新世界(600628)2025年中报深度解读：非经常性损益增加了归母净利润的收益，金融投资收益逐年递减
上海新世界股份有限公司于1993年上市。公司是一家主业从事百货、物业、餐饮的公司，是率先在中华商业第一街试行股份制的商业企业，公司的主营业务是百货零售，是上海商业系统中目前唯一一家获得全国文明单位，中国质量奖提名奖。
2025年半年度，公司实现营收5.28亿元，同比基本持平。扣非净利润2,742.55万元，同比下降26.11%。
主营业务构成
公司的营收主要由以下三块构成，分别为医药行业、商业、酒店服务业。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 医药行业 | 2.66亿元 | 50.32% | 29.74% |
| 商业 | 1.18亿元 | 22.4% | 57.03% |
| 酒店服务业 | 9,625.15万元 | 18.23% | 68.85% |
| 其他行业 | 3,622.38万元 | 6.86% | 21.50% |
| 其他业务 | 1,155.11万元 | 2.19% | 55.27% |
主营业务利润同比下降
1、主营业务利润同比下降16.75%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.28亿元 | 5.40亿元 | -2.28% |
| 营业成本 | 3.01亿元 | 3.17亿元 | -5.02% |
| 销售费用 | 5,897.71万元 | 5,858.07万元 | 0.68% |
| 管理费用 | 1.11亿元 | 1.01亿元 | 10.21% |
| 财务费用 | 745.15万元 | 708.65万元 | 5.15% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 957.98万元 | 1,044.38万元 | -8.27% |
2025年半年度主营业务利润为3,704.67万元，去年同期为4,450.10万元，同比下降16.75%。
虽然毛利率本期为42.97%，同比小幅增长了1.64%，不过（1）营业总收入本期为5.28亿元，同比有所下降2.28%；（2）管理费用本期为1.11亿元，同比小幅增长10.21%，导致主营业务利润同比下降。
2、非主营业务利润同比大幅增长
新世界2025年半年度非主营业务利润为1,777.98万元，去年同期为1,207.14万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 3,704.67万元 | 81.88% | 4,450.10万元 | -16.75% |
| 投资收益 | 772.43万元 | 17.07% | 1,088.39万元 | -29.03% |
| 营业外收入 | 993.58万元 | 21.96% | 161.73万元 | 514.35% |
| 其他 | 17.99万元 | 0.40% | -33.55万元 | 153.63% |
| 净利润 | 4,524.67万元 | 100.00% | 4,612.86万元 | -1.91% |
非经常性损益增加了归母净利润的收益
新世界2025半年度的归母净利润的重要来源是非经常性损益1,804.39万元,占归母净利润的39.68%。
本期非经常性损益项目概览表：
2025半年度的非经常性损益
| 项目 | 金额 |
|---|---|
| 政府补助 | 982.11万元 |
| 委托他人投资或管理资产的损益 | 772.43万元 |
| 其他 | 49.86万元 |
| 合计 | 1,804.39万元 |
政府补助
(1)本期政府补助对利润的贡献为971.45万元，占归母净利润4,546.94万元的21.36%。
计入利润的政府补助的主要构成
| 项目名称 | 金额 |
|---|---|
| 直接计入营业外收入 | 971.45万元 |
| 小计 | 971.45万元 |
(2)本期共收到政府补助971.45万元，主要分布如下表所示：
本期收到的政府补助分配情况
| 补助项目 | 补助金额 |
|---|---|
| 营业外收入 | 971.45万元 |
| 小计 | 971.45万元 |
(3)本期政府补助余额还剩下55.23万元，留存计入以后年度利润。
扣非净利润趋势
金融投资收益逐年递减
1、金融投资5.47亿元，收益占净利润17.07%，投资主体为理财投资
在2025年半年度报告中，新世界用于金融投资的资产为5.47亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为772.43万元。
2025半年度金融投资主要投资内容如表所示：
2025半年度金融投资资产表
| 项目 | 投资金额 |
|---|---|
| 理财产品投资 | 3.97亿元 |
| 上海新丸百货有限公司 | 1.28亿元 |
| 其他 | 2,172.17万元 |
| 合计 | 5.47亿元 |
从金融投资收益来源方式来看，全部来源于购买理财产品投资收益。
2025半年度金融投资收益来源方式
| 项目 | 类别 | 收益金额 |
|---|---|---|
| 投资收益 | 购买理财产品投资收益 | 772.43万元 |
| 合计 | 772.43万元 |
2、金融投资收益逐年递减
企业的金融投资资产持续增长，由2021年中的3.75亿元增长至2025年中的5.47亿元，变化率为45.94%，而企业的金融投资收益持续下滑，由2022年中的1,651.84万元下滑至2025年中的772.43万元，变化率为-53.24%。
长期趋势表格
| 年份 | 金融资产 | 投资收益 |
|---|---|---|
| 2021年中 | 3.75亿元 | 40.04万元 |
| 2022年中 | 4.47亿元 | 1,651.84万元 |
| 2023年中 | 3.74亿元 | 1,117.27万元 |
| 2024年中 | 5.39亿元 | 1,088.39万元 |
| 2025年中 | 5.47亿元 | 772.43万元 |
追加投入上海徐重道中药饮片生产基地建设项目
2025半年度，新世界在建工程余额合计1.99亿元，相较期初的1.43亿元大幅增长了39.09%。主要在建的重要工程是上海徐重道中药饮片生产基地建设项目。
重要在建工程项目概况
| 项目名称 | 期末余额 | 本期投入金额 | 本期转固金额 | 工程进度 |
|---|---|---|---|---|
| 上海徐重道中药饮片生产基地建设项目 | 1.95亿元 | 5,336.04万元 | - | 50.18% |
上海徐重道中药饮片生产基地建设项目（大额新增投入项目）
建设目标：项目旨在建设一个年产4,328吨中药饮片的生产基地，同时具备中药临方制剂和中药代煎产能，巩固公司在中药领域的行业地位，打造“立足上海、辐射长三角、面向全国”的中药饮片龙头企业。
建设内容：项目位于上海市松江区，占地56亩，通过购置土地、新建生产厂房及配套设施实施，购置风选机、切药机、炒药机、ERP系统等设备和软件，建设现代化中药饮片生产基地。
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