泓博医药(301230)2024年三季报深度解读：净利润同比大幅下降但现金流净额同比大幅增长
上海泓博智源医药股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“PINGCHEN”。公司主要产品包括药物发现和商业化生产两项，其中药物发现占比59.87%，商业化生产占比22.34%。
2024年三季度，公司实现营收3.91亿元，同比小幅增长6.59%。扣非净利润611.11万元，同比大幅下降85.60%。泓博医药2024年第三季度净利润1,524.36万元，业绩同比大幅下降66.81%。本期经营活动产生的现金流净额为2,110.70万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
净利润同比大幅下降但现金流净额同比大幅增长
1、营业总收入同比小幅增加6.59%，净利润同比大幅降低66.81%
2024年三季度，泓博医药营业总收入为3.91亿元，去年同期为3.67亿元，同比小幅增长6.59%，净利润为1,524.36万元，去年同期为4,593.40万元，同比大幅下降66.81%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然所得税费用本期收益877.84万元，去年同期支出306.56万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为-520.97万元，去年同期为4,782.47万元，由盈转亏。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.91亿元 | 3.67亿元 | 6.59% |
| 营业成本 | 2.98亿元 | 2.40亿元 | 24.28% |
| 销售费用 | 964.43万元 | 888.83万元 | 8.51% |
| 管理费用 | 4,907.61万元 | 4,388.67万元 | 11.82% |
| 财务费用 | 231.78万元 | -314.09万元 | 173.79% |
| 研发费用 | 3,590.07万元 | 2,871.90万元 | 25.01% |
| 所得税费用 | -877.84万元 | 306.56万元 | -386.35% |
2024年三季度主营业务利润为-520.97万元，去年同期为4,782.47万元，由盈转亏。
虽然营业总收入本期为3.91亿元，同比小幅增长6.59%，不过毛利率本期为23.76%，同比大幅下降了10.85%，导致主营业务利润由盈转亏。
3、非主营业务利润同比大幅增长
泓博医药2024年三季度非主营业务利润为1,167.49万元，去年同期为117.49万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -520.97万元 | -34.18% | 4,782.47万元 | -110.89% |
| 投资收益 | 350.34万元 | 22.98% | 72.60万元 | 382.56% |
| 公允价值变动收益 | 399.96万元 | 26.24% | 235.72万元 | 69.68% |
| 资产减值损失 | 228.29万元 | 14.98% | -240.70万元 | 194.84% |
| 其他收益 | 317.21万元 | 20.81% | 113.96万元 | 178.36% |
| 其他 | -103.30万元 | -6.78% | 35.74万元 | -389.01% |
| 净利润 | 1,524.36万元 | 100.00% | 4,593.40万元 | -66.81% |
行业分析
1、行业发展趋势
泓博医药属于医药研发外包服务（CRO）行业。 近三年，CRO行业受益于全球医药研发投入增长及外包需求渗透率提升，市场规模年均增速超10%，2024年全球市场规模突破800亿美元。AI技术加速药物发现与临床研究效率，政策推动下国内CRO企业承接国际产业转移，预计2030年行业规模将超1500亿美元，AI+药物研发细分领域复合增长率超35%。
2、市场地位及占有率
泓博医药聚焦小分子药物发现及工艺开发，国内CRO企业中排名中游，2024年市场占有率约1.5%-2%，客户覆盖跨国药企及创新生物科技公司，技术平台商业化转化能力处于行业中等水平。
3、主要竞争对手
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