华控赛格(000068)2025年中报深度解读：工程建设收入的大幅增长推动公司营收的增长，非经常性损益连续亏损两年
深圳华控赛格股份有限公司于1997年上市，实际控制人为“山西省国有资本运营有限公司”。公司主营业务为海绵城市建设、水务工程、智慧水务建设运营、EPC总承包和工程咨询设计及新开展的设备和大宗商品贸易等相关业务。公司的主要产品或服务为专业技术及运营服务、工程建设、仓租等服务业。
2025年半年度，公司实现营收3.26亿元，同比增长18.25%。扣非净利润-3,866.40万元，较去年同期亏损有所减小。华控赛格2025年半年度净利润-8,758.96万元，业绩较去年同期亏损增大。
工程建设收入的大幅增长推动公司营收的增长
1、主营业务构成
公司的主要业务为贸易业务，占比高达65.52%，主要产品包括建筑材料和工程建设两项，其中建筑材料占比65.52%，工程建设占比21.78%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 贸易业务 | 2.14亿元 | 65.52% | 1.95% |
| 建筑工程 | 7,102.68万元 | 21.78% | 4.48% |
| 软件和信息技术服务业 | 2,388.59万元 | 7.32% | 45.20% |
| 环保行业 | 1,696.04万元 | 5.2% | -4.66% |
| 其他 | 56.94万元 | 0.17% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 建筑材料 | 2.14亿元 | 65.52% | 1.95% |
| 工程建设 | 7,102.68万元 | 21.78% | 4.48% |
| 专业技术及运营服务 | 3,974.56万元 | 12.19% | - |
| 锂电池负极材料 | 110.08万元 | 0.34% | - |
| 其他 | 56.94万元 | 0.17% | - |
2、工程建设收入的大幅增长推动公司营收的增长
2025年半年度公司营收3.26亿元，与去年同期的2.76亿元相比，增长了18.25%。
营收增长的主要原因是：
（1）工程建设本期营收7,102.68万元，去年同期为1,739.32万元，同比大幅增长了近3倍。
（2）专业技术及运营服务本期营收3,974.56万元，去年同期为2,103.46万元，同比大幅增长了88.95%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2025中报营收 | 2024中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 建筑材料 | 2.14亿元 | 2.04亿元 | 4.85% |
| 工程建设 | 7,102.68万元 | 1,739.32万元 | 308.36% |
| 专业技术及运营服务 | 3,974.56万元 | 2,103.46万元 | 88.95% |
| 其他业务 | 167.02万元 | 3,355.54万元 | - |
| 合计 | 3.26亿元 | 2.76亿元 | 18.25% |
3、建筑材料毛利率持续下降
产品毛利率方面，虽然建筑材料营收额在增长，但是毛利率却在下降。2023-2025年半年度建筑材料毛利率呈大幅下降趋势，从2023年半年度的5.99%，大幅下降到2025年半年度的1.95%。
净利润近3年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比增加18.25%，净利润亏损持续增大
2025年半年度，华控赛格营业总收入为3.26亿元，去年同期为2.76亿元，同比增长18.25%，净利润为-8,758.96万元，去年同期为-5,832.75万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是：
虽然主营业务利润本期为-3,299.89万元，去年同期为-4,829.89万元，亏损有所减小；
但是营业外利润本期为-5,020.87万元，去年同期为-1.05万元，亏损增大。
值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最低值。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.26亿元 | 2.76亿元 | 18.25% |
| 营业成本 | 3.08亿元 | 2.64亿元 | 16.77% |
| 销售费用 | 179.32万元 | 273.96万元 | -34.54% |
| 管理费用 | 3,909.68万元 | 4,307.35万元 | -9.23% |
| 财务费用 | 359.16万元 | 693.28万元 | -48.20% |
| 研发费用 | 393.76万元 | 474.02万元 | -16.93% |
| 所得税费用 | 458.44万元 | 321.39万元 | 42.65% |
2025年半年度主营业务利润为-3,299.89万元，去年同期为-4,829.89万元，较去年同期亏损有所减小。
主营业务利润亏损有所减小主要是由于（1）营业总收入本期为3.26亿元，同比增长18.25%；（2）毛利率本期为5.49%，同比增长了1.20%。
3、非主营业务利润亏损增大
华控赛格2025年半年度非主营业务利润为-5,000.63万元，去年同期为-681.47万元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -3,299.89万元 | 37.67% | -4,829.89万元 | 31.68% |
| 营业外支出 | 5,021.07万元 | -57.33% | 1.05万元 | 476053.75% |
| 其他 | 20.44万元 | -0.23% | -680.42万元 | 103.00% |
| 净利润 | -8,758.96万元 | 100.00% | -5,832.75万元 | -50.17% |
非经常性损益连续亏损两年，本期归母净利润亏损是由非经常性损益与扣非归母净利润共同导致
华控赛格归母净利润连续两年为负。2025半年度的归母净利润的亏损主要是因为非经常性损益，亏损了8,877.56万元，占总亏损的56.45%。
近两年非经常性损益情况：
近两年非经常性损益
| 日期 | 归母净利润 | 非经常性损益 | 非经常性损益主要构成 |
|---|---|---|---|
| 2025年6月30日 | -8,877.56万元 | -5,011.16万元 | 除上述各项之外的其他营业外收入和支出 -5,020.87万元 |
| 2024年6月30日 | -5,429.82万元 | 75.39万元 | 计入当期损益的政府补助（与公司正常经营业务密切相关、符合国家政策规定、按照确定的标准享有、对公司损益产生持续影响的政府补助除外） 88.83万元 |
本期非经常性损益项目概览表：
2025半年度的非经常性损益
| 项目 | 金额 |
|---|---|
| 其他营业外收入与支出 | -5,020.87万元 |
| 其他 | 9.71万元 |
| 合计 | -5,011.16万元 |
其他营业外收入和支出
本期计入非经常性损益的其他营业外收入和支出的组成如表所示：
其他营业外收入与支出具体明细
| 项目 | 本期发生额 | 科目 |
|---|---|---|
| 未决诉讼 | 5,000.00万元 | 营业外支出 |
备注：主要是公司基于谨慎性原则，结合法律顾问的专业意见，综合评估了与七台河市新兴区政府锂离子电池负极材料项目投资合同纠纷仲裁风险计提预计负债5000万元。
扣非净利润趋势
重大资产负债及变动情况
合同资产减少
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