中科曙光(603019)2025年三季报深度解读：投资收益同比大幅增长推动净利润同比小幅增长
曙光信息产业股份有限公司于2014年上市，实际控制人为“中国科学院计算技术研究所”。公司的核心业务有两块，一块是公共事业，一块是企业，其中IT设备为第一大收入来源，占比89.04%。
2025年三季度，公司实现营收88.20亿元，同比小幅增长9.68%。扣非净利润7.57亿元，同比大幅增长70.17%。中科曙光2025年第三季度净利润9.22亿元，业绩同比小幅增长14.57%。
投资收益同比大幅增长推动净利润同比小幅增长
1、净利润同比小幅增长14.57%
本期净利润为9.22亿元，去年同期8.05亿元，同比小幅增长14.57%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然其他收益本期为1.84亿元，去年同期为3.31亿元，同比大幅下降；
但是（1）投资收益本期为5.46亿元，去年同期为4.12亿元，同比大幅增长；（2）所得税费用本期支出1.32亿元，去年同期支出2.55亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比小幅增长5.33%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 88.20亿元 | 80.42亿元 | 9.68% |
| 营业成本 | 66.63亿元 | 58.85亿元 | 13.22% |
| 销售费用 | 4.86亿元 | 5.19亿元 | -6.41% |
| 管理费用 | 2.64亿元 | 2.44亿元 | 8.12% |
| 财务费用 | -4,778.20万元 | -3,335.63万元 | -43.25% |
| 研发费用 | 9.74亿元 | 9.83亿元 | -0.91% |
| 所得税费用 | 1.32亿元 | 2.55亿元 | -48.34% |
2025年三季度主营业务利润为4.33亿元，去年同期为4.11亿元，同比小幅增长5.33%。
虽然毛利率本期为24.45%，同比小幅下降了2.36%，不过营业总收入本期为88.20亿元，同比小幅增长9.68%，推动主营业务利润同比小幅增长。
3、非主营业务利润同比小幅下降
中科曙光2025年三季度非主营业务利润为6.21亿元，去年同期为6.48亿元，同比小幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 4.33亿元 | 46.96% | 4.11亿元 | 5.33% |
| 投资收益 | 5.46亿元 | 59.20% | 4.12亿元 | 32.39% |
| 其他收益 | 1.84亿元 | 19.98% | 3.31亿元 | -44.38% |
| 其他 | -7,932.04万元 | -8.60% | -7,407.54万元 | -7.08% |
| 净利润 | 9.22亿元 | 100.00% | 8.05亿元 | 14.57% |
主要财务指标分析
2025年三季报企业主要财务指标
| 指标名称 | 本期值 | 上期值 | 行业中值 |
|---|---|---|---|
| 资产负债率 | 40.67% | 38.59 | 33.06% |
| 流动比率 | 2.39 | 2.77 | 2.48 |
| 速动比率 | 1.79 | 1.89 | 1.82 |
| 应收账款周转率 | 3.87 | 3.05 | 1.80 |
| 存货周转率 | 1.88 | 1.62 | 1.32 |
| 净资产收益率 | 4.59% | 4.01 | 0.69% |
| 研发费用率 | 11.04% | 12.22 | 11.04% |
| 销售费用率 | 5.51% | 6.45 | 8.37% |
2025年三季报，中科曙光主要财务指标：
1. 资产负债率为40.67%，较上年同期增长2.08个百分点（上年同期为38.59%）；指标值高于行业中值（行业中值为33.06%），总体债务负担略高于行业平均水平。
2. 流动比率为2.39，较上年同期下降0.38（上年同期为2.77）；指标值高于行业中值（行业中值为2.48），短期偿债能力较强。
3. 应收账款周转率为3.87，较上年同期提升0.82（上年同期为3.05）；指标值远高于行业中值（行业中值为1.80），表明公司对应收账款管理效率有显著提高。
4. 净资产收益率为4.59%，较上年同期增长0.58个百分点（上年同期为4.01%）；指标值显著高于行业中值（行业中值为0.69%），显示公司在利用股东资金创造利润方面表现优异。
5. 研发费用率为11.04%，较上年同期减少1.18个百分点（上年同期为12.22%）；指标值与行业中值持平（行业中值为11.04%），保持了较高的研发投入水平。
行业分析
1、行业发展趋势
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