天目药业(600671)2025年中报深度解读：净利润近4年整体呈现上升趋势
杭州天目山药业股份有限公司于1993年上市，实际控制人为“青岛市崂山区财政局”。公司主营业务为药品制剂及中医诊疗、药品流通。
2025年半年度，公司实现营收1.04亿元，同比大幅增长73.97%。扣非净利润590.33万元，扭亏为盈。天目药业2025年半年度净利润639.78万元，业绩扭亏为盈。
主营业务构成
公司主要产品包括保健品、流通商品、原料药三项，保健品占比48.01%，流通商品占比23.21%，原料药占比15.98%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 保健品 | 4,973.23万元 | 48.01% | 69.26% |
| 流通商品 | 2,404.92万元 | 23.21% | 26.60% |
| 原料药 | 1,655.26万元 | 15.98% | 14.13% |
| 中成药 | 1,188.58万元 | 11.47% | 28.80% |
| 西药 | 92.22万元 | 0.89% | -0.52% |
| 其他业务 | 45.53万元 | 0.44% | - |
净利润近4年整体呈现上升趋势
1、营业总收入同比增加73.97%，净利润扭亏为盈
2025年半年度，天目药业营业总收入为1.04亿元，去年同期为5,954.84万元，同比大幅增长73.97%，净利润为639.78万元，去年同期为-1,888.66万元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是主营业务利润本期为327.01万元，去年同期为-2,502.55万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.04亿元 | 5,954.84万元 | 73.97% |
| 营业成本 | 5,995.11万元 | 4,345.87万元 | 37.95% |
| 销售费用 | 639.95万元 | 455.42万元 | 40.52% |
| 管理费用 | 2,965.34万元 | 3,178.94万元 | -6.72% |
| 财务费用 | 321.41万元 | 426.06万元 | -24.56% |
| 研发费用 | 10.68万元 | - | |
| 所得税费用 | 72.09万元 | -249.54万元 | 128.89% |
2025年半年度主营业务利润为327.01万元，去年同期为-2,502.55万元，扭亏为盈。
主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）营业总收入本期为1.04亿元，同比大幅增长73.97%；（2）毛利率本期为42.13%，同比大幅增长了15.11%。
3、非主营业务利润同比小幅增长
天目药业2025年半年度非主营业务利润为384.86万元，去年同期为364.34万元，同比小幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 327.01万元 | 51.11% | -2,502.55万元 | 113.07% |
| 营业外收入 | 461.92万元 | 72.20% | 394.00万元 | 17.24% |
| 其他 | -47.23万元 | -7.38% | 145.45万元 | -132.47% |
| 净利润 | 639.78万元 | 100.00% | -1,888.66万元 | 133.88% |
行业分析
1、行业发展趋势
ST目药属于中药制造与流通行业，核心业务涵盖药品制剂、保健品研发生产及中药材流通。 中药行业近三年在政策扶持下保持稳健增长，2023年市场规模突破1.2万亿元，年复合增长率约6%。随着老龄化加速及健康消费升级，中药在慢性病防治、养生保健领域渗透率持续提升。未来五年，行业将聚焦标准化生产、创新药研发及国际化拓展，预计2025年市场规模可达1.5万亿元，其中中药配方颗粒、经典名方复方制剂等细分赛道增速超10%。
2、市场地位及占有率
ST目药在中药行业中属区域型中小规模企业，2024年营收规模预估不足5亿元，市场份额低于1%。其核心产品如珍珠明目滴眼液区域竞争力较强，但整体品牌影响力及研发投入与头部企业差距显著，尚未形成全国性渠道覆盖。
3、主要竞争对手
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