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芭田股份(002170)2024年三季报深度解读：净利润近6年整体呈现上升趋势
深圳市芭田生态工程股份有限公司于2007年上市，实际控制人为“黄培钊”。公司的主营业务为化学肥料制造业，其中复合肥系列为第一大收入来源，占比84.51%。
2024年三季度，公司实现营收24.34亿元，同比小幅下降3.23%。扣非净利润2.00亿元，同比增长22.15%。芭田股份2024年第三季度净利润2.05亿元，业绩同比小幅增长6.87%。本期经营活动产生的现金流净额为4.29亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
PART 1
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净利润近6年整体呈现上升趋势
1、净利润同比小幅增长6.87%
本期净利润为2.05亿元，去年同期1.92亿元，同比小幅增长6.87%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然营业外利润本期为-410.54万元，去年同期为3,416.82万元，由盈转亏；
但是主营业务利润本期为2.55亿元，去年同期为2.21亿元，同比增长。
2、主营业务利润同比增长15.26%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 24.34亿元 | 25.15亿元 | -3.23% |
| 营业成本 | 18.88亿元 | 19.91亿元 | -5.20% |
| 销售费用 | 6,838.76万元 | 8,603.26万元 | -20.51% |
| 管理费用 | 1.15亿元 | 1.07亿元 | 7.14% |
| 财务费用 | 5,704.32万元 | 3,049.46万元 | 87.06% |
| 研发费用 | 2,300.70万元 | 2,641.11万元 | -12.89% |
| 所得税费用 | 4,650.95万元 | 4,779.61万元 | -2.69% |
2024年三季度主营业务利润为2.55亿元，去年同期为2.21亿元，同比增长15.26%。
主营业务利润同比增长原因是：
| 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 毛利率 | 22.44% | 1.61% | 财务费用 | 5,704.32万元 | 87.06% |
| 营业总收入 | 24.34亿元 | -3.23% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
芭田股份属于复合肥及新型肥料研发与制造行业。 近三年复合肥行业受原料价格波动及环保政策影响，市场集中度持续提升，头部企业通过技术升级和资源整合强化竞争力。未来行业将向高效、绿色、功能型肥料转型，预计2025年市场规模超2000亿元，年复合增长率约5%，精细化、新能源材料延伸成为新增长点。
2、市场地位及占有率
芭田股份是国内复合肥行业头部企业，拥有自主高塔造粒等核心技术，产能规模居行业前五。2024年其新型肥料营收占比提升至35%，华南及西南区域市占率超15%，磷酸铁新能源业务贡献营收约18%，产业链协同优势显著。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 芭田股份（002170） | 复合肥及新能源材料制造商，拥有高塔造粒技术 | 2024年新型肥料营收占比35%，磷酸铁业务营收占比18% |
| 云天化（600096） | 磷化工全产业链企业，涵盖化肥及精细磷产品 | 2024年磷复肥产能超1000万吨，国内市场占有率约12% |
| 新洋丰（000902） | 磷复肥龙头，聚焦新型肥料研发 | 2024年新型肥料销量同比增长20%，西南区域市占率超20% |
| 史丹利（002588） | 高塔复合肥制造商，布局农业服务 | 2024年渠道覆盖率提升至80%，功能性肥料营收占比25% |
| 云图控股（002539） | 复合肥与联碱业务协同发展 | 2024年复合肥销量突破300万吨，盐碱产业链一体化成本优势显著 |
4、经营评分排名
芭田股份在2024年三季报经营评分排名为第1590名，在复合肥行业中排名为3名。
复合肥经营评分前三名
| 公司 | 2024年三季报 | 2024年中报 | 2024年一季报 | 2023年年报 | 2023年三季报 |
|---|---|---|---|---|---|
| 新洋丰 | 79 | 81 | 57 | 80 | 61 |
| 史丹利 | 78 | 78 | 60 | 80 | 63 |
| 芭田股份 | 71 | 75 | 51 | 72 | 54 |
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