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众生药业(002317)2025年三季报深度解读：营业外利润同比亏损减小推动净利润同比大幅增长
广东众生药业股份有限公司于2009年上市，实际控制人为“张玉冲”。公司的主营业务为医药制造，主要产品包括中成药销售和化学药销售两项，其中中成药销售占比53.42%，化学药销售占比36.46%。
2025年三季度，公司实现营收18.89亿元，同比基本持平。扣非净利润2.46亿元，同比大幅增长30.36%。众生药业2025年第三季度净利润2.46亿元，业绩同比大幅增长80.63%。
PART 1
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营业外利润同比亏损减小推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入基本持平，净利润同比大幅增加80.63%
2025年三季度，众生药业营业总收入为18.89亿元，去年同期为19.08亿元，同比基本持平，净利润为2.46亿元，去年同期为1.36亿元，同比大幅增长80.63%。
净利润同比大幅增长的原因是（1）营业外利润本期为-140.25万元，去年同期为-5,860.74万元，亏损有所减小；（2）主营业务利润本期为2.63亿元，去年同期为2.06亿元，同比增长。
2、主营业务利润同比增长27.49%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 18.89亿元 | 19.08亿元 | -1.01% |
| 营业成本 | 8.16亿元 | 8.38亿元 | -2.62% |
| 销售费用 | 6.41亿元 | 6.46亿元 | -0.72% |
| 管理费用 | 9,908.63万元 | 1.08亿元 | -8.65% |
| 财务费用 | -480.55万元 | 618.84万元 | -177.65% |
| 研发费用 | 5,991.99万元 | 8,609.14万元 | -30.40% |
| 所得税费用 | 4,183.87万元 | 4,181.20万元 | 0.06% |
2025年三季度主营业务利润为2.63亿元，去年同期为2.06亿元，同比增长27.49%。
虽然营业总收入本期为18.89亿元，同比有所下降1.01%，不过（1）研发费用本期为5,991.99万元，同比大幅下降30.40%；（2）财务费用本期为-480.55万元，同比大幅下降177.65%；（3）毛利率本期为56.80%，同比有所增长了0.72%，推动主营业务利润同比增长。
PART 2
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同行分析比较
1、主要财务指标比较
2025年三季报企业财务指标比较
| 企业名称 | 营收 | 毛利率 | 扣非净利润 | 资产负债率 |
|---|---|---|---|---|
| 众生药业 | 18.89亿元 | 56.8% | 2.41亿元 | 20.16% |
| 白云山(行业龙头) | 616.06亿元 | 17.6% | 29.57亿元 | 51.92% |
| 西藏药业 | 20.89亿元 | 93.73% | 6.72亿元 | 32.25% |
| 吉林敖东 | 16.40亿元 | 47.02% | 19.85亿元 | 10.87% |
| 九芝堂 | 16.27亿元 | 59.8% | 1.45亿元 | 22.77% |
以上5家公司中，西藏药业的毛利率最高，为93.73%，白云山的毛利率最低，为17.6%。
2、其他指标比较
2025年三季报企业其他指标比较
| 企业名称 | 研发费用率 | 销售费用率 | 存货周转率 |
|---|---|---|---|
| 众生药业 | 3.17% | 33.95% | 2.06% |
| 白云山(行业龙头) | 0.72% | 7.01% | 4.25% |
| 西藏药业 | 1.35% | 53.82% | 0.85% |
| 吉林敖东 | 3.15% | 34.59% | 0.96% |
| 九芝堂 | 5.76% | 33.26% | 0.68% |
上图5家公司在研发上，九芝堂以5.76%的研发费用率排最高，最低的是白云山，研发费用率为0.72%。
PART 3
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行业分析
1、行业发展趋势
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