壹连科技(301631)2025年三季报深度解读：净利润同比增长但现金流净额由正转负
公司的主营业务为电子器件制造业，主要产品包括电芯连接组件和低压信号传输组件两项，其中电芯连接组件占比59.54%，低压信号传输组件占比28.54%。
2025年三季度，公司实现营收35.06亿元，同比增长28.93%。扣非净利润2.04亿元，同比增长18.09%。壹连科技2025年第三季度净利润2.20亿元，业绩同比增长19.42%。
净利润同比增长但现金流净额由正转负
1、净利润同比增长19.42%
本期净利润为2.20亿元，去年同期1.84亿元，同比增长19.42%。
净利润同比增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出6,215.73万元，去年同期支出4,128.18万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为2.78亿元，去年同期为2.16亿元，同比增长。
2、主营业务利润同比增长28.60%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 35.06亿元 | 27.20亿元 | 28.93% |
| 营业成本 | 29.42亿元 | 22.76亿元 | 29.28% |
| 销售费用 | 4,035.32万元 | 2,766.61万元 | 45.86% |
| 管理费用 | 1.04亿元 | 7,763.51万元 | 33.52% |
| 财务费用 | 438.27万元 | 813.80万元 | -46.15% |
| 研发费用 | 1.22亿元 | 1.03亿元 | 19.16% |
| 所得税费用 | 6,215.73万元 | 4,128.18万元 | 50.57% |
2025年三季度主营业务利润为2.78亿元，去年同期为2.16亿元，同比增长28.60%。
主营业务利润同比增长主要是由于营业总收入本期为35.06亿元，同比增长28.93%。
3、净现金流由正转负
2025年三季度，壹连科技净现金流为-9.89亿元，去年同期为7,472.78万元，由正转负。
净现金流由正转负的原因是：
虽然收到其他与投资活动有关的现金本期为36.48亿元，同比大幅增长4.15倍；
但是（1）支付的其他与投资活动有关的现金本期为46.46亿元，同比大幅增长4.69倍；（2）支付的其他与投资活动有关的现金本期为46.46亿元，同比大幅增长4.69倍。
行业分析
1、行业发展趋势
壹连科技属于新能源汽车电连接组件行业，专注于电芯连接组件、低压信号传输组件等产品的研发生产。 新能源汽车电连接组件行业近三年受益于全球电动化加速，2023年市场规模突破800亿元，年复合增长率超25%。未来随着高压快充技术普及和储能需求增长，预计2025年市场规模将达1200亿元，轻量化、高可靠性组件成为技术迭代核心方向，行业集中度持续提升。
2、市场地位及占有率
壹连科技在国内电连接组件领域处于第二梯队，2024年营收27.2亿元，占新能源汽车连接器市场份额约5%，核心产品电芯连接组件市占率超8%，客户覆盖宁德时代、比亚迪等头部企业。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 壹连科技（301631） | 新能源汽车电连接组件核心供应商，产品覆盖电芯、动力传输及低压信号组件 | 2024年电芯连接组件营收占比59.7%，动力传输组件供货规模超2.5亿件 |
| 立讯精密（002475） | 消费电子及汽车连接器龙头，布局高压高速连接器领域 | 2024年汽车业务营收占比18%，新能源车连接器市占率约12% |
| 中航光电（002179） | 军工及新能源汽车连接器领先企业，侧重高压互连系统 | 2024年新能源汽车连接器营收45亿元，市占率约15% |
| 得润电子（002055） | 主营家电及汽车线束，新能源车高压线束为核心增长点 | 2024年高压线束供货规模突破30万套，营收占比22% |
| 瑞可达（688800） | 专注高压连接器及换电连接系统，技术壁垒较高 | 2025年换电连接器市占率超25%，高压组件营收同比增长40% |
4、经营评分排名
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