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超达装备(301186)2025年三季报深度解读：净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负
南通超达装备股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“冯建军”。公司的主营业务为专用设备制造业，主要产品包括模具和自动化工装设备及零部件两项，其中模具占比58.63%，自动化工装设备及零部件占比26.09%。
2025年三季度，公司实现营收5.66亿元，同比小幅增长8.50%。扣非净利润1.07亿元，同比大幅增长42.85%。超达装备2025年第三季度净利润1.12亿元，业绩同比大幅增长43.23%。
PART 1
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净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负
1、营业总收入同比小幅增加8.50%，净利润同比大幅增加43.23%
2025年三季度，超达装备营业总收入为5.66亿元，去年同期为5.22亿元，同比小幅增长8.50%，净利润为1.12亿元，去年同期为7,791.62万元，同比大幅增长43.23%。
净利润同比大幅增长的原因是主营业务利润本期为1.24亿元，去年同期为9,283.08万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长33.97%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.66亿元 | 5.22亿元 | 8.50% |
| 营业成本 | 3.59亿元 | 3.43亿元 | 4.86% |
| 销售费用 | 1,882.74万元 | 1,655.64万元 | 13.72% |
| 管理费用 | 4,644.32万元 | 3,681.99万元 | 26.14% |
| 财务费用 | -2,533.06万元 | -515.34万元 | -391.53% |
| 研发费用 | 3,620.93万元 | 3,290.46万元 | 10.04% |
| 所得税费用 | 1,396.87万元 | 1,182.88万元 | 18.09% |
2025年三季度主营业务利润为1.24亿元，去年同期为9,283.08万元，同比大幅增长33.97%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为5.66亿元，同比小幅增长8.50%；（2）财务费用本期为-2,533.06万元，同比大幅下降3.92倍；（3）毛利率本期为36.52%，同比小幅增长了2.20%。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
超达装备属于汽车专用设备制造业，核心业务为汽车内外饰模具及自动化设备研发制造。 汽车内外饰模具行业近三年受新能源汽车快速渗透驱动，市场规模年复合增长率约12%，2024年全球需求超600亿元。行业正向轻量化、智能化方向升级，2025年新能源车型模具占比预计突破40%，海外市场尤其是欧洲和东南亚需求加速释放。
2、市场地位及占有率
超达装备在国内汽车内外饰模具领域位居前三，主攻中高端市场，国内市占率约9%，出口占比超50%，为佛吉亚、安道拓等全球头部供应商核心合作伙伴，新能源车型模具业务增速连续两年超25%。
3、主要竞争对手
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