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云图控股(002539)2024年三季报深度解读：主营业务利润同比小幅下降
成都云图控股股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“宋睿”。公司的核心业务有两块，一块是化肥，一块是其他，主要产品包括贸易、常规复合肥、新型复合肥三项，贸易占比32.46%，常规复合肥占比21.34%，新型复合肥占比18.90%。
2024年三季度，公司实现营收156.97亿元，同比基本持平。扣非净利润5.84亿元，同比小幅增长3.98%。
PART 1
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主营业务利润同比小幅下降
1、主营业务利润同比小幅下降9.35%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 156.97亿元 | 161.46亿元 | -2.78% |
| 营业成本 | 140.26亿元 | 143.54亿元 | -2.29% |
| 销售费用 | 2.16亿元 | 2.42亿元 | -10.58% |
| 管理费用 | 4.17亿元 | 4.97亿元 | -16.12% |
| 财务费用 | 1.25亿元 | 8,642.45万元 | 45.07% |
| 研发费用 | 2.39亿元 | 2.25亿元 | 6.42% |
| 所得税费用 | 1.00亿元 | 1.31亿元 | -23.34% |
2024年三季度主营业务利润为6.08亿元，去年同期为6.70亿元，同比小幅下降9.35%。
主营业务利润同比小幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为156.97亿元，同比有所下降2.78%；（2）毛利率本期为10.64%，同比小幅下降了0.46%。
2、非主营业务利润同比小幅增长
云图控股2024年三季度非主营业务利润为1.74亿元，去年同期为1.60亿元，同比小幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 6.08亿元 | 89.14% | 6.70亿元 | -9.35% |
| 其他收益 | 1.59亿元 | 23.34% | 7,258.63万元 | 119.28% |
| 其他 | 3,426.74万元 | 5.03% | 9,994.93万元 | -65.72% |
| 净利润 | 6.82亿元 | 100.00% | 6.99亿元 | -2.50% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
云图控股属于复合肥行业，主营业务涵盖复合肥、磷化工及联碱产业链。 复合肥行业近三年受粮食安全政策驱动，磷矿资源整合加速，磷肥出口需求超预期，2024年磷矿石价格突破1000元/吨，供需紧张格局延续。未来行业将向高效绿色肥料、磷资源一体化方向升级，预计磷化工与新能源材料结合将拓宽市场空间。
2、市场地位及占有率
云图控股是国内复合肥产能龙头，产能达700万吨/年，2024年销量346万吨，产能利用率约50%。依托磷矿资源储备（探明储量5.49亿吨）及在建产能（磷矿690万吨/年），其产业链成本优势显著，但净利润率低于同业。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 云图控股（002539） | 复合肥及磷化工一体化企业，覆盖磷矿开采、黄磷、磷酸盐生产 | 2024年复合肥销量346万吨，磷矿自给率提升至400万吨/年 |
| 新洋丰（000902） | 磷复肥龙头企业，产品涵盖磷酸一铵、复合肥及现代农业服务 | 复合肥产能500万吨/年，磷酸一铵产能43万吨/年 |
| 史丹利（002588） | 高塔复合肥细分市场领先者，专注高效肥研发与生产 | 复合肥产能300万吨/年，2024年营收规模近百亿 |
| 云天化（600096） | 磷矿资源霸主，布局磷肥、新能源材料及现代农业 | 磷矿储量近8亿吨，2024年新增镇雄磷矿产能3000万吨/年 |
| 兴发集团（600141） | 磷硅盐综合化工集团，涵盖磷矿石、黄磷、磷酸及有机硅 | 磷酸产能170万吨/年，磷矿自给率超60% |
4、经营评分排名
云图控股在2024年三季报经营评分排名为第2404名，在复合肥行业中排名为5名。
复合肥经营评分前三名(及云图控股)
| 公司 | 2024年三季报 | 2024年中报 | 2024年一季报 | 2023年年报 | 2023年三季报 |
|---|---|---|---|---|---|
| 新洋丰 | 79 | 81 | 57 | 80 | 61 |
| 史丹利 | 78 | 78 | 60 | 80 | 63 |
| 芭田股份 | 71 | 75 | 51 | 72 | 54 |
| 云图控股 | 57 | 69 | 66 | 69 | 65 |
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