东方嘉盛(002889)2024年三季报深度解读：公允价值变动收益同比大幅增长推动净利润同比小幅增长
深圳市东方嘉盛供应链股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“孙卫平”。公司的主营业务为一体化供应链管理，主要产品包括交易模式和服务模式两项，其中交易模式占比66.69%，服务模式占比32.99%。
2024年三季度，公司实现营收25.76亿元，同比增长25.07%。扣非净利润1.29亿元，同比小幅下降9.43%。东方嘉盛2024年第三季度净利润1.87亿元，业绩同比小幅增长9.49%。本期经营活动产生的现金流净额为-1.94亿元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
公允价值变动收益同比大幅增长推动净利润同比小幅增长
1、净利润同比小幅增长9.49%
本期净利润为1.87亿元，去年同期1.71亿元，同比小幅增长9.49%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然主营业务利润本期为1.74亿元，去年同期为2.11亿元，同比下降；
但是（1）公允价值变动收益本期为2,217.20万元，去年同期为-1,024.61万元，扭亏为盈；（2）其他收益本期为2,340.85万元，去年同期为1,202.72万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比下降17.72%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 25.76亿元 | 20.60亿元 | 25.07% |
| 营业成本 | 22.50亿元 | 17.61亿元 | 27.74% |
| 销售费用 | 4,671.04万元 | 3,682.55万元 | 26.84% |
| 管理费用 | 8,822.37万元 | 7,793.25万元 | 13.21% |
| 财务费用 | 780.03万元 | -3,811.88万元 | 120.46% |
| 研发费用 | 698.51万元 | 816.53万元 | -14.45% |
| 所得税费用 | 4,102.20万元 | 3,819.00万元 | 7.42% |
2024年三季度主营业务利润为1.74亿元，去年同期为2.11亿元，同比下降17.72%。
虽然营业总收入本期为25.76亿元，同比增长25.07%，不过毛利率本期为12.67%，同比小幅下降了1.82%，导致主营业务利润同比下降。
3、非主营业务利润扭亏为盈
东方嘉盛2024年三季度非主营业务利润为5,422.41万元，去年同期为-218.41万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1.74亿元 | 92.93% | 2.11亿元 | -17.72% |
| 公允价值变动收益 | 2,217.20万元 | 11.87% | -1,024.61万元 | 316.40% |
| 其他收益 | 2,340.85万元 | 12.53% | 1,202.72万元 | 94.63% |
| 其他 | 875.86万元 | 4.69% | -245.91万元 | 456.17% |
| 净利润 | 1.87亿元 | 100.00% | 1.71亿元 | 9.49% |
4、净现金流同比大幅增长3.83倍
2024年三季度，东方嘉盛净现金流为1.32亿元，去年同期为2,738.29万元，同比大幅增长3.83倍。
净现金流同比大幅增长的原因是：
虽然（1）收回投资收到的现金本期为2.17亿元，同比大幅下降91.93%；（2）收到的其他与经营活动有关的现金本期为152.86亿元，同比小幅下降11.07%。
但是（1）投资支付的现金本期为2,687.61万元，同比大幅下降99.01%；（2）支付其他与经营活动有关的现金本期为152.84亿元，同比小幅下降10.66%。
行业分析
1、行业发展趋势
东方嘉盛属于现代物流与供应链管理服务行业。 近三年，中国供应链管理行业受益于电商高速发展、制造业升级及全球化贸易深化，市场规模年均增速超12%，2024年市场规模突破5.8万亿元。未来行业将加速智能化转型，物联网、区块链技术应用推动效率提升，预计2026年市场空间达7.5万亿元，跨境供应链及细分领域（如医疗、消费电子）将成为增长核心。
2、市场地位及占有率
东方嘉盛是国内领先的一体化供应链服务商，聚焦消费电子、医疗健康等垂直领域，2024年跨境供应链服务营收占比达65%，细分领域市占率约3.8%，位列行业前十。
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