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南王科技(301355)2025年三季报深度解读：主营业务利润由盈转亏
福建南王环保科技股份有限公司于2023年上市，实际控制人为“陈凯声”。公司的主营业务为纸制品及无纺布包装，主要产品包括环保纸袋和食品包装两项，其中环保纸袋占比46.66%，食品包装占比38.20%。
2025年三季度，公司实现营收13.05亿元，同比大幅增长31.96%。扣非净利润586.39万元，同比大幅下降80.73%。南王科技2025年第三季度净利润291.53万元，业绩同比大幅下降91.59%。
PART 1
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主营业务利润由盈转亏导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比大幅增加31.96%，净利润同比大幅降低91.59%
2025年三季度，南王科技营业总收入为13.05亿元，去年同期为9.89亿元，同比大幅增长31.96%，净利润为291.53万元，去年同期为3,466.60万元，同比大幅下降91.59%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然所得税费用本期收益574.31万元，去年同期支出20.03万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为-1,535.16万元，去年同期为2,257.86万元，由盈转亏。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 13.05亿元 | 9.89亿元 | 31.96% |
| 营业成本 | 11.36亿元 | 8.36亿元 | 35.97% |
| 销售费用 | 2,937.60万元 | 2,144.43万元 | 36.99% |
| 管理费用 | 9,447.58万元 | 7,226.12万元 | 30.74% |
| 财务费用 | 944.34万元 | 64.85万元 | 1356.20% |
| 研发费用 | 4,325.35万元 | 3,260.53万元 | 32.66% |
| 所得税费用 | -574.31万元 | 20.03万元 | -2966.82% |
2025年三季度主营业务利润为-1,535.16万元，去年同期为2,257.86万元，由盈转亏。
3、非主营业务利润同比基本持平
南王科技2025年三季度非主营业务利润为1,252.39万元，去年同期为1,228.77万元，同比基本持平。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1,535.16万元 | -526.58% | 2,257.86万元 | -167.99% |
| 投资收益 | 1,057.68万元 | 362.80% | 1,216.25万元 | -13.04% |
| 资产减值损失 | -486.34万元 | -166.82% | -391.77万元 | -24.14% |
| 其他收益 | 1,221.30万元 | 418.92% | 691.55万元 | 76.61% |
| 信用减值损失 | -237.55万元 | -81.48% | -228.22万元 | -4.09% |
| 资产处置收益 | -203.18万元 | -69.69% | -61.06万元 | -232.76% |
| 其他 | 150.29万元 | 51.55% | 64.26万元 | 133.89% |
| 净利润 | 291.53万元 | 100.00% | 3,466.60万元 | -91.59% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
南王科技属于纸制品包装行业，专注于环保纸袋、食品级纸容器等产品的研发与生产。 纸制品包装行业近三年保持稳健增长，年均复合增长率约5%，2024年市场规模突破3700亿元。政策驱动下，限塑令推动纸质包装替代需求，食品、零售等领域需求持续释放，行业未来将聚焦可降解材料研发与智能化生产，预计2025年市场空间超4000亿元。
2、市场地位及占有率
南王科技为国内环保纸袋细分领域头部企业，聚焦高端客户定制化服务，2024年细分领域市占率约8%-10%，位列行业前三。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 南王科技（301355） | 主营环保纸袋及食品级纸容器 | 2024年环保纸袋细分领域市占率约8%-10%，合作头部餐饮品牌 |
| 裕同科技（002831） | 综合包装解决方案供应商，覆盖消费电子等 | 2024年纸包装业务营收占比超65%，智能化产线覆盖率行业领先 |
| 合兴包装（002228） | 瓦楞纸箱及纸制品制造商 | 2024年华东地区市占率约12%，供应链整合能力突出 |
| 美盈森（002303） | 高端纸包装及环保材料研发企业 | 2024年食品包装业务营收增长23%，持有5%以上股权战略投资者增加 |
| 劲嘉股份（002191） | 烟标包装龙头企业，拓展消费类包装 | 2024年新型烟草包装业务营收占比提升至18%，研发投入同比增长15% |
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