上能电气(300827)2024年中报深度解读:净利润近9年整体呈现上升趋势,追加投入年产5GW储能变流器及储能系统集成建设项目及研发中心扩建项目
上能电气股份有限公司于2020年上市,实际控制人为“吴强”。公司的主营业务是电力电子设备的研发、生产、销售;公司的主要产品包括光伏逆变器、有源滤波器及储能双向变流器等。公司于2017年被光伏产业网、光伏行业创新力企业评价委员会授予2017创新企业五十强荣誉称号。
2024年半年度,公司实现营收19.26亿元,同比小幅下降11.53%。扣非净利润1.57亿元,同比增长21.71%。上能电气2024年半年度净利润1.60亿元,业绩同比增长18.37%。
主营业务构成
公司的主要业务为光伏行业,占比高达71.83%,主要产品包括光伏逆变器和储能双向变流器及系统集成产品两项,其中光伏逆变器占比71.83%,储能双向变流器及系统集成产品占比26.34%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 光伏行业 | 13.83亿元 | 71.83% | - |
| 储能行业 | 5.07亿元 | 26.34% | - |
| 电能质量治理行业 | 2,290.44万元 | 1.19% | - |
| 备件及技术服务 | 875.21万元 | 0.45% | - |
| 其他 | 371.55万元 | 0.19% | 85.64% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 光伏逆变器 | 13.83亿元 | 71.83% | - |
| 储能双向变流器及系统集成产品 | 5.07亿元 | 26.34% | - |
| 电能质量治理产品 | 2,290.44万元 | 1.19% | - |
| 备件及技术服务 | 875.21万元 | 0.45% | - |
| 其他 | 371.55万元 | 0.19% | 85.64% |
净利润近9年整体呈现上升趋势
本期净利润为1.60亿元,去年同期1.35亿元,同比增长18.37%。
净利润同比增长的原因是(1)信用减值损失本期损失1,645.40万元,去年同期损失3,525.95万元,同比大幅增长;(2)主营业务利润本期为1.81亿元,去年同期为1.76亿元,同比基本持平。
追加投入年产5GW储能变流器及储能系统集成建设项目及研发中心扩建项目
2024半年度,上能电气在建工程余额合计1.70亿元,相较期初的1,847.31万元大幅增长。主要在建的重要工程是年产5GW储能变流器及储能系统集成建设项目及研发中心扩建项目。
重要在建工程项目概况
| 项目名称 | 期末余额 | 本期投入金额 | 本期转固金额 | 工程进度 |
|---|---|---|---|---|
| 年产5GW储能变流器及储能系统集成建设项目及研发中心扩建项目 | 1.43亿元 | 1.30亿元 | - | 80.00% |
年产5GW储能变流器及储能系统集成建设项目及研发中心扩建项目(大额新增投入项目)
建设目标:年产5GW储能变流器及储能系统集成建设项目旨在提升公司在储能领域的生产能力,满足市场需求,增强市场竞争力;研发中心扩建项目旨在提高公司的研发能力和技术水平,推动技术创新,为公司长远发展提供技术支持。
建设内容:年产5GW储能变流器及储能系统集成建设项目包括建设生产车间、购置先进生产设备及配套设备,形成年产5GW储能变流器及储能系统集成产品的生产能力。研发中心扩建项目包括建设新的研发大楼,购置先进的研发设备和实验仪器,扩大研发团队规模,提升研发水平。
建设时间和周期:年产5GW储能变流器及储能系统集成建设项目原计划于2024年6月30日达到预定可使用状态,现延期至2024年12月31日;研发中心扩建项目原计划于2024年6月30日达到预定可使用状态,现延期至2024年12月31日。两个项目的建设周期均为18个月,但由于土地购得时间晚于预期,导致项目开工时间晚于计划时间,最终导致项目延期。
预期收益:年产5GW储能变流器及储能系统集成建设项目投产后,预计将大幅提升公司的产能,满足日益增长的市场需求,增加销售收入和利润;研发中心扩建项目完成后,将显著提升公司的研发能力和技术水平,有助于开发新产品、新技术,增强公司的核心竞争力,为公司带来长期的经济效益。
