龙芯中科(688047)2024年中报解读：净利润近4年整体呈现下降趋势，应收账款坏账损失影响利润
龙芯中科技术股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“胡伟武”。公司主营业务为处理器及配套芯片的研制、销售及服务，主要产品与服务包括工控类芯片、信息化类芯片、解决方案。公司荣获优秀网信产品基础软硬件奖-“金鼎奖”。
根据龙芯中科2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收2.20亿元，同比下降28.68%。扣非净利润-2.60亿元，较去年同期亏损增大。龙芯中科2024年半年度净利润-2.38亿元，业绩较去年同期亏损增大。
主营业务构成
公司主要产品包括信息化类芯片、解决方案、工控类芯片三项，信息化类芯片占比49.73%，解决方案占比25.58%，工控类芯片占比24.66%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 信息化类芯片 | 1.09亿元 | 49.73% | 21.55% |
| 解决方案 | 5,617.34万元 | 25.58% | 23.42% |
| 工控类芯片 | 5,415.04万元 | 24.66% | 52.47% |
| 其他业务 | 5.75万元 | 0.03% | - |
净利润近4年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比降低28.68%，净利润亏损持续增大
2024年半年度，龙芯中科营业总收入为2.20亿元，去年同期为3.08亿元，同比下降28.68%，净利润为-2.38亿元，去年同期为-1.04亿元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是（1）主营业务利润本期为-2.43亿元，去年同期为-2.03亿元，亏损增大；（2）资产减值损失本期损失4,005.17万元，去年同期损失117.56万元，同比大幅下降；（3）其他收益本期为2,082.93万元，去年同期为5,390.82万元，同比大幅下降；（4）信用减值损失本期损失2,584.01万元，去年同期损失1,112.44万元，同比大幅下降。
在近10年中，2024年中报的净利润亏损达到2.38亿元，而总盈利只有-1.63亿元，一年亏掉近十年的总盈利。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.20亿元 | 3.08亿元 | -28.68% |
| 营业成本 | 1.54亿元 | 1.97亿元 | -21.73% |
| 销售费用 | 4,711.48万元 | 5,047.94万元 | -6.67% |
| 管理费用 | 5,107.76万元 | 6,590.72万元 | -22.50% |
| 财务费用 | -454.64万元 | -184.71万元 | -146.14% |
| 研发费用 | 2.13亿元 | 1.97亿元 | 8.12% |
| 所得税费用 | -3,894.25万元 | -4,034.26万元 | 3.47% |
2024年半年度主营业务利润为-2.43亿元，去年同期为-2.03亿元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为2.20亿元，同比下降28.68%；（2）毛利率本期为29.67%，同比下降了6.24%。
金融投资回报率低
1、金融投资占总资产23.99%，投资主体为理财投资
在2024年半年度报告中，龙芯中科用于金融投资的资产为9.04亿元，占总资产的23.99%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1,076.06万元。
2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：
2024半年度金融投资资产表
| 项目 | 投资金额 |
|---|---|
| 结构性存款 | 8.78亿元 |
| 其他 | 2,620.66万元 |
| 合计 | 9.04亿元 |
从金融投资收益来源方式来看，主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益。
2024半年度金融投资收益来源方式
| 项目 | 类别 | 收益金额 |
|---|---|---|
| 投资收益 | 处置交易性金融资产取得的投资收益 | 968.7万元 |
| 其他 | 107.36万元 | |
| 合计 | 1,076.06万元 |
2、金融投资资产逐年递增
应收账款坏账损失影响利润，应收账款周转率小幅下降
2024半年度，企业应收账款合计5.01亿元，占总资产的13.30%，相较于去年同期的6.27亿元减少20.04%。
1、坏账损失3,896.92万元
2024年半年度，企业信用减值损失2,584.01万元，其中主要是应收账款坏账损失3,896.92万元。
2、应收账款周转率小幅下降，回款周期小幅增长
本期，企业应收账款周转率为0.45。在2023年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从0.48小幅下降到了0.45，平均回款时间从375天增加到了400天，回款周期增长，企业的回款能力小幅下降。
（注：2022年中计提坏账1090.24万元，2023年中计提坏账999.50万元，2024年中计提坏账3896.92万元。）
3、短期回收款占比低，一年以内账龄占比大幅下降
一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有44.01%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。
账龄结构
| 账龄 | 期末余额 | 占比 |
|---|---|---|
| 未逾期 | ||
| 一年以内 | 2.65亿元 | 44.01% |
| 一至三年 | 3.37亿元 | 55.90% |
| 三年以上 | 58.54万元 | 0.10% |
从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2022半年度至2024半年度从96.41%持续下降到44.01%。一年以内的应收账款占总应收账款比重有明显下降。
行业分析
1、行业发展趋势
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