | 113.64% |
| 9 | 2017-01 | 2.01亿元 | 1.27% | 84.91% |
| 10 | 2016-04 | 1.79亿元 | 1.27% | 93.02% |
| 11 | 2015-05 | 1.52亿元 | 0.53% | 61.82% |
| 累计分红金额 | 29.47亿元 |
融资情况表
| 序号 | 融资类型 | 募资时间 | 实际募资金额 |
|---|---|---|---|
| 1 | 增发 | 2017 | 1.00亿元 |
| 2 | 增发 | 2017 | 1.09亿元 |
| 累计融资金额 | 2.09亿元 |
行业分析
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