近2年应收账款周转率呈现大幅下降
2024半年度,企业应收账款合计21.50亿元,占总资产的32.39%,相较于去年同期的15.23亿元大幅增长41.21%。应收账款的规模大,且相对占比较高。
本期,企业应收账款周转率为0.91。在2023年半年度到2024年半年度,企业应收账款周转率从1.85大幅下降到了0.91,平均回款时间从97天增加到了197天,回款周期大幅增长,企业的回款能力大幅下降。
(注:2020年中计提坏账73.13万元,2021年中计提坏账193.80万元,2022年中计提坏账213.81万元,2023年中计提坏账3532.91万元,2024年中计提坏账1543.59万元。)
行业分析
1、行业发展趋势
上能电气属于新能源行业中的光伏逆变器及储能系统领域。 光伏逆变器行业近三年受全球能源转型驱动加速发展,2023年全球市场规模突破150亿美元,中国占比超40%。技术迭代推动组串式逆变器渗透率提升至80%,储能系统集成需求激增,2025年全球光储一体化市场预计达300亿美元。行业集中度持续提高,龙头企业加速海外布局。
2、市场地位及占有率
上能电气位列全球光伏逆变器出货量前五,2024年国内地面电站市场份额约18%,储能变流器市占率超12%,产品覆盖五大发电集团及欧洲头部能源企业,海外营收占比突破35%。
3、主要竞争对手
| 公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 上能电气(300827) | 光伏逆变器与储能系统集成商,聚焦大功率组串式产品及光储一体化方案 | 2024年国内地面电站逆变器市占率18%,储能变流器出货量同比增60% |
| 阳光电源(300274) | 全球光伏逆变器龙头,覆盖户用、工商业及大型电站市场,储能业务全产业链布局 | 2024年全球逆变器市占率30%,储能系统出货量稳居全球前三 |
| 锦浪科技(300763) | 分布式光伏逆变器领军企业,深耕户用及海外市场,产品覆盖100+国家 | 2024年分布式逆变器市占率25%,欧洲市场营收占比超50% |
| 固德威(688390) | 专注户用及工商业储能逆变器,提供能源物联网解决方案 | 2024年户用储能逆变器出货量全球第二,营收同比增45% |
| 科士达(002518) | 数据中心电源与新能源业务双轮驱动,储能产品覆盖发电侧与用户侧 | 2024年储能系统集成规模突破5GWh,中标多个大型光伏配储项目 |
4、经营评分排名
上能电气在2024年中报经营评分排名为第2657名,在逆变器行业中排名为5名。
逆变器经营评分前三名(及上能电气)
| 公司 | 2024年中报 | 2024年一季报 | 2023年年报 | 2023年三季报 | 2023年中报 |
|---|---|---|---|---|---|
| 德业股份 | 90 | 86 | 91 | 85 | 92 |
| 阳光电源 | 86 | 67 | 89 | 90 | |
| 禾望电气 | 73 | 53 | 79 | 60 | 81 |
| 上能电气 | 85 | 58 | 81 | 50 | 66 |
5、全球排名
截止到2025年9月24日,上能电气近十二个月的滚动营收为48亿元,在逆变器行业中,上能电气的全球营收规模排名为8名,全国排名为5名。
逆变器营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 阳光电源 | 779 | 47.75 | 110 | 91.05 |
| SMA Solar | 128 | 15.86 | -9.83 | -- |
| 德业股份 | 112 | 39.05 | 30 | 72.32 |
| Enphase Energy | 95 | -1.26 | 7.32 | -10.96 |
| 固德威 | 67 | 36.01 | -0.62 | -- |
| 锦浪科技 | 65 | 25.47 | 6.91 | 13.41 |
| SolarEdge | 64 | -22.86 | -128.84 | -- |
| 上能电气 | 48 | 63.49 | 4.19 | 92.28 |
| 禾望电气 | 37 | 21.07 | 4.41 | 16.32 |
| 首航新能 | 27 | 14.08 | 2.59 | 11.48 |