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博菲电气(001255)2024年三季报深度解读：净利润近3年整体呈现下降趋势
浙江博菲电气股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“凌莉”。公司的核心业务有两块，一块是风力发电，一块是其他，主要产品包括绝缘树脂、槽楔与层压制品、云母制品三项，绝缘树脂占比56.40%，槽楔与层压制品占比17.13%，云母制品占比9.36%。
2024年三季度，公司实现营收2.52亿元，同比基本持平。扣非净利润936.18万元，同比大幅下降76.83%。博菲电气2024年第三季度净利润1,324.59万元，业绩同比大幅下降71.48%。
PART 1
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净利润近3年整体呈现下降趋势
1、营业总收入基本持平，净利润同比大幅降低71.48%
2024年三季度，博菲电气营业总收入为2.52亿元，去年同期为2.54亿元，同比基本持平，净利润为1,324.59万元，去年同期为4,644.42万元，同比大幅下降71.48%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然所得税费用本期收益32.31万元，去年同期支出523.55万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为1,310.51万元，去年同期为4,553.18万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降71.22%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.52亿元 | 2.54亿元 | -0.75% |
| 营业成本 | 1.88亿元 | 1.64亿元 | 14.10% |
| 销售费用 | 663.34万元 | 604.53万元 | 9.73% |
| 管理费用 | 2,415.63万元 | 2,066.55万元 | 16.89% |
| 财务费用 | 91.88万元 | -226.87万元 | 140.50% |
| 研发费用 | 1,784.13万元 | 1,821.50万元 | -2.05% |
| 所得税费用 | -32.31万元 | 523.55万元 | -106.17% |
2024年三季度主营业务利润为1,310.51万元，去年同期为4,553.18万元，同比大幅下降71.22%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）管理费用本期为2,415.63万元，同比增长16.89%；（2）毛利率本期为25.55%，同比下降了9.69%。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
博菲电气属于电气机械和器材制造业，聚焦高性能绝缘材料与电磁线产品的研发生产。 电气绝缘材料行业近三年受新能源、特高压及轨道交通建设推动，年均复合增长率约8.5%，2024年市场规模突破600亿元。未来随着新型电力系统建设和电动汽车渗透率提升，高性能、耐高温绝缘材料需求将持续增长，预计2026年市场空间超800亿元。
2、市场地位及占有率
博菲电气在国内绝缘材料细分领域处于第二梯队，2024年主营业务收入约5.8亿元，风电领域市占率约6%-8%。通过VDE、UL等国际认证，客户覆盖中国中车、金风科技等头部企业，但较头部企业30%以上市占率仍有提升空间。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 博菲电气（001255） | 专注绝缘材料与电磁线，产品应用于风电、轨道交通 | 2024年风电绝缘材料营收占比52%，新能源客户覆盖率超40% |
| 金杯电工（002533） | 电线电缆及电磁线制造商，特高压电缆核心供应商 | 2025年高压电缆营收占比37%，国家电网集采份额12% |
| 万马股份（002276） | 高分子材料及电力电缆生产商，布局充电桩业务 | 2024年超高压绝缘料产能达8万吨，市占率排名行业前三 |
| 东方电缆（603606） | 海缆系统解决方案提供商，深海高压电缆龙头企业 | 2025年海缆订单突破50亿元，国内海上风电市场份额超35% |
| 汉缆股份（002498） | 高压超高压电缆制造商，特高压工程主要参与者 | 2024年特高压项目中标金额19亿元，占年度营收45% |
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