神剑股份(002361)2024年三季报深度解读：净利润近3年整体呈现下降趋势
安徽神剑新材料股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“刘志坚”。公司的主营业务为化工生产分部，主要产品包括户外型树脂和混合型树脂两项，其中户外型树脂占比68.68%，混合型树脂占比14.69%。
2024年三季度，公司实现营收17.36亿元，同比小幅下降6.46%。扣非净利润1,686.92万元，同比大幅增长112.04%。神剑股份2024年第三季度净利润2,171.31万元，业绩同比小幅下降14.46%。本期经营活动产生的现金流净额为-9,561.98万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
净利润近3年整体呈现下降趋势
1、净利润同比小幅下降14.46%
本期净利润为2,171.31万元，去年同期2,538.27万元，同比小幅下降14.46%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然信用减值损失本期收益4.23万元，去年同期损失1,070.35万元，同比大幅增长；
但是（1）所得税费用本期支出261.83万元，去年同期收益344.15万元，同比大幅下降；（2）其他收益本期为1,359.91万元，去年同期为1,849.36万元，同比下降。
2、主营业务利润同比小幅下降12.14%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 17.36亿元 | 18.56亿元 | -6.46% |
| 营业成本 | 15.08亿元 | 16.60亿元 | -9.18% |
| 销售费用 | 1,941.82万元 | 1,846.70万元 | 5.15% |
| 管理费用 | 7,418.71万元 | 5,856.55万元 | 26.67% |
| 财务费用 | 2,590.28万元 | 1,970.18万元 | 31.48% |
| 研发费用 | 8,610.13万元 | 7,722.79万元 | 11.49% |
| 所得税费用 | 261.83万元 | -344.15万元 | 176.08% |
2024年三季度主营业务利润为778.85万元，去年同期为886.42万元，同比小幅下降12.14%。
虽然毛利率本期为13.13%，同比增长了2.60%，不过营业总收入本期为17.36亿元，同比小幅下降6.46%，导致主营业务利润同比小幅下降。
3、非主营业务利润同比增长
神剑股份2024年三季度非主营业务利润为1,654.28万元，去年同期为1,307.69万元，同比增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 778.85万元 | 35.87% | 886.42万元 | -12.14% |
| 投资收益 | 249.29万元 | 11.48% | 254.31万元 | -1.97% |
| 其他收益 | 1,359.91万元 | 62.63% | 1,849.36万元 | -26.47% |
| 其他 | 198.69万元 | 9.15% | -736.85万元 | 126.96% |
| 净利润 | 2,171.31万元 | 100.00% | 2,538.27万元 | -14.46% |
行业分析
1、行业发展趋势
神剑股份属于基础化工领域下的合成树脂行业，具体聚焦于粉末涂料用聚酯树脂的研发与生产。 合成树脂行业近三年受环保政策及下游应用拓展驱动，市场空间稳步增长。粉末涂料因环保优势逐步替代传统溶剂型涂料，2024年全球市场规模预计突破500亿元，年复合增长率超6%。未来趋势集中于高性能树脂研发（如低温固化）、应用领域向MDF板材及海洋工程延伸，叠加产能扩张（如珠海10万吨项目）推动行业集中度提升。
2、市场地位及占有率
神剑股份为国内粉末涂料聚酯树脂龙头企业，产能规模达22万吨，市占率约20%-25%。其上游配套7万吨NPG产能保障供应链稳定性，客户涵盖阿克苏诺贝尔、PPG等国际涂料巨头，在户外型树脂细分领域占据领先地位。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 神剑股份（002361） | 国内粉末涂料聚酯树脂龙头，产能22万吨 | 2025年聚酯树脂产能利用率超85%，NPG自供率60% |
| 光华科技（002741） | 电子化学品及树脂综合供应商 | 2024年特种树脂营收占比28%，新能源领域增速35% |
| 金发科技（600143） | 改性塑料龙头，拓展高性能树脂 | 2024年车用树脂供货规模突破15亿元 |
| 万盛股份（603010） | 阻燃剂及环氧树脂生产商 | 2024年阻燃环氧树脂市占率12%，产能扩至8万吨 |
| 浙江交科（002061） | 基建材料为主，涉足特种树脂 | 2025年拟投资10亿元建设环保树脂产线 |
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