*ST金比(002762)2025年三季报深度解读：资产减值损失同比大幅增长导致净利润同比亏损增大
金发拉比妇婴童用品股份有限公司于2015年上市，实际控制人为“林浩亮”。公司的主营业务为母婴消费品行业，主要产品包括母婴棉制用品、婴童服饰、其他母婴用品三项，母婴棉制用品占比40.14%，婴童服饰占比30.45%，其他母婴用品占比26.68%。
2025年三季度，公司实现营收2.63亿元，同比大幅增长89.92%。扣非净利润-5,977.06万元，较去年同期亏损增大。*ST金比2025年第三季度净利润-7,831.89万元，业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为-1,522.43万元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
资产减值损失同比大幅增长导致净利润同比亏损增大
1、营业总收入同比大幅增加89.92%，净利润亏损持续增大
2025年三季度，*ST金比营业总收入为2.63亿元，去年同期为1.39亿元，同比大幅增长89.92%，净利润为-7,831.89万元，去年同期为-1,019.07万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是（1）资产减值损失本期损失4,094.08万元，去年同期损失360.47万元，同比大幅增长；（2）公允价值变动收益本期为-2,350.12万元，去年同期为46.52万元，由盈转亏。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.63亿元 | 1.39亿元 | 89.92% |
| 营业成本 | 1.68亿元 | 6,754.42万元 | 148.34% |
| 销售费用 | 6,693.98万元 | 3,496.33万元 | 91.46% |
| 管理费用 | 3,048.43万元 | 2,832.60万元 | 7.62% |
| 财务费用 | 6.89万元 | -26.34万元 | 126.14% |
| 研发费用 | 628.46万元 | 805.69万元 | -22.00% |
| 所得税费用 | -616.18万元 | -8.27万元 | -7352.88% |
2025年三季度主营业务利润为-919.85万元，去年同期为-266.84万元，较去年同期亏损增大。
虽然营业总收入本期为2.63亿元，同比大幅增长89.92%，不过毛利率本期为36.26%，同比下降了15.00%，导致主营业务利润亏损增大。
3、非主营业务利润亏损增大
*ST金比2025年三季度非主营业务利润为-7,528.23万元，去年同期为-760.50万元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -919.85万元 | 11.75% | -266.84万元 | -244.72% |
| 投资收益 | -962.10万元 | 12.28% | -233.25万元 | -312.47% |
| 公允价值变动收益 | -2,350.12万元 | 30.01% | 46.52万元 | -5151.35% |
| 资产减值损失 | -4,094.08万元 | 52.27% | -360.47万元 | -1035.78% |
| 其他 | -61.05万元 | 0.78% | 36.48万元 | -267.36% |
| 净利润 | -7,831.89万元 | 100.00% | -1,019.07万元 | -668.53% |
行业分析
1、行业发展趋势
金发拉比属于母婴消费品行业，涵盖婴幼儿服饰、棉制用品及护理产品领域。 母婴行业近三年受生育率波动及消费升级双重影响，2022-2023年因疫情抑制需求，2024年随三孩政策深化及地方生育补贴落地逐步回暖。市场空间预计从2023年的3.8万亿元增至2025年的4.5万亿元，未来将向高端化、专业化服务及智能母婴产品转型，下沉市场渗透率提升为主要增长动力。
2、市场地位及占有率
金发拉比是国内母婴棉纺制品领域头部企业，2024年市场占有率约2%-3%，位列行业中游。核心品类婴幼儿服饰及护理用品在华南地区渠道覆盖率超60%，但全国性品牌影响力较头部企业偏弱，2024年一季度营收同比下滑14.86%反映渠道竞争压力。
3、主要竞争对手
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