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江铃汽车(000550)2024年三季报深度解读：净利润近6年整体呈现上升趋势
江铃汽车股份有限公司于1993年上市，实际控制人为“江铃汽车集团有限公司”。公司的主营业务为汽车，其中整车为第一大收入来源，占比91.60%。
2024年三季度，公司实现营收277.31亿元，同比增长17.96%。扣非净利润10.85亿元，同比大幅增长64.96%。江铃汽车2024年第三季度净利润9.05亿元，业绩同比大幅增长34.65%。本期经营活动产生的现金流净额为17.26亿元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比下降。
PART 1
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净利润近6年整体呈现上升趋势
1、净利润同比大幅增长34.65%
本期净利润为9.05亿元，去年同期6.72亿元，同比大幅增长34.65%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然所得税费用本期收益6,182.07万元，去年同期收益1.29亿元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为4.13亿元，去年同期为1.44亿元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长187.25%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 277.31亿元 | 235.08亿元 | 17.96% |
| 营业成本 | 238.87亿元 | 198.96亿元 | 20.06% |
| 销售费用 | 9.70亿元 | 10.19亿元 | -4.82% |
| 管理费用 | 6.48亿元 | 7.36亿元 | -11.96% |
| 财务费用 | -1.40亿元 | -1.52亿元 | 7.95% |
| 研发费用 | 8.56亿元 | 11.51亿元 | -25.67% |
| 所得税费用 | -6,182.07万元 | -1.29亿元 | 51.95% |
2024年三季度主营业务利润为4.13亿元，去年同期为1.44亿元，同比大幅增长187.25%。
虽然毛利率本期为13.86%，同比小幅下降了1.51%，不过营业总收入本期为277.31亿元，同比增长17.96%，推动主营业务利润同比大幅增长。
3、非主营业务利润同比小幅增长
江铃汽车2024年三季度非主营业务利润为4.30亿元，去年同期为4.00亿元，同比小幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 4.13亿元 | 45.65% | 1.44亿元 | 187.25% |
| 其他收益 | 4.23亿元 | 46.76% | 4.10亿元 | 3.37% |
| 其他 | 2,238.35万元 | 2.47% | -366.59万元 | 710.59% |
| 净利润 | 9.05亿元 | 100.00% | 6.72亿元 | 34.65% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
江铃汽车属于商用车制造行业，主要从事轻型客车、卡车及特种车辆的研发、生产和销售 近三年商用车行业经历波动性复苏，2021-2023年市场规模从5400亿元增至5800亿元，新能源商用车渗透率从4.3%提升至12.8%。未来趋势聚焦电动化与智能化，政策驱动下，预计2025年新能源商用车占比将超25%，冷链物流、城市配送等细分领域推动市场空间突破6500亿元
2、市场地位及占有率
江铃汽车在轻客市场稳居行业前三，2023年市占率约15.2%，其中全顺系列占高端轻客市场份额超30%。轻卡领域市占率约6.8%，新能源商用车占比提升至9.5%，处于二线领军地位
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 江铃汽车（000550） | 轻型商用车龙头企业，核心产品包括全顺轻客、凯运轻卡 | 2024年轻客市占率15.2%（行业第三），新能源商用车营收占比12% |
| 福田汽车（600166） | 国内商用车全品类覆盖企业，重卡、轻卡双线布局 | 2024年商用车总销量48万辆（行业第一），新能源产品占比18% |
| 江淮汽车（600418） | 综合性汽车集团，轻卡市占率长期保持前五 | 2024年轻卡销量突破20万辆（市占率9.1%），出口占比超35% |
| 一汽解放（000800） | 重卡行业龙头，牵引车市场份额领先 | 2024年重卡市占率23.5%（行业第一），燃气重卡销量同比增长120% |
| 中国重汽（000951） | 重型卡车制造专家，工程车辆优势明显 | 2024年重卡市占率19.8%（行业第二），氢能重卡实现批量交付 |
4、经营评分排名
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