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通化金马(000766)2024年三季报深度解读：净利润近4年整体呈现上升趋势
通化金马药业集团股份有限公司于1997年上市，实际控制人为“于兰军”。公司的主营业务为医药行业，主要产品包括生化药和中成药两项，其中生化药占比59.87%，中成药占比39.28%。
2024年三季度，公司实现营收9.69亿元，同比小幅下降7.25%。扣非净利润1,638.78万元，同比大幅增长51.15%。通化金马2024年第三季度净利润2,386.47万元，业绩同比大幅增长60.68%。本期经营活动产生的现金流净额为1.11亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
PART 1
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净利润近4年整体呈现上升趋势
2024年三季度，通化金马营业总收入为9.69亿元，去年同期为10.44亿元，同比小幅下降7.25%，净利润为2,386.47万元，去年同期为1,485.19万元，同比大幅增长60.68%。
净利润同比大幅增长的原因是（1）所得税费用本期支出193.14万元，去年同期支出731.70万元，同比大幅增长；（2）投资收益本期为327.52万元，去年同期为67.17万元，同比大幅增长；（3）营业外利润本期为-29.64万元，去年同期为-129.50万元，亏损有所减小。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
通化金马属于化学原料和化学制品制造业中的创新药研发与生产领域。 化学制药行业近三年受国家创新药政策支持，市场规模复合增长率保持在8%-10%，2024年行业规模突破2.8万亿元。老龄化加速推动神经退行性疾病药物需求激增，阿尔茨海默病治疗领域成为新增长点，预计2025年相关药物市场空间超500亿元，国产替代加速背景下具备结构性增长机遇。
2、市场地位及占有率
通化金马在阿尔茨海默病创新药细分领域处于国内领先地位，核心产品琥珀八氢氨吖啶片完成III期临床，但整体化学药市场份额约0.12%（2024年行业数据），在A股化学制药企业中营收规模排名第68位，销售网络覆盖全国30个省级区域。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 通化金马（000766） | 专注神经系统疾病创新药研发 | 阿尔茨海默病新药完成III期临床，2024年研发投入占比18% |
| 常山药业（002728） | 糖尿病及肝病治疗药物生产商 | 艾本那肽注射液2024年占据糖尿病药物市场2.3%份额 |
| 特一药业（002728） | 呼吸系统及抗生素类药物企业 | 止咳宝片2024年市占率稳居同类产品前三 |
| 亨迪药业（301211） | 布洛芬原料药主要供应商 | 2024年原料药出口规模突破8亿元，占营收62% |
| 香雪制药（300147） | 抗病毒中药及生物药开发商 | 板蓝根颗粒系列2024年在OTC市场占有率超12% |
4、经营评分排名
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