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航宇科技(688239)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比小幅下降
贵州航宇科技发展股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“张华”。公司的主营业务为锻造行业，其中航空锻件为第一大收入来源，占比75.55%。
2025年三季度，公司实现营收15.17亿元，同比小幅增长7.40%。扣非净利润1.28亿元，同比小幅下降4.65%。
PART 1
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主营业务利润同比小幅下降
1、主营业务利润同比小幅下降3.20%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 15.17亿元 | 14.13亿元 | 7.40% |
| 营业成本 | 11.10亿元 | 10.02亿元 | 10.80% |
| 销售费用 | 2,519.86万元 | 2,438.79万元 | 3.32% |
| 管理费用 | 7,754.22万元 | 7,722.88万元 | 0.41% |
| 财务费用 | 1,994.58万元 | 2,006.56万元 | -0.60% |
| 研发费用 | 6,420.20万元 | 5,851.06万元 | 9.73% |
| 所得税费用 | 2,251.79万元 | 2,619.70万元 | -14.04% |
2025年三季度主营业务利润为2.14亿元，去年同期为2.21亿元，同比小幅下降3.20%。
虽然营业总收入本期为15.17亿元，同比小幅增长7.40%，不过毛利率本期为26.84%，同比小幅下降了2.25%，导致主营业务利润同比小幅下降。
2、非主营业务利润亏损有所减小
航宇科技2025年三季度非主营业务利润为-4,301.73万元，去年同期为-4,794.65万元，亏损有所减小。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 2.14亿元 | 144.27% | 2.21亿元 | -3.20% |
| 资产减值损失 | -3,739.83万元 | -25.26% | -3,345.11万元 | -11.80% |
| 其他收益 | 2,168.24万元 | 14.65% | 1,159.83万元 | 86.94% |
| 信用减值损失 | -2,809.92万元 | -18.98% | -2,277.41万元 | -23.38% |
| 其他 | 271.03万元 | 1.83% | -142.13万元 | 290.70% |
| 净利润 | 1.48亿元 | 100.00% | 1.46亿元 | 1.06% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
航宇科技属于航空装备制造业，专注于航空难变形金属材料环形锻件的研发、生产与销售。 航空装备制造业近三年受益于国防军工升级及低空经济政策驱动，市场需求稳步增长，2025年全球航空锻件市场规模预计突破200亿美元。未来行业将聚焦高端材料技术突破，智能化制造及国产替代加速，军民融合与新能源航空装备成为新增长点，市场空间持续扩容。
2、市场地位及占有率
航宇科技是国内航空环形锻件核心供应商，技术壁垒较高，客户覆盖中国航发、中航工业等头部企业，2024年航空锻件业务营收占比超75%，细分领域市占率约12%-15%，位列行业前三，具备规模量产和复杂工艺优势。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 航宇科技（688239） | 主营航空难变形金属环形锻件 | 2024年航空锻件营收占比75.59%，国内市占率约12%-15% |
| 中航高科（600862） | 航空新材料及精密零部件制造商 | 2024年航空复合材料营收占比超60%，军品核心供应商 |
| 航发控制（000738） | 航空发动机控制系统龙头企业 | 2024年发动机控制系统市占率约40%，配套国产涡扇系列发动机 |
| 广联航空（300900） | 航空结构件及工装设备供应商 | 2024年航空工装业务营收占比55%，承接C919部分结构件订单 |
| 派克新材（605123） | 航空环形锻件及轴类产品生产商 | 2024年航空锻件营收规模突破20亿元，承担多型发动机关键部件研发项目 |
4、经营评分排名
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