ST通葡(600365)2024年三季报深度解读：营业外利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
通化葡萄酒股份有限公司于2001年上市，实际控制人为“吴玉华”。公司的主营业务为电商平台，主要产品包括白酒和葡萄酒两项，其中白酒占比76.69%，葡萄酒占比12.47%。
2024年三季度，公司实现营收5.86亿元，同比基本持平。扣非净利润-2,304.46万元，较去年同期亏损有所减小。ST通葡2024年第三季度净利润-3,162.09万元，业绩较去年同期亏损有所减小。
营业外利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
1、营业总收入基本持平，净利润亏损有所减小
2024年三季度，ST通葡营业总收入为5.86亿元，去年同期为5.85亿元，同比基本持平，净利润为-3,162.09万元，去年同期为-7,170.31万元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是（1）营业外利润本期为-894.03万元，去年同期为-3,723.34万元，亏损有所减小；（2）主营业务利润本期为-627.69万元，去年同期为-2,992.74万元，亏损有所减小。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.86亿元 | 5.85亿元 | 0.30% |
| 营业成本 | 4.90亿元 | 4.93亿元 | -0.62% |
| 销售费用 | 3,908.03万元 | 4,340.96万元 | -9.97% |
| 管理费用 | 4,511.65万元 | 5,883.02万元 | -23.31% |
| 财务费用 | 910.95万元 | 1,179.10万元 | -22.74% |
| 研发费用 | 70.53万元 | 73.79万元 | -4.41% |
| 所得税费用 | 534.74万元 | 410.24万元 | 30.35% |
2024年三季度主营业务利润为-627.69万元，去年同期为-2,992.74万元，较去年同期亏损有所减小。
主营业务利润亏损有所减小主要是由于（1）管理费用本期为4,511.65万元，同比下降23.31%；（2）销售费用本期为3,908.03万元，同比小幅下降9.97%；（3）毛利率本期为16.49%，同比小幅增长了0.77%。
3、非主营业务利润亏损有所减小
ST通葡2024年三季度非主营业务利润为-1,999.66万元，去年同期为-3,767.32万元，亏损有所减小。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -627.69万元 | 19.85% | -2,992.74万元 | 79.03% |
| 投资收益 | -999.37万元 | 31.61% | - | |
| 营业外支出 | 898.26万元 | -28.41% | 3,724.09万元 | -75.88% |
| 其他 | -102.03万元 | 3.23% | -43.23万元 | -136.00% |
| 净利润 | -3,162.09万元 | 100.00% | -7,170.31万元 | 55.90% |
4、净现金流由负转正
2024年三季度，ST通葡净现金流为1,372.50万元，去年同期为-560.11万元，由负转正。
行业分析
1、行业发展趋势
ST通葡属于酒类制造业，核心业务为葡萄酒生产与销售。 近三年中国葡萄酒行业受消费升级及进口品牌冲击，市场规模呈波动性收缩，但国产中高端产品需求逐步释放。未来行业将向品质化、健康化及电商渠道倾斜，头部企业加速整合，特色产区和小众品类有望通过差异化竞争扩大市场份额，预计2025年后市场集中度将提升。
2、市场地位及占有率
ST通葡作为国内历史悠久的葡萄酒品牌，具备“中华老字号”认证，但市场份额较小，处于行业中下游。其营收规模与头部企业差距显著，2024年三季度营收5.86亿元，净利润亏损3161万元，电商渠道贡献主要增量，但尚未形成全国性竞争力。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| ST通葡（600365） | 中华老字号葡萄酒企业，产品涵盖干红、冰酒等 | 2024年三季度营收5.86亿元，电商渠道占比超60% |
| 张裕A（000869） | 国内葡萄酒行业龙头，全产业链布局 | 2024年市占率约30%，高端产品线营收同比增12% |
| 莫高股份（600543） | 专注葡萄酒及特色果酒，拥有自有种植基地 | 2024年推进中高端产品结构调整，营收同比增8% |
| 威龙股份（603779） | 以有机葡萄酒为核心，覆盖全国销售网络 | 2024年有机葡萄酒销量占比提升至35% |
| 中信国安葡萄酒（600084） | 新疆产区代表企业，主打产地特色葡萄酒 | 2024年西北区域市场占有率稳居前三 |
4、经营评分排名
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