麦格米特(002851)2024年三季报深度解读：公允价值变动收益同比大幅下降导致净利润同比小幅下降
深圳麦格米特电气股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“王萍”。公司的主营业务为电力电子，主要产品包括智能家电电控产品、电源产品、新能源及轨道交通部件三项，智能家电电控产品占比38.78%，电源产品占比31.42%，新能源及轨道交通部件占比10.52%。
2024年三季度，公司实现营收59.03亿元，同比增长21.06%。扣非净利润3.63亿元，同比增长18.10%。麦格米特2024年第三季度净利润4.22亿元，业绩同比小幅下降11.71%。本期经营活动产生的现金流净额为2.86亿元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比小幅下降。
公允价值变动收益同比大幅下降导致净利润同比小幅下降
1、营业总收入同比增加21.06%，净利润同比小幅降低11.71%
2024年三季度，麦格米特营业总收入为59.03亿元，去年同期为48.76亿元，同比增长21.06%，净利润为4.22亿元，去年同期为4.78亿元，同比小幅下降11.71%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然其他收益本期为9,431.10万元，去年同期为4,744.05万元，同比大幅增长；
但是公允价值变动收益本期为1,969.15万元，去年同期为1.72亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比小幅增长5.28%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 59.03亿元 | 48.76亿元 | 21.06% |
| 营业成本 | 43.88亿元 | 36.53亿元 | 20.13% |
| 销售费用 | 2.62亿元 | 2.23亿元 | 17.16% |
| 管理费用 | 1.68亿元 | 1.40亿元 | 20.20% |
| 财务费用 | 4,754.68万元 | 1,175.35万元 | 304.53% |
| 研发费用 | 6.96亿元 | 5.22亿元 | 33.22% |
| 所得税费用 | -55.32万元 | 2,142.10万元 | -102.58% |
2024年三季度主营业务利润为3.10亿元，去年同期为2.95亿元，同比小幅增长5.28%。
主营业务利润同比小幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为59.03亿元，同比增长21.06%；（2）毛利率本期为25.66%，同比有所增长了0.57%。
3、非主营业务利润同比大幅下降
麦格米特2024年三季度非主营业务利润为1.11亿元，去年同期为2.04亿元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 3.10亿元 | 73.60% | 2.95亿元 | 5.28% |
| 其他收益 | 9,431.10万元 | 22.36% | 4,744.05万元 | 98.80% |
| 其他 | 2,378.26万元 | 5.64% | 1.67亿元 | -85.79% |
| 净利润 | 4.22亿元 | 100.00% | 4.78亿元 | -11.71% |
4、净现金流由负转正
2024年三季度，麦格米特净现金流为6.57亿元，去年同期为-7,087.74万元，由负转正。
净现金流由负转正的原因是：
虽然（1）收回投资收到的现金本期为30.08亿元，同比下降24.77%；（2）支付其他与筹资活动有关的现金本期为3.60亿元，同比大幅增长10.03倍。
但是（1）投资支付的现金本期为29.17亿元，同比大幅下降31.47%；（2）收到其他与筹资活动有关的现金本期为6.19亿元，同比增长6.19亿元。
行业分析
1、行业发展趋势
麦格米特属于电气机械和器材制造业，聚焦工业电源及自动化控制领域。 电气机械和器材制造业近三年受AI算力、新能源及智能制造驱动，复合增长率超15%，2025年全球市场规模预计突破2.3万亿美元。AI服务器电源、液冷设备等高附加值产品需求激增，头部企业加速布局第三代半导体技术，行业集中度持续提升，未来五年细分赛道增速有望达20%-30%。
2、市场地位及占有率
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