ST金鸿(000669)2024年三季报深度解读：高负债且资产负债率持续增加，信用减值损失同比大幅增长导致净利润同比亏损增大
金鸿控股集团股份有限公司于1996年上市，实际控制人为“陈义和”。公司的主营业务为燃气业务，其中天然气为第一大收入来源，占比84.76%。
2024年三季度，公司实现营收9.52亿元，同比小幅增长7.89%。扣非净利润-9,583.50万元，较去年同期亏损增大。ST金鸿2024年第三季度净利润-9,520.01万元，业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为1.49亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比下降。
信用减值损失同比大幅增长导致净利润同比亏损增大
1、营业总收入同比小幅增加7.89%，净利润亏损持续增大
2024年三季度，ST金鸿营业总收入为9.52亿元，去年同期为8.82亿元，同比小幅增长7.89%，净利润为-9,520.01万元，去年同期为-3,429.05万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是：
虽然主营业务利润本期为1,147.50万元，去年同期为-3,046.23万元，扭亏为盈；
但是信用减值损失本期损失1.36亿元，去年同期损失449.90万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 9.52亿元 | 8.82亿元 | 7.89% |
| 营业成本 | 8.10亿元 | 7.74亿元 | 4.57% |
| 销售费用 | 1,173.82万元 | 2,027.07万元 | -42.09% |
| 管理费用 | 5,114.55万元 | 5,680.79万元 | -9.97% |
| 财务费用 | 5,198.73万元 | 4,504.65万元 | 15.41% |
| 研发费用 | 655.42万元 | 861.26万元 | -23.90% |
| 所得税费用 | -1,643.08万元 | 868.81万元 | -289.12% |
2024年三季度主营业务利润为1,147.50万元，去年同期为-3,046.23万元，扭亏为盈。
主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）营业总收入本期为9.52亿元，同比小幅增长7.89%；（2）毛利率本期为14.94%，同比增长了2.70%。
3、非主营业务利润由盈转亏
ST金鸿2024年三季度非主营业务利润为-1.23亿元，去年同期为485.99万元，由盈转亏。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1,147.50万元 | -12.05% | -3,046.23万元 | 137.67% |
| 信用减值损失 | -1.36亿元 | 143.00% | -449.90万元 | -2925.90% |
| 其他 | 1,499.09万元 | -15.75% | 1,291.42万元 | 16.08% |
| 净利润 | -9,520.01万元 | 100.00% | -3,429.05万元 | -177.63% |
高负债且资产负债率持续增加
2024年三季度，企业资产负债率为89.67%，去年同期为79.72%，负债率很高且增加了9.95%，近4年资产负债率总体呈现上升状态，从61.20%增长至89.67%。
资产负债率同比增长主要是总资产本期为25.43亿元，同比小幅下降9.95%
1、负债增加原因
ST金鸿负债增加主要原因是投资活动产生的现金流净额本期流出了2,839.94万元，现金周转压力较大。主要是由于购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为3,314.27万元。
2、有息负债近7年呈现下降趋势
有息负债从2018年三季度到2024年三季度近7年呈现下降趋势。有息负债的持续下降说明公司负债结构在不断优化。
3、偿债能力：货币资金/短期债务同比下降
近五期偿债能力指标汇总
| 2024年三季报 | 2024年中报 | 2024年一季报 | 2023年年报 | 2023年三季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率 | 0.16 | 0.33 | 0.33 | 0.64 | 0.48 |
| 速动比率 | 0.15 | 0.32 | 0.32 | 0.62 | 0.47 |
| 现金比率(%) | 0.03 | 0.04 | 0.01 | 0.04 | 0.05 |
| 资产负债率(%) | 89.67 | 79.72 | 77.50 | 61.20 | 78.83 |
| EBITDA 利息保障倍数 | 5.00 | 6.45 | 8.71 | 1.04 | 0.37 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 | 0.15 | 0.18 | 0.25 | 0.20 | 0.10 |
| 货币资金/短期债务 | 0.05 | 0.06 | 0.02 | 0.06 | 0.09 |
流动比率为0.16，去年同期为0.33，同比大幅下降，流动比率在比较低的情况下还在降低。
另外速动比率为0.15，去年同期为0.32，同比大幅下降，速动比率在比较低的情况下还在降低。
而且现金比率为0.03，去年同期为0.04，同比下降，现金比率在比较低的情况下还在降低。
以上说明企业短期偿债压力较大。
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