安妮股份(002235)2025年三季报深度解读：信用减值损失由收益变为损失导致净利润由盈转亏
厦门安妮股份有限公司于2008年上市，实际控制人为“林旭曦”。公司的主要业务为纸制品及相关服务，占比高达66.25%，主要产品包括商务信息用纸、防伪溯源系统、票据印刷三项，商务信息用纸占比42.75%，防伪溯源系统占比30.31%，票据印刷占比19.25%。
2025年三季度，公司实现营收3.01亿元，同比增长21.06%。扣非净利润-311.62万元，由盈转亏。安妮股份2025年第三季度净利润-295.34万元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为1,090.75万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
信用减值损失由收益变为损失导致净利润由盈转亏
1、营业总收入同比增加21.06%，净利润由盈转亏
2025年三季度，安妮股份营业总收入为3.01亿元，去年同期为2.49亿元，同比增长21.06%，净利润为-295.34万元，去年同期为2,496.97万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是（1）信用减值损失本期损失50.94万元，去年同期收益1,167.45万元，同比大幅下降；（2）公允价值变动收益本期为40.12万元，去年同期为970.11万元，同比大幅下降；（3）主营业务利润本期为-600.48万元，去年同期为-47.11万元，亏损增大。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.01亿元 | 2.49亿元 | 21.06% |
| 营业成本 | 2.53亿元 | 2.00亿元 | 26.50% |
| 销售费用 | 1,918.45万元 | 1,645.31万元 | 16.60% |
| 管理费用 | 3,292.85万元 | 2,545.18万元 | 29.38% |
| 财务费用 | -832.33万元 | -481.15万元 | -72.99% |
| 研发费用 | 916.31万元 | 1,092.25万元 | -16.11% |
| 所得税费用 | -89.65万元 | 135.89万元 | -165.97% |
2025年三季度主营业务利润为-600.48万元，去年同期为-47.11万元，较去年同期亏损增大。
虽然营业总收入本期为3.01亿元，同比增长21.06%，不过毛利率本期为16.13%，同比下降了3.61%，导致主营业务利润亏损增大。
3、非主营业务利润同比大幅下降
安妮股份2025年三季度非主营业务利润为215.49万元，去年同期为2,679.97万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -600.48万元 | 203.32% | -47.11万元 | -1174.68% |
| 投资收益 | 322.36万元 | -109.15% | 98.38万元 | 227.67% |
| 公允价值变动收益 | 40.12万元 | -13.58% | 970.11万元 | -95.86% |
| 营业外支出 | 194.20万元 | -65.76% | 39.23万元 | 395.03% |
| 其他收益 | 78.28万元 | -26.51% | 415.31万元 | -81.15% |
| 信用减值损失 | -50.94万元 | 17.25% | 1,167.45万元 | -104.36% |
| 其他 | 19.87万元 | -6.73% | 67.94万元 | -70.75% |
| 净利润 | -295.34万元 | 100.00% | 2,496.97万元 | -111.83% |
主要财务指标分析
2025年三季报企业主要财务指标
| 指标名称 | 本期值 | 上期值 | 行业中值 |
|---|---|---|---|
| 资产负债率 | 36.33% | 34.51 | 32.97% |
| 流动比率 | 3.94 | 4.28 | 2.26 |
| 速动比率 | 3.76 | 4.05 | 1.84 |
| 应收账款周转率 | 2.62 | 2.60 | 4.73 |
| 存货周转率 | 6.38 | 5.10 | 2.53 |
| 净资产收益率 | -0.18% | 3.30 | 3.30% |
| 研发费用率 | 3.04% | 4.39 | 3.11% |
| 销售费用率 | 6.37% | 6.61 | 0.95% |
2025年三季报，安妮股份主要财务指标：
1. 流动比率为3.94，较上年同期下降0.34（上年同期为4.28）；指标值高于行业中值（行业中值为2.26），短期偿债能力较强。
2. 速动比率为3.76，较上年同期下降0.29（上年同期为4.05）；指标值远高于行业中值（行业中值为1.84），表明公司具有较强的即时偿债能力。
3. 存货周转率为6.38，较上年同期增长1.28（上年同期为5.10）；指标值显著高于行业中值（行业中值为2.53），存货运营效率明显优于行业平均水平。
4. 净资产收益率为-0.18%，较上年同期减少3.48个百分点（上年同期为3.30%）；指标值低于行业中值（行业中值为3.30%），显示公司在报告期内盈利能力出现下滑。
5. 销售费用率为6.37%，较上年同期减少0.24个百分点（上年同期为6.61%）；指标值远高于行业中值（行业中值为0.95%），显示出较高的销售成本压力。
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