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浙江交科(002061)2024年中报深度解读:信用减值损失由损失变为收益推动净利润同比小幅增长,路桥工程施工毛利率的增长推动公司毛利率的小幅增长

浙江交通科技股份有限公司于2006年上市,实际控制人为“浙江省人民政府国有资产监督管理委员会”。公司主营业务为基建工程业务。基建工程业务主要包括道路、桥梁、隧道、地下工程等交通基础设施的承揽施工、养护及工程项目管理业务。

2024年半年度,公司实现营收184.40亿元,同比基本持平。扣非净利润4.99亿元,同比小幅增长6.59%。浙江交科2024年半年度净利润5.23亿元,业绩同比小幅增长3.26%。

PART 1
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路桥工程施工毛利率的增长推动公司毛利率的小幅增长

1、主营业务构成

公司的主要业务为建筑施工行业,占比高达93.44%,其中路桥工程施工为第一大收入来源。

分行业 营业收入 占比 毛利率
建筑施工行业 172.30亿元 93.44% 8.11%
公路养护行业 9.36亿元 5.08% 7.45%
其他业务 2.74亿元 1.48% -
分产品 营业收入 占比 毛利率
路桥工程施工 172.30亿元 93.44% 8.11%
养护施工 9.36亿元 5.08% 7.45%
其他业务 2.74亿元 1.48% -

2、路桥工程施工毛利率的增长推动公司毛利率的小幅增长

2024年半年度公司毛利率从去年同期的7.66%,同比小幅增长到了今年的8.12%,主要是因为路桥工程施工本期毛利率8.11%,去年同期为7.92%,同比增长2.4%。

PART 2
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信用减值损失由损失变为收益推动净利润同比小幅增长

本期净利润为5.23亿元,去年同期5.06亿元,同比小幅增长3.26%。

净利润同比小幅增长的原因是:

虽然(1)所得税费用本期支出1.84亿元,去年同期支出1.55亿元,同比下降;(2)资产减值损失本期损失1,560.45万元,去年同期收益141.93万元,同比大幅下降。

但是(1)信用减值损失本期收益2,174.78万元,去年同期损失4,407.50万元,同比大幅增长;(2)其他收益本期为2,295.90万元,去年同期为390.44万元,同比大幅增长。

PART 3
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重大资产负债及变动情况

合同资产小幅增长

2024年半年度,浙江交科的合同资产合计299.95亿元,占总资产的43.86%,相较于年初的278.90亿元小幅增长7.55%。

主要原因是已完工未结算资产组合增加11.94亿元。

2024半年度结构情况


项目 期末价值 期初价值
已完工未结算资产组合 244.38亿元 232.44亿元
未到期保留金组合 50.74亿元 41.65亿元
PPP项目未结算收入组合 4.83亿元 4.81亿元
合计 299.95亿元 278.90亿元

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

浙江交科属于交通基础设施设计与施工行业。 近三年,交通基建行业受政策驱动保持稳健增长,2023年全国公路投资超3万亿元,2024年浙江省公路投资达1361亿元居全国首位。未来行业将向智慧交通、片区综合开发及绿色低碳方向转型,市场空间预计随“十四五”规划及新型城镇化推进持续扩容,2025年智慧交通市场规模或突破万亿。

2、市场地位及占有率

浙江交科为浙江省属交通基建龙头,2024年新签合同额553.81亿元,省内公路施工市占率约15%,全国排名前十,核心业务毛利率稳定在8%以上,但全国市场份额不足3%,区域集中特征显著。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
浙江交科(002061) 浙江省交通基建龙头,涵盖公路、市政、港航等 2024年新签合同553.81亿元,智慧交通项目储备占比超30%
山东路桥(000498) 山东省公路工程主导企业 2024年山东省内基建项目中标额破600亿元,市占率约18%
四川路桥(600039) 西南地区基建龙头,布局清洁能源 2024年新能源基建营收占比达25%,川内高速公路养护市场份额35%
上海建工(600170) 长三角城市综合建设服务商 2024年承接长三角片区开发项目3个,合同总额超200亿元
安徽建工(600502) 安徽省水利及市政工程主力 2024年中标引江济淮二期项目42亿元,省内水利工程市占率28%

4、经营评分排名

浙江交科在2024年中报经营评分排名为第3297名,在建筑行业中排名为14名。

建筑经营评分前三名(及浙江交科)


公司 2024年中报 2024年一季报 2023年年报 2023年三季报 2023年中报
祥龙电业 85 61 83 60 83
重庆路桥 72 51 71 53 75
北方国际 71 57 80 56 81
浙江交科 56 45 62 41 61

总结
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1、经营分析总结

2024年半年度净利润5.23亿元,较上期有所增长,主要依赖于减值。

2020-2023年半年度公司主营利润持续增长,2024年半年度主营利润6.66亿元,主要是因为研发费用的增长。

总体来说,公司盈利能力较差,但是在行业中却处于较高水平。

2、经营评分及排名

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